# Netflix hisselerinde Warner Bros Discovery rallisi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/netflix-hisselerinde-warner-bros-rallisi/
- Yayımlanma: 2026-02-25T21:25:01+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Netflix](https://www.borsatek.com/netflix-warner-brosu-83-milyar-dolara-satin-aldi/)
hisseleri, şirketin [Warner Bros Discovery](https://www.barrons.com/articles/netflix-stock-gains-warner-paramount-28f4e0bb?mod=hp_LEDE_C_4)(
WBD) birimlerini satın alma girişiminden vazgeçeceğine dair piyasa beklentilerinin
güçlenmesiyle çarşamba günü yüzde 5,2 oranında değer kazandı.

Wall Street yatırımcıları, Paramount Skydance konsorsiyumunun WBD için sunduğu ve“
olumlu karşılanan” revize teklifin ardından Netflix’in masadan kalkacağını öngörüyor.
Bu gelişmeyle birlikte Netflix hisseleri 82,08 dolara tırmanırken, Paramount Skydance
hisseleri yüzde 1 artışla 10,49 dolara yükseldi.

Warner Bros cephesinde ise, şirketin daha yüksek bir karşı teklif vermeyeceği endişesiyle
hisseler yüzde 0,6 değer kaybederek 28,97 dolara geriledi.

![netflix](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/netflix-1024x588.
jpg)

## Paramount’un revize teklifi ve stratejik dengeler

Piyasalarda “açık artırma savaşının kaybedeni, aslında gerçek kazanandır” görüşü
hakimiyet kazanmış durumda. Analistler, bu denli büyük bir satın almanın galibi 
olacak şirketin, değerinin çok üzerinde bir bedel ödeme riskiyle karşı karşıya olduğunu
belirtiyor.

Şirket yatırımcılarının büyük bir kısmı, tarihsel olarak organik büyümeyi tercih
eden şirketin, WBD’nin stüdyo ve dijital yayıncılık birimleri için 82 milyar dolarlık
devasa bir borç yükü altına girmesinden ve yüksek bir satın alma bedeli ödemesinden
endişe duyuyordu.

![netflix](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/netflix-1-1024x571.
jpg)

Future Fund Yönetici Ortağı Gary Black, şirketin bu tekliften çekilmesi gerektiğini
vurgulayarak, anlaşmanın beraberinde getireceği düzenleyici kurum (antitröst) risklerine
dikkat çekti.

Paramount Skydance, WBD için nakit teklifini hisse başına 30 dolardan 31 dolara 
çıkarırken, Netflix’e ödenecek 2,8 milyar dolarlık cayma bedelini üstlenmeyi de 
kabul etti. Ayrıca, işlemin kapanmaması durumunda hissedarlara ödenecek “bekleme
ücreti” takvimini de erkene çekti.

Şirketin kabul edilen mevcut teklifi ise, stüdyo ve yayın birimleri için nakit ödeme
ile kablolu ağ birimlerinin “Discovery Global” adıyla yeni bir şirkete dönüştürülmesini
öngörüyordu. Ancak Comcast’in benzer bir bölünme ile kurduğu Versant Media’nın piyasadaki
kötü performansı, Netflix’in teklifindeki bu yapının değerlemesi hakkında ciddi 
şüpheler uyandırdı.

## Paramount’un son hamlesi Netflix’e ‘kaçış’ için kapı araladı

Seaport Global analisti David Joyce, Paramount’un son hamlesinin Netflix için “zarif
bir çıkış yolu” olabileceğini ifade etti. Joyce’a göre, kablolu ağ birimlerine atfedilen
borç yükü ve bu varlıkların düşük çarpanlarla fiyatlanması, Netflix teklifinin toplam
değerini Paramount’un gerisinde bırakıyor.

![netflix](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/netflix-1024x552.
jpg)

Netflix’in teklifini rekabetçi tutabilmek için borç dağılımını yeniden yapılandırması
gerekebilir ki bu da hissedarlar için toplam paketin cazibesini azaltabilir.

### Sektörde devlerin savaşı ve borç yükü

Konunun arka planında, medya sektöründeki konsolidasyon çabaları ve teknoloji devlerinin
içerik üzerindeki hakimiyet yarışı yatıyor. Paramount, eğer Warner Bros birleşmesini
tamamlarsa, borç yükünün 2026 yılı beklenen FAVÖK (EBITDA) rakamının yedi katına
ulaşacağı tahmin ediliyor.

Yatırım yapılabilir seviyedeki şirketlerin bu oranı genelde üç katın altında tutmaya
çalıştığı düşünülürse, bu hamlenin finansal açıdan oldukça riskli olduğu görülüyor.
Paramount’un piyasa değerinin 11 milyar dolar, WBD’nin ise 70 milyar doların üzerinde
olduğu bir denklemde, bu ölçekteki bir satın alma ancak Oracle kurucusu Larry Ellison
gibi isimlerin finansal desteğiyle mümkün olabiliyor.

Analistler, Netflix’in bu aşamada geri çekilmesinin hisse senedi üzerinde “rahatlama
rallisi” etkisini sürdüreceğini, şirketin ilerleyen yıllarda daha rasyonel fiyatlarla
varlık satın alma fırsatı bulabileceğini değerlendiriyor.