# Netflix’in yükselişi durdurulamıyor: Hedef 1 trilyon dolar

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/netflixin-yukselisi-durmuyor-hedef-1-trilyon/
- Yayımlanma: 2025-06-04T22:20:49+03:00
- Yazar: Selim Soydan

2025’in büyük bölümünde korku filmi gibi geçen bir piyasada, [Netflix](https://www.barrons.com/articles/buy-netflix-stock-price-pick-7c0b189a?mod=hp_STOCKPICKS_3)
ender “iyi hissettiren” hikâyelerden biri oldu.

## Trump tarifeleri Netflix’i sarsmadı

Video akış devi, ticaret cephesinde ne olursa olsun üstün performans gösterebilecek
nadir türdeki hisselerden biri gibi görünüyor. 2 Nisan’da Başkan Donald [Trump](https://www.borsatek.com/dow-jones-vadeliler-trumpin-karariyla-geriledi/)‘
ın gümrük tarifesi planları piyasalarda sert ve yaygın bir satış dalgası başlatırken
Netflix hisseleri yüzde 25 yükseldi. Aynı dönemde S&P 500 endeksi ise sadece yüzde
4,1 arttı. Perşembe günü itibarıyla, şirketin piyasa değeri 500 milyar dolara ulaşmasına
yalnızca 1 milyar dolar kalmıştı.

Netflix’in piyasada güvenli liman hâline gelmesinin nedenlerini görmek zor değil.
Şirket ürün değil, içerik ithal ediyor; dolayısıyla Beyaz Saray’ın karşılıklı gümrük
vergilerinin maliyetlerini artırması gibi bir riski yok. Trump’ın yabancı filmlere
yüzde 100 gümrük vergisi koyma tehdidinde bulunduğu gün şirket hisseleri sadece 
yüzde 2 düştü; yatırımcılar şirketin üretimi ABD’ye kaydırarak ya da fiyatları artırarak
bu etkinin çoğunu telafi edebileceğini fark etti.

![netflix](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/13075.jpg)

Bu hisse aynı zamanda makroekonomik belirsizlik dönemlerinde daha önce de üstün 
performans göstermiş bir isim. Covid-19 pandemisi sırasında geniş çaplı karantinalar,
Tiger King ve The Last Dance gibi popüler dizilerin izlenmesini artırınca, Netflix
hisseleri çift haneli kazançlar elde etti.

Altın gibi diğer güvenli limanların, Trump yönetiminin Çin’le yaptığı ve 90 gün 
boyunca tarifeleri azaltacak anlaşma sonrası zorlanabileceği bir ortamda, şirket
bu yılki güçlü yükselişini sürdürmeye devam edebilir.

## Netflix hissesi artık ucuz değil

Bu hisseyle ilgili şu anki tek gerçek olumsuzluk değerleme. Son yükselişle birlikte,
hisseler artık ucuz değil — şu anda gelecekteki kazançların yaklaşık 43 katı seviyesinde
işlem görüyor. Bu da S&P 500’ün 21 ve “Muhteşem Yedili” olarak adlandırılan dev 
teknoloji hisselerinin ortalama 27 katına kıyasla ciddi bir prim anlamına geliyor.

Yine de şirket, son beş yılda ortalama 52’lik fiyat/kazanç oranıyla işlem gördü;
yani yakın tarihli performansa göre çok pahalı sayılmaz. Edinburgh merkezli yatırım
yönetim firması Baillie Gifford’un ABD büyüme fonu stratejisti Ben James, “Bu süre
zarfında içerik harcamaları konusunda herkesin şüpheyle yaklaştığı zarar eden bir
rakipten, güvenilir ve kârlı bir bileşik büyüme şirketine dönüştü” şeklinde konuştu.

## Netflix’in elinde 4,5 milyar dolar değerinde 4 milyon hisse var

Şirketin elinde şu anda yaklaşık 4 milyon Netflix hissesi bulunuyor; bu da yaklaşık
4,5 milyar dolar değerinde.

