# Nebati’nin dediği gibi değil, “KKM Enflasyonu körüklüyor”

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/nebatinin-dedigi-gibi-degil-kkm-enflasyonu-korukluyor-90435h/
- Yayımlanma: 2022-09-26T18:30:04+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Reklam

 [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50})

Ekonomi yönetiminin Hazine’ye maliyeti, hedeflenen sonucu elde etmesinin mümkün 
olmadığı gibi eleştirilere rağmen faiz indirimleri ile birlikte kullanmaktan vazgeçmediği
[Kur Korumalı Mevduat](https://www.borsatek.com/kkmnin-butceye-maliyeti-75-milyar-tlyi-asti-90005h)(
KKM) sistemi [ABD Merkez Bankası (FED)](https://www.federalreserve.gov/) ekonomistine
göre enflasyonu körüklemekten başka bir işe yaramıyor.

FED Finansal İstikrar Bölümü Ekonomisti Levent Altınoğlu KKM’nin enflasyonu körükleyen
bir unsur olduğunu söyledi. Altınoğlu, “Verilere bakıldığında yıl başından bu yana
kadar KKM’nin faiz ödemesi olarak Hazine ve Merkez Bankası’na toplamda yaklaşık 
160 milyar TL’ye mal olduğu tahmin ediliyor. Bu ciddi bir tutar” diye konuştu.

[Bloomberght’nin haberine göre](https://www.bloomberght.com/fed-ekonomistinden-kkm-yorumu-enflasyonu-korukluyor-2315897)
Altınoğlu, katıldığı TV programında “Sorunlar sadece son dönemde uygulanan para 
politikasından kaynaklanmıyor. Tüketim ve inşaat merkezli büyüme gibi daha derin
sebepleri de var” dedi.

Türkiye’nin enflasyon oranının nerdeyse bütün ülkelerden kat kat fazla olmasının
sebebi Merkez Bankası’nın fiyat istikrarı konusunda kredibilitesini yitirmiş ve 
enflasyon beklentilerinin bozulmuş olması olduğunu söyleyen Altınoğlu “Talep ve 
maliyet enflasyonu birbiriyle ilişkili. Yüksek enflasyon liranın getirisinin reel
anlamda azalmasına neden olduğu için kurun yükselmesine neden oluyor. İthal edilen
ürünlerin maliyeti artığı için de enflasyonist baskı oluşuyor.

Diğer yandan da enflasyon beklentileri yüksek olduğu için tüketici tasarruf yerine
doğal olarak tüketime gidiyor. Bu da talebin öne çekilmesine neden oluyor. Bu da
ayrıca bir enflasyonist baskı oluşturuyor” diye konuştu.

### “Kur korumalı mevduat enflasyonu körüklüyor”

Aşırı gevşek para politikasını düzeltmek yerine geçici çözümler üretmeye gidilmesinin
sorunları daha da büyüttüğünü ifade eden Altınoğlu “Kur korumalı mevduat uygulaması
esasen enflasyonu körükleyen bir unsur. Verilere bakıldığında yıl başından bu yana
kadar KKM’nin faiz ödemesi olarak Hazine ve Merkez Bankası’na toplamda yaklaşık 
160 milyar TL’ye mal olduğu tahmin ediliyor.

Bu ciddi bir tutar. Aynı zamanda para arzında da ciddi bir artışı teşkil ediyor.
Dolayısıyla KKM’nin enflasyonu körükleyen bir unsur olduğunu söyleyebiliriz. Enflasyon
ve para arzı arasında bir kısır döngünün oluşmasına sebep olduğunu da söyleyebiliriz.
Çünkü enflasyon arttıkça döviz kuru da artıyor. Dolayısıyla KKM’nin hazineye ve 
Merkez Bankası’na maliyeti daha da artıyor. Böyle bir kısır döngünün oluşmasına 
sebep olmuş olabilir.

KKM’ye ilişkin bir başka riskin de vadesi geldiğinde ne olacağı konusu. Vadesi geldiğinde
KKM yenilenip mevduatlar devredilmezse bir anda Dövize kayılmasına neden olabilir.
Bu da bir anda kura baskı yapılarak kısa sürede ciddi bir artış göstermesine neden
olabilir” şeklinde konuştu.