# Morgan Stanley ve JPMorgan: 5 yıllık ABD tahvili alın

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/morgan-stanley-ve-jpmorgan-5-yillik-abd-tahvili-alin-105681h/
- Yayımlanma: 2024-01-22T08:14:05+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Morgan Stanley](https://www.morganstanley.com) ve [JPMorgan](https://www.borsatek.com/jp-morgan-2024un-ilk-yarisi-borsa-icin-zor-olacak-104367h),
yatırımcılara beş yıllık ABD tahvillerini satın almaya başlamalarını tavsiye ediyorlar.

Morgan Stanley, önümüzdeki haftalarda verilerin aşağı yönlü sürpriz yapabileceği
beklentisiyle Hazine tahvillerinde bir toparlanma alanı gördüğünü belirtirken, JPMorgan,
getirilerin en son Aralık ayında görülen seviyelere tırmanmış olması nedeniyle yatırımcılara
beş yıllık tahvil almalarını önerdi. Ancak piyasaların merkez bankası faiz indirimlerine
erken bir başlangıç için fiyatlamada hala çok agresif olduğu konusunda uyardı.

Aralarında Morgan Stanley’de makro strateji küresel başkanı Matthew Hornbach’ın 
da bulunduğu analistler 20 Ocak tarihli araştırma notunda, “Bu, satın almak istediğimiz‘
dip'” ifadelerini kullandılar. Notta, “Daha az mali destek ve çok daha soğuk havayla
birlikte, Şubat ayında açıklanacak ABD faaliyet verileri için aşağı yönlü riskler
görüyoruz” denildi.

Beş yıllık ABD tahvil faizleri geçen hafta 22 baz puan yükselerek 19 Mayıs’tan bu
yana en yüksek seviyeye ulaşırken, piyasa katılımcıları Fed’in bu yıl faiz oranlarını
düşüreceğine dair beklentilerini azalttılar.

İki, beş ve yedi yıllık tahviller de dahil olmak üzere bir sonraki ABD Hazine borçlanma
ihalelerinin Salı günü başlaması planlanıyor ve piyasanın bu segmentleri için getiriler
üzerinde yukarı yönlü baskıya zemin hazırlıyor.

Tahvil piyasası da Perşembe günü açıklanacak olan ve 2021’den bu yana arka arkaya
en güçlü büyüme çeyreğine işaret etmesi beklenen ABD dördüncü çeyrek gayrisafi yurtiçi
hasılasının ilk okumasıyla ilgili risklerle karşı karşıya. Fed’in tercih ettiği 
temel enflasyon göstergesi Cuma günü açıklanacak ve yıllık fiyat artışının 11’nci
ayda da azaldığını göstermesi bekleniyor.

Veriler, Fed’in yumuşak iniş hedefine ulaşma potansiyelini güçlendirebilir. Bu durum
politika yapıcıların bu yıl faiz indirimlerine gitmesine olanak tanıyacak olsa da,
Hazine tahvilleri gevşeme döngüsünün daha geç başlayacağı ve daha önce beklenenden
daha yavaş ilerleyeceği potansiyeliyle sarsıldı.

JPMorgan, Fed’in ilk faiz indiriminin swap sözleşmeleriyle tamamen fiyatlanmış olan
Mayıs ayından ziyade Haziran ayında gelmesini bekliyor. Morgan Stanley, hem ABD 
hem de Avrupa’daki merkez bankalarının Mart ortasında odak noktası olacağını düşünüyor
ve piyasaların çoğu merkez bankası için kuzey yarımküre baharına kadar en az bir
faiz indirimi fiyatladığını düşünüyor.