# Oracle hisseleri yüzde 3 yükseldi ancak 167 milyar dolarlık borç yükü kaygıları sürdürüyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/oracle-hisse-borc-yuku-yapay-zeka/
- Yayımlanma: 2026-11-10T08:49:47+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Reklam

 [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50})

[Oracle](https://www.oracle.com/tr/) hisseleri, 9 Kasım’da yüzde 3,18 artışla 119,79
dolardan kapanarak yaklaşık 345 milyar dolar piyasa değerine ulaştı. Yükselişin 
ardında geçen haftaki sert satış dalgasının tetiklediği açığa satış kapamalar ve
dipten alımlar yatıyor.

Öte yandan şirketin toplam borcu 167 milyar dolara çıkmış durumda; Microsoft ve 
Tencent ile yapılan iki büyük yapay zeka anlaşmasının sona ermesi ise sözleşme birikiminin
kalitesine ilişkin soru işaretlerini derinleştiriyor.

## Microsoft ve Tencent anlaşmalarının sona ermesi konsantrasyon riskini artırdı

Piyasa analizlerine göre Microsoft, 2023 yılında [Oracle](https://www.oracle.com/)
ile imzaladığı yapay zeka işlem gücü kiralama anlaşmasını yenilemekten vazgeçerek
ortaklığı kademeli biçimde sonlandırdı. Eş zamanlı olarak ABD Başkanı Donald Trump
yönetiminin baskıları sonucunda [Oracle](https://www.borsatek.com/alphabet-yapay-zeka-cipi-nvidia-jpmorgan/),
Çinli teknoloji şirketi Tencent ile Güneydoğu Asya veri merkezleri için yapılan 
yaklaşık 7 milyar dolarlık yapay zeka çip kiralama anlaşmasını iptal etti.

![Oracle hisseleri yüzde 3 yükseldi ancak 167 milyar dolarlık borç yükü kaygıları
sürdürüyor Borsatek](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/oracle-
3-1024x658.webp)

Oracle’ın bilançosunda öne çıkardığı 638 milyar dolarlık rekor sözleşme birikiminin(
backlog) bu gelişmelerle birlikte yeniden sorgulanmaya başladığı görülüyor. S&P 
verilerine dayanan finansal analizler, söz konusu birikim tutarının yaklaşık yarısının
yalnızca OpenAI’a bağlı olduğuna işaret ediyor. Microsoft ve Tencent gibi iki büyük
teknoloji devinin devreden çıkması, bireysel yatırımcıların ve kurumların gözündeki
müşteri konsantrasyon riskini belirgin biçimde artırdı.

## Oracle’ın 20 milyar dolarlık sermaye artırımı ve artan borç yükü

Şirket, 4 Kasım’da kapanışını yaptığı 20 milyar dolarlık sermaye artırımıyla hem
özkaynak hem de tahvil piyasasına aynı anda yöneldi. Şirket, hisse başına 116 dolardan
satılan 86,2 milyon adet hisse aracılığıyla 10 milyar dolar özkaynak sağlarken; 
yüzde 7 ile yüzde 8,65 arasında değişen kupon faizleriyle beş ayrı dilimde 10 milyar
dolarlık kıdemli tahvil (Senior Note) ihraç etti. Yeni tahvillerin bilançoya yıllık
yaklaşık 777 milyon dolar ek faiz yükü getireceği hesaplanıyor.

“The Big Short” filmiyle tanınan yatırımcı Steve Eisman, bir podcast yayınında Oracle’ın
sermaye ihtiyacını ve bilançosunu değerlendirerek “Piyasa, Oracle’ın bilançosundan
ve sermaye ihtiyacından dehşete düşmüş durumda” dedi. 2026 mali yılında Oracle’ın
serbest nakit akışı eksi 23,7 milyar dolar düzeyinde gerçekleşirken yapay zeka veri
merkezi yatırımlarının henüz sınırlı getiri sunduğu belirtiliyor.

## Hisse değerlemesi ve kurumsal yatırımcı hareketleri

Şirketin hisseleri 2026 yılı genelinde yüzde 42 değer kaybederek 2001’deki dot-com
balonunun çöküşünden bu yana en ağır takvim yılını geçiriyor. Bununla birlikte hissenin
yaklaşık 14 kez ileriye dönük fiyat/kazanç (Forward P/E) çarpanıyla işlem görmesi,
bazı kurumsal yatırımcılar için değer fırsatı algısı yaratıyor.

9 Kasım’da yayımlanan ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) belgelerine 
göre Griffith & Werner Inc., Oracle’daki pozisyonunu üçüncü çeyrekte yüzde 23,6 
oranında artırdı. Analist hedef fiyatları ise belirgin bir kutuplaşma sergiliyor.

| Senaryo | Hedef Fiyat (USD) | Temel Gerekçe | 
| Ayı (Bear) | 106 | Borç yükü ve sözleşme konsantrasyon riski | 
| Boğa (Bull) | 130 – 169 | Bulut gelirlerinde yüzde 121 büyüme | 
| Mevcut kapanış (9 Kasım) | 119,79 | Açığa satış kapama ve dipten alım |

Piyasa çevrelerinin gözü, tahminen 9 Aralık 2026’da açıklanması beklenen çeyreklik
bilançoya çevrilmiş durumda. Sözleşme birikiminin OpenAI dışındaki yeni ve kârlı
müşterilerle genişlediği teyit edilmezse borç kaygılarının hisse üzerindeki baskıyı
sürdürmesi öngörülüyor.

![yapay-zeka](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Yapay-Zeka-
Yatirimlari-Elon-Musk-ve-Diger-Milyarderleri-Etkiledi.webp)

### Oracle’ın sözleşme birikimi neden sorgulanıyor?

Oracle’ın 638 milyar dolarlık sözleşme birikiminin yaklaşık yarısı yalnızca OpenAI’a
bağlıydı. Microsoft ve Tencent gibi iki büyük müşterinin anlaşmalarını sona erdirmesiyle
müşteri tabanının ne denli dar olduğu daha görünür hale geldi; bu da yatırımcıların
konsantrasyon riskine ilişkin kaygılarını artırdı.

### Oracle 20 milyar dolarlık sermaye artırımını neden gerçekleştirdi?

Şirket, yapay zeka veri merkezi altyapısını genişletmek için büyük ölçekli sermayeye
ihtiyaç duydu. 2026 mali yılında serbest nakit akışı eksi 23,7 milyar dolara gerilediğinden
Oracle, hem 86,2 milyon adet yeni hisse satışı hem de beş ayrı dilimde kıdemli tahvil
ihracıyla toplamda 20 milyar dolar finansman sağladı.

### Oracle hisseleri için analistler hangi fiyat aralığını öngörüyor?

Analist tahminleri ikiye ayrıldı. Olumsuz senaryoyu savunanlar hissenin 106 dolara
kadar gerileyebileceğini öne sürdü. Olumlu senaryoyu destekleyenler ise bulut gelirlerindeki
yüzde 121 büyümeyi gerekçe göstererek 130 ile 169 dolar arasındaki fiyat hedeflerini
korudu.

![Oracle](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/oracle-1024x514.
jpg)