# Piyasalarda gözler TCMB ve Fitch değerlendirmesinde

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/piyasalarda-gozler-tcmb-ve-fitch-degerlendirmesinde-19006h/
- Yayımlanma: 2017-01-23T09:20:54+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

TCMB’nin geçen hafta uyguladığı likidite adımları ardından Cuma günü iyimser bir
seyir izleyen dolar/TL, ABD Başkanı Donald Trump’ın akşam saatlerinde yaptığı açıklamalar
sonrası dolarda güç kaybına paralel 3.76’lı seviyelere gerilerken, bu sabah da 3.76’
nın altında bulunuyor.

TCMB’nin “örtülü faiz” adımları olarak anılan geçen haftaki likidite sıkılaştırması
ardından gözler yarınki PPK toplantısında olacak. TCMB’nin yarın politika faizi,
koridorun üst bandı ve geç likidite penceresi faizlerini doğrudan artırması beklenirken,
artırım miktarına ilişkin beklentiler çeşitlilik gösteriyor.

Diğer taraftan ise piyasada gözler Cuma günü açıklanması beklenen Fitch değerlendirmesinde
olacak.

Dolar, ABD Başkanı Donald Trump’ın başkanlık yemin töreninde yaptığı konuşmada korumacı
ekonomi politikalarını çağrıştıran ifadeler kullanmasının ardından vergi indirimleri
ve ekonomiyi destekleyici diğer politikalar hakkındaki vaatlerini gerçekleştireceği
beklentisinin hafiflemesine paralel olarak geniş bantta değer kaybetti.

Bir bankacı, “Cuma günü Trump’ın açıklamalarının etkisiyle dolarda küresel bazda
bir değer kaybı söz konusu. Dolar/TL’de de buna paralel gerileme görüyoruz. Bu hafta
piyasada TL açısından en önemli gelişmeler PPK ve Fitch olacak” dedi.

Cuma günü saat 17.25’te 3.8159/3.8176 seviyesinde olan ve ilerleyen saatlerde 3.76’
lı seviyelere gerileyen dolar/TL bu sabah saat 09.09’da 3.7585/3.7590 seviyesinde.

Cuma günü aynı saatte 3.9427/3.9447 seviyesinde olan sepet bazında TL bu sabah 3.8973/
3.8987, 4.0690/4.0711 seviyesindeki euro/TL ise 4.0378/4.0420 seviyesindeydi.

Tahvil-bono piyasasında 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik
faizi Cuma günü spot kapanışta ortalama bileşik faiz yüzde 11.40 valörde son işlem
yüzde 11.26 oldu.

Öte yandan 11 Temmuz 2018 itfalı iki yıllık gösterge tahvil Cuma günü spot kapanışta
ortalama bileşik faiz yüzde 11.37 valörde son işlem yüzde 11.34 oldu.

Önceki hafta Perşembe gününden beri “örtülü faiz” artışları olarak da adlandırılan
likidite adımları uygulayan TCMB, yüzde 8 seviyesinden fonlamasını sıfıra indirip,
yüzde 8.5 faizle BIST repo pazarından fonlamasını da kısarken, bankaları yüzde 10
faiz ile fonlama yaptığı geç likidite penceresine yönlendiriyor.

TCMB böylece ortalama fonlama faizini yükseltmeyi amaçlarken, 11 Ocak’ta yüzde 8.31
olan ortalama fonlama maliyeti dün yüzde 9.09’a yükseldi.

Diğer taraftan TCMB geçen hafta üç kez bankacılar arasında swap olarak da anılan
TL depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı. İlk ihalede 500 ikinci ve üçüncü ihalelerde
300’er milyon dolar veren TCMB, swap adımlarında uyguladığı TL faizini de yüzde 
8’den iki günde yüzde 9’a çıkardı.

Analistler TCMB’nin uyguladığı fonlama mekanizmalarının günlük faaliyetlere para
politikası aracı olarak konu edilmesinin orta-uzun vadede reel sektörün ve bankaların
nakit akış sistemi ve TCMB’nin kredibilitesi açısından sürdürülebilir olmadığına
dikkat çekiyor.

Bu noktada TL’de sorunların hala devam ettiğini belirten bankacılar, TL’nin faizinin
risklere göre düşük kaldığını ve kalıcı adımlarla PPK’da yükseltilmesi gerektiğini
belirtiyorlar.

Kuru baskılayan lokal unsurlar arasında TCMB’nin siyasi endişelerle TL’nin sert 
değer kayıplarına karşın faiz adımlarını yeterince kullanmaktan çekinebileceği endişesi,
faiz adımlarının kullanılması halinde siyasilerle yaşanabilecek gerilim ihtimali,
Türkiye’ye tek yatırım yapılabilir notu veren Fitch’in 27 Ocak’taki değerlendirme
tarihinin yaklaşması ile siyasi ve jeopolitik gelişmeler öne çıkıyor.