# Microsoft ve Alphabet 5 trilyon dolarlık değerleme için yarışıyor - Bağlantı: https://www.borsatek.com/microsoft-alphabet-5-trilyon-dolar-yaris/ - Yayımlanma: 2026-10-16T22:10:45+03:00 - Yazar: Selim Soydan Microsoft, piyasa değerini 5 trilyon dolara çıkarma yarışında Alphabet ile baş başa kaldı. İki şirketin piyasa değeri sırasıyla yaklaşık 4,01 trilyon dolar ve 4,25 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor. Temmuz ayında açıklanan finansal sonuçlar, her iki şirketin de yapay zeka bulut hizmetlerine yönelik talep sayesinde büyümeye devam ettiğini gösteriyor. Ancak büyüme hızları ile bu büyümeyi finanse etme yöntemleri birbirinden belirgin şekilde ayrışıyor. ## Microsoft’un Azure büyümesi talep karşısında kapasite sınırına takılıyor [Microsoft](https://www.borsatek.com/microsoft-maia-300-nvidia-cip/)‘un mali yılın dördüncü çeyreğinde geliri 90,01 milyar dolara ulaştı. Bulut servisi Azure yüzde 43 büyüyerek tüm yıl için 100 milyar doları aştı. Şirketin CEO’su Satya Nadella,“ Müşteri talebi mevcut kapasiteyi aşmaya devam ediyor” değerlendirmesinde bulundu. Bu ifade, [Microsoft](https://www.borsatek.com/abd-microsoft-yesil-kart-programi/)‘ un büyümesinin talep yetersizliğinden değil, arz kısıtından etkilendiğine işaret ediyor. [Microsoft](https://www.microsoft.com/) 365 Copilot ürünü ise 30 milyonun üzerinde ücretli kullanıcıya ulaşarak şirkete doğrudan bir yapay zeka gelir kalemi kazandırdı. Buna karşılık Kişisel Bilgisayar segmentinde gelir yüzde 4 geriledi. Microsoft, OpenAI, Anthropic ve kendi geliştirdiği MAI ailesine ait 11 binden fazla modeli müşterilerine sunuyor. Nadella, bu stratejiyi müşterilere anlatırken “Altyapınızı modelden ayrı tutmanız gerekiyor” ifadesini kullandı. Bu yaklaşım, Microsoft’un hangi yapay zeka laboratuvarı öne çıkarsa çıksın gelir elde etmesine imkan tanıyor. Şirketin Anthropic’teki payı tek başına 3,2 milyar dolarlık kazanç sağladı. ![Alphabet](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Larry-Page-and- Sergey-Brin-alphabet-google.webp) ## Alphabet’in Google Cloud büyümesi borç yükünü artırıyor Alphabet’in ikinci çeyrek geliri yüzde 24,2 artışla 119,80 milyar dolara yükseldi. Büyümenin öncüsü, yüzde 82 artışla 24,77 milyar dolara ulaşan Google Cloud oldu. Bu oran, büyüklüğü düşünüldüğünde bir girişim şirketine yakışacak bir hız taşıyor. Alphabet CEO’su Sundar Pichai, büyümeyi “yapay zeka altyapısına ve yapay zeka çözümlerine yönelik talep” ile açıkladı. Arama ve diğer gelir kalemleri ise yüzde 17 artışla 63,27 milyar dolara çıktı. Alphabet, Gemini uygulamasını, TPU çiplerini ve Waymo’yu kendi bünyesinde geliştiriyor. Gemini şu anda dakikada 22 milyar API token işliyor. Bu tam entegre yapı, Alphabet’in değer zincirinden daha fazla pay almasını sağlıyor ancak riski de tek bir noktada topluyor. Şirket, ikinci çeyrekte sermaye harcamalarına 44,92 milyar dolar ayırdı. Bu harcamaları finanse etmek için yaklaşık 70 milyar dolarlık hisse senedi ve borç ihracına başvurdu, hisse geri alım programını ise askıya aldı. Uzun vadeli borcu 46,5 milyar dolardan 98,2 milyar dolara yükseldi. ![Azure](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Bulut-bilisim-yatirimlari- ve-Azure-biriminin-yukselisi.webp) ## İki şirketin finansal yapısı karşılaştırıldığında farklar öne çıkıyor | Gösterge | Microsoft | Alphabet | | Bulut büyümesi | Azure +%43 | Google Cloud +%82 | | Yapay zeka benimseme sinyali | 30 milyon+ ücretli Copilot kullanıcısı | 950 milyon Gemini uygulama kullanıcısı | | Zayıf nokta | Kişisel Bilgisayar segmenti -%4 | Serbest nakit akışı -5,86 milyar dolar | | Sermaye harcaması (Q2) | 35,80 milyar dolar | 44,92 milyar dolar | | Serbest nakit akışı | 19,64 milyar dolar | Negatif | Microsoft’un sermaye harcaması 35,80 milyar dolara ulaşmasına rağmen serbest nakit akışı 19,64 milyar dolar olarak gerçekleşti. Şirketin 2027 mali yılında da serbest nakit akışı pozitif kalması bekleniyor. Alphabet’in bulut siparişlerindeki birikim ise 460 milyar doları aşmış durumda. Asıl soru, bu birikimin 175 ila 185 milyar dolarlık sermaye harcaması planını karşılayacak hızda gelire dönüşüp dönüşmeyeceği. ![Google Cloud](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/07/Google-Cloud. jpg) Alphabet hisseleri son bir yılda yüzde 39,48 değer kazanırken, Microsoft hisseleri aynı dönemde yüzde 5,94 artış gösterdi. Bu fark, piyasanın Google Cloud’dan şimdiden yüksek beklenti içinde olduğuna işaret ediyor. Alphabet, büyüme hamlesini finanse etmek için yeni hisse senedi ihraç ederken, Microsoft genişlemesini kendi nakit kaynaklarından karşılıyor, Copilot kullanıcılarından düzenli gelir elde ediyor ve 678 milyar dolarlık sözleşmeli ticari yükümlülük taşıyor. Alphabet daha hızlı büyüme sunarken, bu büyümeyi daha yüksek finansman riskiyle destekliyor. Microsoft’un 5 trilyon dolara giden yolu ise büyük ölçüde kendi yarattığı nakde dayanıyor. Azure’ın yaklaşık yüzde 45 büyüme beklentisinin altında kalması halinde Microsoft’un finansman avantajı daralabilir. ### Microsoft’un piyasa değeri şu anda ne kadar? Microsoft’un piyasa değeri yaklaşık 4,01 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor, Alphabet’in piyasa değeri ise yaklaşık 4,25 trilyon dolara ulaşmış durumda. ### Azure ile Google Cloud arasındaki büyüme farkı ne kadar? Azure son çeyrekte yüzde 43 büyürken, Google Cloud aynı dönemde yüzde 82 büyüme kaydetti.