# Nike ile On Holding hisseleri yıl başından bu yana yüzde 35 değer kaybetti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/nike-on-holding-hisse-karsilastirma/
- Yayımlanma: 2026-08-23T14:39:15+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Nike ve İsviçreli rakibi On Holding hisseleri, yıl başından bu yana yüzde 35’in 
üzerinde değer kaybetti. CNBC sunucusu Jim Cramer, son aylarda her iki şirket hakkındaki
görüşlerini değiştirdiğini açıkladı. [Nike](https://www.borsatek.com/nike-hissesi-neden-dusuyor/)‘
ın toparlanma sürecine olan güvenini koruyan Cramer, On Holding hisselerinden ise
mayıs ayında uzaklaştığını belirtti.

## Cramer görüşünü neden değiştirdi

Cramer, 17 Ağustos’ta yaptığı açıklamada [Nike](https://www.borsatek.com/nike-hissesi-deger-analizi/)
konusundaki fikir değişikliğinin gerekçelerini paylaştı ve On Holding’in yönetim
değişikliğine ilişkin değerlendirmede bulundu.

Cramer, spor ayakkabı sektörünü “iyi bir iş kolu olmadığı” şeklinde nitelendirdiğini
ve [Nike](https://www.nike.com/) ile ilgili endişelerini geçtiğimiz perşembe düzenlenen
toplantısında dile getirdiğini kaydetti.

Cramer, Nike hissesinden daha yüksek bir fiyat seviyesinde çıktığını, bu nedenle
mevcut ucuz fiyat seviyesinin kendisini yeniden ilgilendirmediğini vurguladı. On
Holding için ise yönetim değişikliğinin genellikle performans sorunlarına işaret
ettiğini söyledi.

## Nike’ın toparlanma stratejisi hangi verilerle destekleniyor

Nike için haziran ayında açıklanan mali dördüncü çeyrek sonuçları, analist beklentilerinin
üzerinde gelir ve kâr rakamlarına işaret etti. Şirketin depo verilerinde de belirgin
bir iyileşme görüldü. Cramer, şirketin önceki dönemlerde fiziksel mağazalarda raf
alanı kaybettiğini ve dijital kanallara ağırlık verdiğini hatırlattı. Şirketin toptan
satış gelirleri dördüncü çeyrekte yüzde 4 artarak 6,6 milyar dolara ulaştı.

Şirket ayrıca stok artışı yaşamadığını ve brüt kâr marjında 890 baz puanlık bir 
artış kaydettiğini açıkladı; bu durum maliyet kontrolüne işaret ediyor. Buna karşın
şirket, gelişen piyasalarda enflasyon kaynaklı büyüme sorunlarıyla karşı karşıya.
Marj iyileşmesinin büyük bölümü gümrük vergisi iadelerinden kaynaklanırken, Converse
markası ve dijital iş kolu zorluklarını sürdürüyor. Hisse performansının önümüzdeki
dönemde stok, maliyet ve raf pazarı payı yönetimine bağlı olacağı değerlendiriliyor.

![On Holding](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/08/on_holding_el_holding_globe_dripping_petrol_symbolizing_pollution_fossil_fuels-
scaled.jpg)

## On Holding’in ikinci çeyrek sonuçları neyi gösterdi

On Holding, 11 Ağustos’ta açıkladığı ikinci çeyrek sonuçlarında agresif büyümesini
sürdürdü. Şirketin kurumsal değer/gelir çarpanı 2,26 seviyesinde bulunurken bu oran
Nike’ın 1,33 seviyesinin neredeyse iki katına denk geliyor.

Piyasada tartışma konusu, şirketin operasyonel momentumunu sürdürüp sürdüremeyeceği
ve mevcut değerlemeyi haklı çıkarıp çıkaramayacağı üzerinde yoğunlaşıyor. On Holding,
ikinci çeyrekte yüzde 65,4 brüt kâr marjı açıkladı; bu marj Nike’ın aksine gümrük
vergisi iadelerine bağlı değil.

Şirketin antrenman ve giyim iş kolları çeyrek boyunca sırasıyla yüzde 40 ve yüzde
47,7 büyüdü ve yönetim, yıllık brüt marj beklentisini yüzde 65’e yükseltti. Buna
karşın On Holding’in ikinci çeyrek geliri analist beklentilerinin altında kaldı 
ve Amerika kıtasındaki büyüme birinci çeyrekteki yüzde 17’den ikinci çeyrekte yüzde
13’e geriledi. Nike’ın aksine şirketin toptan satış segmentinde de yavaşlama yaşandı
ve stoklar yüzde 31 arttı.

![Nike](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/08/nike_bright_yellow_athletic_sneaker_text_patterns_swoosh_isolated_black_arka_plan-
scaled.jpg)

## Hedge fonlar iki hisse arasında nasıl konumlanıyor

Insider Monkey tarafından takip edilen hedge fonlar arasında 71 fon Nike hissesinde
pay sahibiyken bu sayı On Holding için 52 olarak kaydedildi. İkinci çeyrekte BAMCO
Inc., On Holding’deki payını yüzde 75 artırarak 599 milyon dolara, Citadel Investment
Group ise payını yüzde 85 artırarak 251 milyon dolara çıkardı.

| Gösterge | Nike | On Holding | 
| Yıl başından bu yana performans | -%35’in üzerinde | -%35’in üzerinde | 
| Kurumsal değer/gelir çarpanı | 1,33 | 2,26 | 
| Brüt kâr marjı | 890 baz puan artış | %65,4 | 
| Toptan satış geliri | %4 büyüme (6,6 milyar dolar) | Yavaşlama | 
| Takip eden hedge fon sayısı | 71 | 52 |

### Nike hissesi neden değer kaybetti?

Hisse, gelişen piyasalardaki enflasyon kaynaklı büyüme sorunları, Converse markasındaki
zayıflık ve dijital iş kolundaki zorluklar nedeniyle yıl başından bu yana yüzde 
35’in üzerinde değer kaybetti.

### On Holding’in ikinci çeyrek sonuçları beklentileri karşıladı mı?

Hayır. On Holding’in ikinci çeyrek geliri analist beklentilerinin altında kaldı,
Amerika kıtasındaki büyüme yavaşladı ve stoklar yüzde 31 arttı.

![Nike](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/08/nike_vibrant_sports_shoe_camouflage_denim_design_outdoor_environment-
scaled.jpg)