Boğa görüşü, şirketin kârını yeterince hızlı büyütebileceği varsayımına dayanıyor.
James, şu anda yüzde 27 olan faaliyet marjlarının 2030 sonuna kadar neredeyse iki
katına çıkabileceğini savunuyor.

James’e göre, şirket son on yılda kendine yeterli bir büyüme döngüsü kurmayı başardı:
Daha fazla abone, daha fazla içerik üretim bütçesi anlamına geliyor; bu da daha 
fazla kullanıcıyı cezbediyor. Şirket zaten zor kısmı yaptı; devasa bir film ve dizi
arşivine para yatırdı.

![netflix](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/7150.jpg)

“Ortam bir çark gibi çalışıyor; bu çark marjları büyütmekte kilit rol oynayacak”
diyen James sözlerini şöyle sürdürdü: “İlk yatırım yaptığımızda yıl 2015’ti ve marjları
sadece yüzde 4,5’ti. 10-15 yıl içinde yüzde 50’ye ulaşacağını öngörüyorduk. Şimdi
yarısını geçti ve biz hâlâ oraya ulaşabileceğine inanıyoruz.”

## Netflix’te hedef 1 trilyon dolarlık piyasa değeri

The Wall Street Journal’ın geçen ayki haberine göre, Netflix yöneticileri 2030 sonuna
kadar 1 trilyon dolarlık piyasa değeri hedefliyor. Bu, şu anki 484 milyar dolarlık
değerden çok daha yüksek. Ancak şirket, mevcut değerleme seviyesiyle bile gerekli
marj büyümesini başarabilirse bu eşiğe ulaşabilir.

Daha ucuz abonelik planlarının da kârlılığı artırmada rolü olabilir. Netflix, Kasım
2022’de reklam destekli katmanları tanıtarak yeni bir gelir kapısı açtı. Reklamlar
2024 yılında gelirin sadece yüzde 4’ünü oluşturdu; ancak şirket, bu yıl reklam gelirinin
iki katına çıkmasını bekliyor. Netflix’in reklam başkanı Amy Reinhard, Çarşamba 
günü yaptığı açıklamada, reklam destekli aboneliklerin son altı ayda 24 milyon yeni
kullanıcı kazandırdığını söyledi. James’e göre Netflix, bu abonelikleri daha kârlı
hâle getirmek için yakında yapay zekâyı da devreye sokabilecek.

Canlı spor yayınları da platformun erişimini artırabilir. Her evde bir Netflix aboneliği
varmış gibi görünse de hâlâ büyüme alanı mevcut. 2024’ün dördüncü çeyreğinde küresel
abone sayısı 301,6 milyona ulaştı. Üç yıl önce, Mali İşler Direktörü Spencer Neumann,
toplam ulaşılabilir pazarın 700 milyon ila 1 milyar hane arasında olduğunu tahmin
etmişti.

Şirket yakında yalnızca bir dijital yayın platformu olmaktan da çıkabilir. Şirket,
Şubat ayında Las Vegas’ta ilk restoranı olan Netflix Bites’ı açtı; burada hayranlar
popüler film ve dizilere ilham veren yemekleri tadabiliyor. Ayrıca yıl içinde “Netflix
Houses” adını verdiği iki deneyimsel mekân açmaya hazırlanıyor.

Tüm bunlar, cezbedici bir büyüme hikâyesi oluşturuyor. FactSet’in anketine katılan
analistler, Netflix’in faiz, vergi, amortisman öncesi kârının (EBITDA) bu yıl yüzde
26, 2026’da yüzde 20 ve 2027’de yüzde 18 artmasını bekliyor.

Netflix bu yıl güçlü bir yükseliş gösterse de yatırımcılar treni kaçırmış sayılmaz.
Kârlar hızla artarsa, bu hisse tekrar ucuz görünebilir. Bazen böyle bir potansiyel
için biraz prim ödemeye değer.

**_Yatırım tavsiyesi değildir._**