# NVIDIA hisselerindeki depremin ardında ne var?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/nvidia-hisselerindeki-depremin-ardinda-ne-var/
- Yayımlanma: 2025-11-26T20:00:11+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Nvidia](https://www.borsatek.com/nvidia-hisseleri-google-rekabeti/), [yapay zeka](https://finance.yahoo.com/news/nvidia-stock-sinking-doubts-ai-094733779l)
hesaplamalarında kullanılan yarı iletkenler pazarındaki güçlü hakimiyetinin zayıfladığına
yönelik artan endiselerle karşı karşıya. Bu şüphecilik artık hisse senedi piyasasına
da yansımış durumda.

Alphabet’in yapay zeka işlemcilerinin güç kazandığını öne süren bir raporun ardından
çip üreticisinin hisseleri salı günü yüzde 2,6 düştü. Çarşamba günü hisse yüzde 
2,2 yükselse de, yatırımcıların yapay zeka harcamalarında bir balon oluşmasından
ve Nvidia’nin OpenAI gibi aynı zamanda müşterisi de olan girisimlere yaptığı döngüsel
yatırımlardan giderek daha fazla çekinmesi nedeniyle hisseler bu ay yüzde 10 geriledi.
Bu düşüş, 500 milyar doların üzerinde piyasa değerinin silinmesine yol açtı.

Bu gerileme, çip üreticisinin gelecek 12 aya yönelik öngörülen karlarına göre işlem
gördüğü çarpanı 26’nın altına çekti. Bu oran ayın basında yaklaşık 34 seviyesindeydi.

![Nvidia](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/Wall-Streetin-Nvidiaya-
sagliksiz-takintisi-1024x575.webp)

50 Park Investments’in Üst Yöneticisi Adam Sarhan, “Nvidia’nin degerlemesi gerçekte
pazar payını koruyacağı varsayımına dayanıyordu. Eğer pazar payı kaybetmeye başlarsa,
yatırımcılar büyümenin nasıl görüneceğini ve nasıl bir değerleme hak edeceğini yeniden
değerlendirecektir” şeklinde konuştu.

## Nvidia gösterdiği kötü performansla rakip teknoloji devlerinden negatif ayrıştı

Hisse, çarpanı yaklaşık 30 olan Bloomberg Muhteşem Yedili Endeksi’nden daha ucuz
ve bu ay gösterge içindeki en kötü performansı sergileyen hisse konumunda. Buna 
karşın şirketin gelir ve kar büyümesi grubun geri kalanını açık ara geride bırakıyor:
Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta, Microsoft ve Tesla. Bu yıl Nvidia’nin gelirinin
yüzde 63 artması bekleniyor. Muhteşem Yedili içinde ikinci sırada Meta yüzde 21 
ile yer alıyor.

Sarhan, bu düzeydeki büyümenin hisseleri “önümüzdeki potansiyel dikkate alındığında
göreli olarak düşük degerli” gösterdiğini söyledi.

Ancak Wall Street, şirketin gidişatı konusunda pek de endişeli görünmüyor. Bloomberg’in
derlediği verilere göre, önümüzdeki mali yıla yönelik kar tahminleri yalnızca bir
hafta içinde yüzde 12 arttı. Şirketi takip eden 80 analistin 74’ü “al” tavsiyesi
verirken, sadece biri “sat” diyor.

Tek kötümser isim olan Seaport Global Securities’ten Jay Goldberg bile, Nvidia’nin
bilançosunun ardından tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Ancak yine de şüpheci
duruşunu koruyor.

Goldberg, “Nvidia’nin rakamları iyiydi ve ben de rakamlarımı yukarı çektim, ancak
arz kısıtları gevşemeye başlıyor ve aşırı talepten aşırı arza geçilen noktaya gelindiğinde
bu bir döngü dönüş anıdır. Bunun üç ay içinde olacağını düşünmüyorum, ama bunun 
2026’da yaşanacağını düşünüyorum” ifadelerini kullandı.

![NVIDIA hisselerindeki depremin ardında ne var? Borsatek](https://i1.wp.com/www.
borsatek.com/app/uploads/2025/11/nvidia_2-1024x611.jpg)

OpenAI’nin ChatGPT’yi üç yıl önce tanıtmasından bu yana şirketin yükselişini izleyen
yatırımcılar için rekabetin ortaya çıkması şaşırtıcı olmamalı. Sirketin en büyük
müşterileri, adedi 30 bin doları aşabilen Nvidia’nın en üst seviye yapay zeka hızlandırıcılarına
alternatif bir çözüm için uzun süredir aç. Alphabet, Meta, Microsoft ve Amazon’un
yapay zeka ile bağlantılı sermaye harcamalarının önümüzdeki dört çeyrekte toplamda
400 milyar doları aşması bekleniyor ve bu harcamaların büyük bir kısmını bu çipler
oluşturuyor.

Nvidia’nın kilit müşterisi konumundaki teknoloji devleri, Broadcom gibi ortakların
desteğiyle kendi silikonlarını geliştirmek için yıllardır çalışıyor. Nvidia’nın 
yapay zeka çiplerindeki en yakın rakibi olan Advanced Micro Devices (AMD), yapay
zeka iş kolunun 2027’ye kadar yıllık “on milyarlarca dolar” gelir üreteceğini öngörüyor.

Ancak tüm bu rekabetin Nvidia’nın satışlarını zedelediğine dair şimdiye kadar pek
az işaret görüldü. Geçen hafta şirket, cari çeyrekte yaklaşık 65 milyar dolar gelir
elde etmeyi beklediğini açıkladı. Bu rakam Wall Street beklentilerinin yaklaşık 
3 milyar dolar üzerinde ve büyük bölümü yapay zeka çiplerinden kaynaklanıyor.

Bir Nvidia sözcüsü, sirketin X sosyal medya platformunda paylaştığı gönderiyi yineleyerek,“
Google’ın başarısından memnuniyet duyuyoruz. Yapay zekada büyük ilerlemeler kaydettiler
ve biz Google’a tedarik sağlamaya devam ediyoruz. Şirket, sektörün bir nesil önünde.
Her yapay zeka modelini çalıştırabilen ve bunun yapıldığı her yerde bunu yapabilen
tek platform. Nvidia, belirli yapay zeka çerçeveleri veya işlevleri için tasarlanan
ASIC’lere kıyasla daha yüksek performans, çok yönlülük ve değiştirilebilirlik sunuyor”
sözlerini kaydetti.

Nvidia iyimserlerine göre, hesaplama altyapısına ayrılan kaynakların giderek arttığı
bir dönemde şirketin rekabetin bu denli önünde olması, rakipler konumunu aşındırmaya
çalışsa bile şirketin geleceğinin parlak kalacağına inanmak için temel neden.

Chase Investment Counsel’da Portföy Yöneticisi olan ve şirketi Alphabet’ten sonra
en büyük ikinci pozisyonu olarak elinde bulunduran Peter Tuz, “Elbette insanların
büyümede yavaşlama olabileceğine dair endişeleri bazılarının tedirgin olmasına yol
açıyor. Ancak Nvidia’nin büyümesi hala onu rahatlıkla bir büyüme hissesi olarak 
görmemize yetecek kadar güçlü” ifadelerini kullandı.

Apple’ın piyasa değeri, Nvidia’ninkine doğru yaklaşıyor. iPhone üreticisi, dünyanın
en değerli halka açık şirketi unvanını yeniden ele geçirmeye bir adım daha yaklaşıyor.