# Philip Capital AKBNK için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/philip-capital-akbnk-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-114792h/
- Yayımlanma: 2024-12-09T10:04:48+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Philip Capital, AKBNK-Akbank için tavsiyesini 83,40 TL hedef fiyat ile “endeks üstü
getiri” olarak başlattı, hisseyi model portföyüne ekledi. Raporda şu satırlara yer
verildi:

Akbank’ı (AKBNK) hisse başına 83,40 TL hedef fiyat ve Endeks Üzeri Getiri önerisi
ile model portföyümüze dahil ediyoruz. 2024-2025 tahminlerimize göre 7,06x ve 4,10x
Fiyat/Kazanç çarpanları ile İşlem gören hissenin 2025 yılında net karını %72,1 artırmasını
bekliyoruz. Kuvvetli özsermayesi ile şirketin 2024 yılı karından hisse başı 1,33
TL temettü ödemesi yapabileceğini tahmin ediyoruz (%2,0 temettü verimliliği).

![screenshot_3-072.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_3-072.jpg)

Makro beklentilerimiz kısmında da değindiğimiz gibi 2025 yılında faizlerin kademeli
olarak gerilemesini bekliyoruz. Kredi kalitesi tarafında Akbank’ın teminatsız bireysel
kredilerinin toplam kredilere oranının düşük olmasını ve Grup 1 harici krediler 
için ayrılan karşılık oranının sektör ortalamasına göre belirgin yüksek olmasını
olumlu olarak değerlendiriyoruz. Büyüme tarafında ise kuvvetli çekirdek sermaye 
yeterliliği oranı ve mevduatın krediye dönüşüm oranının düşük olması ile gerektiğinde
kredi büyümesini hızlandırma anlamında önemli bir avantaja sahip olduğunu düşünüyoruz.

Kredi kartı kredilerinden elde edebileceği ödeme sistemleri kaynaklı komisyon gelirindeki
yavaşlama rakiplerine göre daha az olabilir. Bununla birlikte şube başına kredi 
oranının yüksek olmasını da verimlilik adına olumlu olarak değerlendiriyoruz.

TL cinsi sabit getirili bonolarının toplam aktiflere oranı 65,8 olan Akbank’ın faizlerin
gerilediği bir ortamda elde edebileceği tek seferlik değerleme farkı gelirinin sektöre
kıyasla daha belirgin olabileceği görüşündeyiz.

Marj dinamikleri açısından ise üç aya kadar olan vadede yeniden fiyatlanacak faiz
yükü doğuran yükümlülüklerinin toplam içerisindeki payının görece düşük olması, 
vadesiz mevduatının toplam aktiflere oranının sektöre görece düşük olması ve TÜFE’ye
endeksli bonolar hariç değişken faizli TL cinsi bonoların toplam faiz kazandıran
varlıklar içerisindeki payının kısmen yüksek olması marj gelişiminin sektöre kıyasla
biraz daha yavaş olmasına neden olabilir.