# PepsiCo için tavsiyeler “Al”dan “Nötr”e döndü

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/pepsico-adil-deger-tahmini-dusuruldu/
- Yayımlanma: 2026-07-25T18:47:10+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

PepsiCo için adil değer tahmini 164,86 dolardan 155,91 dolara çekildi; yaklaşık 
yüzde 5,4’lük bu düzeltme, analistlerin [PepsiCo](https://www.borsatek.com/pepsico-dorduncu-ceyrekte-beklentileri-asan/)
Foods Kuzey Amerika koluna ilişkin güveninin zayıflamasını, uluslararası operasyonlara
olan bağımlılığın artmasını ve son çeyreğe yönelik daha temkinli bir duruşu yansıtıyor.
Deutsche Bank, UBS ve BNP Paribas gibi kurumlar hedef fiyatlarını aşağı revize ederken
olumlu görüşlerini korurken, Citi hissedeki değerlendirmesini “Al”dan “Nötr”e indirdi.

![PepsiCo için tavsiyeler "Al"dan "Nötr"e döndü Borsatek](https://i2.wp.com/www.
borsatek.com/app/uploads/2026/02/pepsico-1024x284.jpg)

## PepsiCo’nun Q2 2026 sonuçları ve analist görüşleri

[PepsiCo](https://www.borsatek.com/golts-temettu-odemesi/), 2026 yılının ikinci 
çeyreğinde 24,18 milyar dolar gelir açıkladı. Bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla
yüzde 6,4 artan gelir, piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Güçlü uluslararası
performans öne çıkarken Kuzey Amerika gıda hacimlerinin yatay seyretmesi, Kuzey 
Amerika içecek satışlarının yüzde 4 gerilemesi ve düzeltilmiş hisse başına kârın
2,20 dolar olarak analist beklentilerinin hafif altında kalması dikkat çekici gelişmeler
oldu.

![citi](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/citi-1024x576.webp)

Citi, fiyat indirimleri, yeni ürün lansmanları ve raf alanı kazanımlarına karşın
Kuzey Amerika’daki zayıflığın sürdüğünü gerekçe göstererek hedef fiyatını 170 dolardan
145 dolara indirdi ve değerlendirmesini “Al”dan “Nötr”e çekti. Barclays, [Wells Fargo](https://www.wellsfargo.com/)
ve TD Cowen de hedeflerini aşağı güncelledi; söz konusu kurumlar PepsiCo Foods Kuzey
Amerika’da hacim toparlanmasının yavaşladığına, pazar payı kayıplarına ve ABD perakende
trendlerinin ivme kaybettiğine işaret etti. Evercore ISI, BofA, Morgan Stanley ve
Jefferies ise hisse başına kâr rehberliğinin alt bandına kayışı ve güçlü bir dördüncü
çeyreğe duyulan bağımlılığın artışını, PepsiCo’nun kâr yolculuğundaki uygulama riskinin
yükseldiğinin göstergesi olarak değerlendirdi.

![PepsiCo için tavsiyeler "Al"dan "Nötr"e döndü Borsatek](https://i1.wp.com/www.
borsatek.com/app/uploads/2025/10/pepsi-1024x576.jpg)

## PepsiCo’nun adil değer modelindeki değişkenler

| Değişken | Önceki Değer | Güncel Değer | 
| Adil Değer Tahmini | 164,86 USD | 155,91 USD | 
| Gelir Büyüme Tahmini | %3,67 | %3,23 | 
| Kâr Marjı | %11,48 | %11,60 | 
| Öngörülen F/K Çarpanı | 22,54x | 20,95x | 
| İskonto Oranı | %7,11 | %7,11 |

Adil değer modelindeki başlıca değişiklik, gelir büyüme tahmininin yüzde 3,67’den
yüzde 3,23’e indirilmesinden kaynaklandı. Kâr marjı öngörüsü yüzde 11,48’den yüzde
11,60’a hafif yükseltilirken gelecek dönem fiyat-kazanç çarpanı 22,54 kattan 20,95
kata geriledi. İskonto oranı yüzde 7,11 olarak değişmeden kaldı; bu durum PepsiCo’ya
atfedilen risk seviyesinin sabit tutulduğuna işaret ediyor.

## Elliott’ın aktivist pozisyonu ve temettü kararı

Aktivist yatırım fonu Elliott Investment Management, PepsiCo’da yaklaşık 4 milyar
dolarlık hisse pozisyonu oluşturdu. Elliott, şirketten iş yapısında ve sermaye dağılımında
değişikliklere gitmesini, ana markalara odaklanmasını ve sermaye yoğun şişeleme 
operasyonlarına verilen ağırlığı azaltmasını talep ediyor.

PepsiCo öte yandan çeyreklik temettüsünü yüzde 4 artırarak hisse başına 1,48 dolara
çıkardı. Şirket temettüsünü 54 yıl boyunca kesintisiz artırarak yatırımcılara düzenli
getiri sağladı. Buna ek olarak PepsiCo, 2030 yılına kadar sürecek 10 milyar dolarlık
hisse geri alım programını da onayladı. Şirket, 2026 yılı yüzde 2-4 organik gelir
büyümesi ve yüzde 4-6 çekirdek hisse başına kâr büyümesi öngörüsünü de yineledi.

### PepsiCo’nun adil değer tahmini neden düşürüldü?

Adil değer tahmini, PepsiCo Foods Kuzey Amerika’ya yönelik güvenin zayıflaması, 
gelir büyüme beklentisinin yüzde 3,67’den yüzde 3,23’e indirilmesi ve öngörülen 
fiyat-kazanç çarpanının 22,54 kattan 20,95 kata çekilmesi gibi daha temkinli modelleme
girdileri nedeniyle 164,86 dolardan 155,91 dolara revize edildi.

### Elliott Investment Management PepsiCo’dan ne talep ediyor?

Yaklaşık 4 milyar dolarlık aktivist pozisyon inşa eden Elliott Investment Management,
PepsiCo’nun iş yapısını ve sermaye dağılımını yeniden şekillendirmesini, ana markalara
odaklanmasını ve sermaye yoğun şişeleme operasyonlarını ikinci plana atmasını talep
ediyor.