# Petrol fiyatları arz fazlası nedeniyle düşmeye mahkum - Bağlantı: https://www.borsatek.com/petrol-arz-fazlasi-nedeniyle-dusmeye-mahkum/ - Yayımlanma: 2025-11-29T09:35:13+03:00 - Yazar: Selim Soydan Wall Street’in önde gelen yatırım bankalarındaki emtia stratejistleri, 2026 ve 2027 yıllarının petrol sektörü için zorlu geçmesini bekliyor. Bu beklenti, fiyatların bu yıl zaten yaklaşık yüzde 20 gerilemesinin ardından geliyor. ![Petrol fiyatları arz fazlası nedeniyle düşmeye mahkum Borsatek](https://i1.wp. com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/petrol-1024x572.webp) JPMorgan emtia ekibinin başındaki Natasha Kaneva tarafından belirlenen ana senaryoya göre, uluslararası referans fiyat olan Brent ham petrol 2026’da varil başına 58 dolara düşecek. ABD referansı olan Batı Teksas tipi (WTI) ham petrol ise bu seviyenin 4 dolar altında işlem görecek. Banka, 2027’de fiyatların varil başına 1 dolar daha gerileyeceğini öngörüyor. ## Petrolde talep güçlü de olsa arz fazlası çok yüksek JPMorgan stratejistleri, “Artık defalarca söylenmiş bir şeyi tekrar etme pahasına da olsa, piyasaya verdiğimiz mesaj Haziran 2023’ten bu yana değişmedi. Talep güçlü olsa da arz fazlası son derece yüksek” ifadelerini kullandı. Goldman Sachs cephesinde ise, Daan Struyven liderliğindeki emtia masası, Brent ve WTI için gelecek yıl sırasıyla 56 ve 52 dolarlık benzer bir ana senaryo tahmini paylaştı. Goldman Sachs, sonraki yıllarda ise fiyatlar için daha sağlıklı bir destek alanı görüyor. Bankaya göre 2028’de Brent ve WTI sırasıyla 80 ve 76 dolara yükselebilir. Bu tahmin, arz fazlasının piyasa üzerindeki baskın etkisini sürdürmemesi varsayımına dayanıyor. Goldman Sachs analistleri, “Petrol rezerv ömründeki azalma, ABD kaya petrolü üretiminin olgunlaşması ve güçlü talep artışı nedeniyle piyasanın yatırımı teşvik etmeye odaklanacağı 2027’de fiyatların toparlanmasını bekliyoruz” diye yazdı. Arz fazlası, bu yıl boyunca petrol piyasasında baskın anlatı oldu ve bu temanın gelecek yıl da devam etmesi muhtemel görünüyor. Talep beklentilerin üzerinde kalmasına rağmen, küresel arz artmaya devam etti. ![petrol](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/petrol_savas-1024x683. webp) [OPEC+](https://www.opec.org) karteli, Nisan ayından bu yana her ay üretim kesintilerini gevşetti ve blok genelinde günlük üretimi 2 milyon varilin üzerinde artırdı. Bu sırada, ABD’li kaya petrolü üreticilerinin Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) verilerine göre Aralık ayında rekor üretim seviyesine ulaşması bekleniyor. 2025’in ilk yarısı boyunca Çin’in günde milyonlarca varili bulan yoğun stoklama faaliyetleri, piyasadaki fazla arzın büyük bir kısmını emerek fiyatları destekledi. Orta Doğu’dan gelen talep istikrarlı seyrederken, Hindistan’daki rafineriler de Rusya’dan Urals tipi ham petrol alımlarını artırdı. Yahoo Finance’e konuşan çeşitli petrol analistlerine göre bu eğilim sürüyor. Aynı zamanda dünya genelinde denizde, tankerlerin üzerinde bekleyen 1 milyar varilin üzerinde petrol bulunuyor. Bu seviye, 2023’ten bu yana deniz üzerindeki stok birikimi açısından görülen en yüksek düzey. International Energy Agency (IEA), son raporunda 2026 için yaygın şekilde öngörülen arz fazlasının günlük 4 milyon varillik bir fazlaya ulaşabileceğini belirtti. “Öngörülen olağanüstü arz fazlası” nedeniyle Macquarie analistleri de 2026 için benzer derecede düşüş yönlü bir fiyat görünümü modellediklerini yazdı. Macquarie analistleri müşterilerine gönderdikleri notta, “Ana beklenti olarak, mevcut piyasa koşulları 2025’in dördüncü çeyreği ile 2026’nın ilk çeyreğinde yıkıcı bir arz fazlası oluşturuyor. Bunun da petrol fiyatlarında belirgin bir aşağı adımı ve OPEC politikasında bir yön değişimini zorunlu kılabileceğini düşünüyoruz” ifadelerini kullandı. Banka, 2026 için Brent’i 60,75 dolar, WTI’ı ise 56,63 dolar hedefliyor. Üç bankanın da ana senaryosu, “2025–2026’daki düşük fiyatların OPEC dışı arz üzerinde baskı yaratması ve son 15 yıldaki düşük yatırım düzeyi nedeniyle bu on yılın ilerleyen dönemlerinde çok az yeni projenin devreye girmesi” sonucunda piyasanın üretimi kısmaya zorlanacağı varsayımına dayanıyor. Orta Doğu’daki Saudi Aramco ve BAE’nin Abu Dabi Ulusal Petrol Şirketi gibi devlet yönlendirmeli üreticilerin bile kârlı çalışması gerekiyor. Öte yandan Ukrayna’daki savaş gibi jeopolitik unsurlar da tabloyu daha karmaşık hale getiriyor. [JPMorgan](https://www.borsatek.com/jpmorgana-gore-sp-500-8000-seviyesini-asacak/)’ da stratejistler, piyasada istikrar sağlayıcı bazı adımlar atılmaması halinde Brent’in 2027’de varil başına 30’lu dolar seviyelerine kadar gerileyebileceğini öngörüyor. Bu seviye, COVID-19 pandemisinin başında yaşanan 2020 petrol çöküşünden bu yana görülmemişti. Böyle bir düşüş, ABD’li petrol ve gaz üreticileri için başa baş noktası kabul edilen Brent’te yaklaşık 51 dolar ve WTI’da 43 dolar seviyelerine yakın ya da bu seviyelerin altına işaret ediyor. Ancak JPMorgan ve Goldman Sachs stratejistleri, petrol ve gaz sektörünün fiyatlar bu aşırı seviyelere ulaşmadan çok daha önce arzı sınırlamak zorunda kalacağı görüşünde. JPMorgan stratejistleri, “Piyasa dengesizliklerinin işaret ettiği büyüklük, pratikte tamamen gerçekleşmeyebilir. Arz ve talep tarafında ayarlamalar bekleniyor” diye yazdı. Goldman Sachs ise şu değerlendirmeyi yaptı: “Piyasanın, daha düşük fiyatların tetiklediği artan talep ile gönüllü ve gönülsüz üretim kesintilerinin bir kombinasyonu yoluyla denge bulmasını bekliyoruz”