# Phillip Capital, Garanti BBVA için hedef fiyat ve tavsiyesini korudu

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/phillip-capital-garan-hedef-fiyat-kordu/
- Yayımlanma: 2026-10-30T09:18:14+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

|  🏦 |  Kurum |  Phillip Capital |  
 |  📈 |  Hisse |  Garanti BBVA **(GARAN)** |  
 |  🎯 |  Hedef Fiyat |  **190.40 TL** |  
 |  💹 |  Getiri Potansiyeli |  %10.0 |  
 |  📋 |  Tavsiye |  Endeks Üstü Getiri |  
 |  📅 |  Rapor Tarihi |  2026-10-30 |

---

Phillip Capital Araştırma, 30 Ekim 2026 tarihli bilanço notunda Garanti BBVA (GARAN)
için 190,40 TL hedef fiyat ve Endeks Üzeri Getiri (Outperform) tavsiyesini korudu.
Rapor, analistler Roida Maharramli ve Sadrettin Bağcı tarafından kaleme alındı.

## Garanti BBVA 3Ç26 sonuçları ve beklenti karşılaştırması

Garanti BBVA, 3Ç26’da çeyreksel bazda yüzde 10 artışla 33.487 mn TL net kâr açıkladı.
Böylece 9A26 net kârı yıllık yüzde 16 artışla 97.193 mn TL’ye ulaştı. Açıklanan 
rakam, 32.065 mn TL’lik piyasa medyan beklentisinin üzerinde gerçekleşti. 9A26 özkaynak
kârlılığı yüzde 27,3 seviyesinde oluştu. 2026 yılsonu yönlendirmesi, orta tek haneli
pozitif reel özkaynak kârlılığı hedefliyor. Yönlendirme korunmakla birlikte, reel
getiri tarafında aşağı yönlü riske işaret edildi.

Yönlendirme tüm kalemlerde değiştirilmeden korunurken, risk maliyetinde aşağı yönlü
risk bulunuyor. 9A26 net risk maliyeti, halihazırda yüzde 2,0-2,5’lik yönlendirme
aralığının üzerinde olup Phillip Capital, 2026’da söz konusu aralığın aşılmasını
bekliyor. Diğer kalemler olumlu seyrediyor: swap maliyetleri dahil net faiz marjı,
yönlendirmedeki yaklaşık 75 baz puanlık genişlemenin bir miktar üzerinde genişledi;
faaliyet giderleri yönlendirmenin altında kaldı; ücret ve komisyon geliri büyümesi
yüzde 30-35 bandının üst sınırında gerçekleşerek komisyonların faaliyet giderlerini
karşılama oranını yüzde 96,4 seviyesine taşıdı.

## Marj gelişimi ve aktif kalitesi

Marjlar 3Ç26’da güçlü bir toparlanma gösterdi; Phillip Capital’ın hesaplamalarına
göre swap düzeltilmiş net faiz marjı yüzde 7 seviyesine ulaştı. Çeyreksel genişlemenin
yarısı, çeyreksel bazda 110 baz puan artışla yüzde 5,5’e yükselen TL kredi-mevduat
faiz makasındaki iyileşmeden kaynaklandı. Kalan kısım ise fonlama maliyetlerindeki
gerileme ve TÜFE’ye endeksli tahvil değerleme varsayımının 1Y26’daki yüzde 27’den
yüzde 29’a yukarı yönlü revize edilmesinden geldi. 4Ç26’da yeniden fiyatlanacak 
faiz maliyetli yükümlülüklerin payı bir miktar gerilerken, yeniden fiyatlanacak 
faiz getirili aktiflerin payının yükselmesi nedeniyle marj genişlemesinin daha sınırlı
kalması bekleniyor.

Aktif kalitesindeki bozulma sürüyor; 2. Aşama krediler oranı 2025 sonundaki yüzde
11,4 seviyesinden yüzde 16,3’e yükseldi ve bu durum takipteki krediler oranında 
ilave bir artışa işaret edebilir. Takipteki krediler oranı halihazırda 2025 sonundaki
yüzde 3,5’ten yüzde 4,5’e çıkmış durumda; bozulma bireysel krediler ve kredi kartları
kaynaklı olmaya devam ediyor. Hem Stage 2 hem de Stage 3 karşılık oranları geriledi;
Stage 2 karşılık oranı 2025 sonundaki yüzde 8,5’ten yüzde 6,1’e indi.

## Değerleme ve tavsiye

Phillip Capital’ın 12 aylık ileriye dönük tahminlerine göre GARAN hissesi, yüzde
29,1 ortalama özkaynak kârlılığı, 3,04x F/K ve 0,77x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor.
Raporda GARAN için 190,40 TL hedef fiyat ile Endeks Üzeri Getiri (Outperform) tavsiyesi
korundu.

_Raporda yer alan yorum ve analizlerin genel nitelikte olduğu, yatırım danışmanlığı
kapsamında değerlendirilmemesi gerektiği ve bilgilerin doğruluğundan PhillipCapital
Menkul Değerler A.Ş.’nin sorumlu tutulamayacağı belirtilmektedir._

_***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan 
önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._

![Rapor Sayfası 1](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/garan-
sayfa-1.webp)

 
 ⌊Rapor Sayfası 2⌉

 [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/GARAN-rapor-2026-10-30.pdf)