# Teknoloji hisselerindeki sert hareketler piyasalarda çöküş korkusunu artırıyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/piyasalarda-cokus-korkusu-artarken/
- Yayımlanma: 2025-10-07T16:29:54+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Yatırımcılar, OpenAI’nin hızla genişlemesiyle teknoloji hisselerinde yaşanan devasa
kazançlardan heyecan duyuyor. Ancak Wall Street profesyonellerinin sayısı giderek
artarken, sadece dakikalar içinde on milyarlarca dolarlık değer artışına neden olan
bu çılgın yükselişlerin, dot-com dönemini hatırlatan sağlıksız bir piyasa sinyali
verdiğinden endişe ediyorlar. Bu durum, [piyasalarda çöküş korkusunu ](https://www.borsatek.com/yapay-zeka-balonu-uyarisi/)
tetikledi.

Pazartesi günü Advanced Micro Devices Inc. ([AMD](https://g.co/finance/AMD:NASDAQ))
hisselerinde sert bir yükseliş yaşandı. Çip üreticisi, milyarlarca dolarlık gelir
potansiyeli taşıyan bir anlaşma imzaladıktan sonra hisseleri fırladı ve şirketin
piyasa değeri gün içinde en yüksek seviyede kısa süreliğine yaklaşık 100 milyar 
dolar arttı.

![Oracle](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/Oraclein-yapay-
zeka-alanindaki-guclu-konumu-1024x476.webp)

Bu sıçrama, [Oracle Corp. hisselerinin](https://g.co/finance/ORCL:NYSE) geçtiğimiz
ay %36 oranında yükselmesinin hemen ardından geldi. [Oracle Corp](https://www.oracle.com/corporate/).,
bulut işine dair büyük bir beklenti yaratan ve [ChatGPT](https://chatgpt.com/) operatörüyle
beş yıllık 300 milyar dolar değerinde bir anlaşmayı içeren bir açıklama yapmış, 
bu açıklama yazılım şirketinin piyasa değerine tek bir seansta 255 milyar dolar 
eklemişti.

Yaklaşık 12 milyar dolarlık varlığı yöneten Zacks Investment Management Inc.’in 
müşteri portföy yöneticisi Brian Mulberry, “Bu anlaşmalardan herhangi biri başarısız
olursa, bunun aşağı yönde endişe verici bir domino etkisi yaratacağını düşünüyorum,”
dedi ve ekledi: “Bu bana doksanlı yılların ortalarında telekom sektöründe yaşananları
hatırlatıyor. O dönemde de yatırımcıları saran heyecan, tıpkı bugünkü gibi piyasalarda
çöküş korkusu yaratmıştı.”

## Yapay zeka yatırımları piyasalarda çöküş korkusunu canlandırıyor

![Teknoloji hisselerindeki sert hareketler piyasalarda çöküş korkusunu artırıyor
Borsatek](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/Yapay-zeka-veri-
merkezi-operatoru-CoreWeave-CRWV-sali-sabahi-hisselerinde-yuzde-78lik-bir-dusus-
yasadi.-CoreWeave-hisseleri.webp)

Bu devasa hisse senedi hareketleri, yapay zeka (YZ) etrafında bir balon oluşacağına
dair endişelerin arttığı bir dönemde gerçekleşti. Sektörün kilit oyuncuları olan
[Nvidia Corp. ve OpenAI](https://www.borsatek.com/amd-openai-anlasmasi-yukselis/),
bu teknoloji için altyapı oluşturan bir grup şirketle milyarlarca dolarlık anlaşmalar
yapmayı taahhüt ediyor. Daha fazla para harcandıkça, bu trendin 25 yıl önce dot-
com coşkusunun ardından olduğu gibi bir çöküşle sonuçlanabileceği yönündeki endişeler
ve piyasalarda çöküş korkusu artıyor. O dönemde, gerçekleşmesi çok daha uzun sürecek
internet trafiği beklentisiyle büyük yatırımlar yapılmıştı.

En büyük teknoloji hisseleri S&P 500 Endeksi’nin yaklaşık %35’ini oluştururken, 
1999’da bu oran %15’in altındaydı. Bu nedenle, bugün yaşanacak bir çöküşün etkileri
o döneme göre daha da yıkıcı olabilir ve yatırımcıların piyasalarda çöküş korkusunu
daha da haklı çıkarabilir.

![piyasalarda çöküş korkusu](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/
10/Jonestrading-Michael-ORourke-1024x514.webp)

Jonestrading baş piyasa stratejisti Michael O’Rourke, “Piyasa, OpenAI ile iş yapan
herkesin kazanacakmış gibi bu anlaşmaları fiyatlandırıyor,” yorumunu yaptı ve şöyle
devam etti: “OpenAI, negatif nakit akışı olan bir şirket ve bu anlaşmaları imzalayarak
kaybedecek hiçbir şeyi yok. Yatırımcılar daha seçici olmalı. Ancak şu anki ortam,‘
önce satın al, sonra soru sor’ ortamıdır.”

Hedge fon milyarderi Paul Tudor Jones, Pazartesi günü CNBC’ye verdiği bir röportajda,
mevcut durumun kendisine dot-com balonunu hatırlattığını söyledi. “Her türlü unsur,
bir tür patlama için hazır,” dedi ve ekledi: “Tarih tekerrür eder, bu yüzden bunun
bir versiyonunun tekrar olacağını düşünüyorum.” Jones, mevcut ortamın “1999’dan 
daha patlayıcı potansiyeli olduğunu” da belirtti. Bu öngörüler, yatırımcıların piyasalarda
çöküş korkusuyla hareket etmesine zemin hazırladı.

