# Petkim için yüzde 25 prim potansiyeli

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/petkim-icin-yuzde-25-prim-potansiyeli-2746h/
- Yayımlanma: 2014-06-17T15:47:00+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Phillip Capital Petkim hisseleri için 3.68 hedef fiyat ile “AL” tavsiyesi verdi.
PC tarafından hazırlanan rapor şu şekilde : 

“Entegre petrokimya tesisine sahip olan Petkim (PETKM) 3 milyon ton/yıl brüt üretim
kapasitesine sahiptir. Petkim’in 2014 ilk çeyrek sonu itibariyle kapasite kullanım
oranı yüzde 86’dır. 50’yi aşan petrokimyasal ürün yelpazesiyle bir hammadde üreticisidir.
Petkim’in ürettiği petrokimyasal ürünler inşaat, tarım, otomotiv, elektrik, elektronik,
ambalaj, tekstil sektörlerinin girdileridir. Ayrıca, ilaç, boya, deterjan, kozmetik
gibi birçok sanayi için girdi üretilmektedir. Petkim’in yüzde 100 iştiraki olan 
Petlim’in liman yatırımı ile birlikte rafineri, petrokimya, enerji ve lojistik entegrasyonunun
tamamlanması hedefine doğru ilerlenmektedir. 2014 yılında gerçekleştirilecek olan
yatırımlar fabrikaların modernizasyon yatırımları, genel iyileştirme yatırımları
ile kapasite artışı, teknoloji geliştirme, enerji verimliliği ve çevre yatırımlarıdır.

Petkim, yüzde 100 iştiraki olan Petlim Limancılık AŞ (“Petlim”) ile ilgili olarak,
hisse devri de dahil olmak üzere stratejik finansal opsiyonların değerlendirilmesi
amacıyla yapılan çalışmalar kapsamında, Goldman Sachs International ve SOCAR Turkey
Enerji A.Ş. ile görüşmelere başlamıştır.28/03/2014 tarihinde ALSTOM RENOVABLES (
Alstom İspanya) ve ALSTOM Power’dan (Alstom Türkiye) oluşan konsorsiyumla, Petkim’e
51mw kapasiteye sahip Rüzgar Enerjisi Santrali (RES) kurulması için, temel ve detay
mühendislik, ekipman/malzeme tedariki, inşaat ve elektrik işleri, montaj ve devreye
alma işlerinin yaklaşık 55 milyon Euro karşılığında yapılması konusunda sözleşme
imzalanmıştır.

Bu santralle yaklaşık yıllık200 gwh elektrik üretilmesi öngörülmektedir. Sözleşme
kapsamında RES’in 27 mw’lık ilk fazının 2015 yılında, 24 mw’lık ikinci fazının 2016yılında
devreye alınması planlanmaktadır. Mevcut RES lisansı 25 mw’lık olup lisansın 51 
mw olarak tadili için EPDK’dan izin alınacaktır. Yüzde 48,69 civarında bedelsiz 
sermaye artırımı ve yüzde 17’nin üzerinde brüt kar payı dağıtımı potansiyelleri 
olan Petkim, 1 Temmuz 2014’ten itibaren yüzde 3,99 oranında net kar dağıtımı yapılmasını
kararlaştırmıştır.

**Yüzde 25 prim potansiyeli**

Petkim’in nakit değerleri 2014 ilk çeyrek sonunda 262,49 milyon TL’ye yükselerek
2013 ilk çeyrek sonundaki 160,69 milyon TL’ye göre (yüzde 63,35) artış göstermiştir.
1,29 milyar TL’lik kısa vadeli ve 336,8 milyon TL’lik uzun vadeli yükümlülüğe karşılık
1,69 milyar TL’lik öz sermayesi ile dengeli bir finansal yapıya sahiptir. Satışlar
2014 ilk çeyrek sonunda 2013 ilk çeyreğe göre yüzde 20,22 artarken maliyetlerdeki
artışın daha az (yüzde 17,5) olması sebebiyle brüt kar yüzde 65,7 artmıştır.

Net faiz gelirlerindeki yükseliş esas faaliyetlerden net diğer giderleri azaltarak(
2013 ilk çeyrek sonunda 16,5 milyon TL’den 2014 ilk çeyrek sonunda 14,2 milyon TL’ye
gerilemiş) olumlu etki yapmıştır. Ayrıca 2013 ilk çeyrek sonunda 2,8 milyon TL’lik
net finansman gideri 2014 ilk çeyrek sonunda6,4 milyon TL net finansman gelirine
dönüşerek karlılığı artırmıştır. Sonuçta 2013 ilk çeyrek sonunda 518.534 TL’lik 
vergi öncesi zarar kalemi 2014 ilk çeyrek sonunda 43,9 milyon TL’ye yükselmiştir.
Böylelikle 2014 ilk çeyrek sonu net karında 2013 ilk çeyreğe göre 10 kattan fazla
artışla37,3 milyon TL’ye ulaşılmıştır.

Petkim’in esas faaliyetlerindeki performansı kayda değer şekilde olumludur. 2014
ilk çeyrekteki performansının yılın geri kalanında da devam etmesi durumunda 2014
sonu karlılığının yüksek olması beklenebilir. Bu sebeple Petkim ile ilgili yüzde
25 civarında prim beklentisi ve 3,68 TL’lik hedef fiyat ile alım önerisi veriyoruz”