## Değerlemelerin temelden kopması piyasalarda çöküş korkusunu besliyor

![Teknoloji hisselerindeki sert hareketler piyasalarda çöküş korkusunu artırıyor
Borsatek](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/Zacks-Investment-
Management-Inc.-sirketinin-musteri-portfoy-yoneticisi-Brian-Mulberry-1024x585.webp)

Zacks Investment Management Inc. şirketinin müşteri portföy yöneticisi Brian Mulberry,
bu anlaşmalarla ilgili en büyük endişelerden birinin, şirketlerin birbirlerinin 
ürünlerini satın almak için birbirlerinin parasını kullandığı döngüsel sermaye yapıları
olduğunu dile getirdi. Ayrıca, bu kadar büyük şirketler için borsa hareketlerinin
ölçeğinin de endişe verici olduğunu kaydetti. Mulberry, “Bu tür rallilere katılan,
çok büyük ve olgun bilançolara sahip şirketlerdir,” dedi. “”Bu olağandışı bir durum
ve biraz düşünmeye sevk ediyor. Bu spekülatif ortam, piyasalarda çöküş korkusunu
körüklüyor” ifadelerini kullandı.

![amd](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/amd-openai-1024x620.
webp)

Elbette, AMD’nin yükselişi OpenAI anlaşmasının, şirketin Nvidia ile pazar payı için
rekabet ettiği grafik işlem birimleri (GPU) alanındaki ilerlemesinde önemli bir 
adım olduğu için haklı görülebilir. AMD’yi takip eden Wall Street analistleri genel
olarak bu haberi olumlu karşıladı. Ancak genel trend, büyük bir risk taşıyor ve 
piyasalarda çöküş korkusunu destekliyor.

Benchmark analisti Cody Acree, Pazartesi günü müşterilerine gönderdiği notta, “Bu
anlaşma, sektörün AMD’nin gelecekteki rekabetçi konumuna bakışını temelden değiştiriyor,”
diye yazdı ve şirketin fiyat hedefini 210 dolardan 270 dolara yükseltti. Acree, “
Anlaşmanın bariz gelir ve kazanç artışının ötesinde, bu duyurunun AMD’nin Nvidia’nın
YZ GPU hakimiyetine karşı geçerli bir teknik alternatif olarak giderek artan rekabetçi
konumunun güçlü bir onayı olduğuna inanıyoruz,” ifadelerini kullandı.

## Değerlemeler temel göstergelerden koptu

![Robert W. Baird & Co.'nun teknoloji stratejisti Ted Mortonson](https://i1.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/Robert-W.-Baird-Co.nun-teknoloji-stratejisti-
Ted-Mortonson-1024x492.webp)

Yine de, birden fazla büyük teknoloji hissesinin arka arkaya çift haneli artışlar
kaydetmesi, değerlemelerin temel göstergelerden koptuğunun ve yatırımcıların öncelikle
daha fazla kazanç kaçırma korkusuyla (FOMO) alım yaptığının bir işareti olabilir.
Bu tür hareketler, rasyonel olmayan bir coşkunun göstergesi olup, piyasalarda çöküş
korkusunu haklı çıkaran bir ortam yaratır.

Robert W. Baird & Co.’nun teknoloji stratejisti Ted Mortonson, Oracle’ın ani yükselişinin
ardından “Fiyat keşfi aslında oldukça korkutucudur,” dedi. Bu kadar büyük bir şirketin
bu kadar hızlı bir şekilde bu kadar çok piyasa değeri kazanmasının “iyi ve normal
olmadığını” ekledi. Mortonson, “Bunu coşku paketinin bir parçası olarak adlandırırdım.
Bu coşku, piyasalarda çöküş korkusunu getirecek büyük bir düzeltmenin sinyalidir,”
şeklinde konuştu.” şeklinde konuştu.

## Önemli teknoloji haberleri

![piyasalarda çöküş korkusu](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/
10/Onemli-teknoloji-haberleri-1024x488.webp)

Financial Times’ın haberine göre Elon Musk, eski bir Morgan Stanley yöneticisini
xAI’nin finans direktörü olarak atadı. Böylece, ABD’nin en büyük yapay zeka girişimlerinden
birini denetlemeye yardımcı olacak bir müttefik atamış oldu.

Tesla Inc., elektrikli araçlara yönelik ABD teşviklerinin kaldırılmasına karşılık
daha uygun fiyatlı bir araç sunma sözünü yerine getirmek amacıyla Salı günü Model
Y’nin daha ucuz bir versiyonunu tanıtmayı planladı.

OpenAI, ChatGPT kullanıcılarının görevleri yerine getirmek için sohbet robotu içindeki
üçüncü taraf uygulamalara daha kolay bağlanmasını sağlıyor. Bu, şirketin amiral 
gemisi ürününü dijital hizmetler için önemli bir geçit haline getirme yönündeki 
son hamlesi oldu.

Konuya yakın kaynaklara göre, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), mobil reklam
teknolojisi şirketi AppLovin Corp.’un veri toplama uygulamalarını soruşturdu. Şirketin
hisseleri bu gelişmeyle değer kaybetti.

Verizon Communications Inc., kablosuz ve geniş bant hizmetlerinde rakiplerinin gerisinde
kaldığını kabul ederek, yedi yıldır görev yapan CEO’sunu değiştirdi ve telekom ile
finans teknolojisi alanında deneyimli yeni bir lider atadı.

Qualtrics International Inc., sağlık hizmetleri anket şirketi Press Ganey Forsta’yı
6,75 milyar dolar değerinde bir anlaşmayla satın almayı kabul etti. Bu, özel sermaye
tarafından gerçekleştirilen en son kurumsal yazılım şirketi satın alımı oldu.

Bugün Wall Street’te açıklanması beklenen önemli bir şirket bilançosu yok