# Powell’dan Jackson Hole’de faiz indirimi sinyali - Bağlantı: https://www.borsatek.com/powell-faiz-indirimi-sinyali/ - Yayımlanma: 2025-08-22T18:14:16+03:00 - Yazar: Murat Ali Oral [Federal Rezerv (Fed) ](https://www.federalreserve.gov/)Başkanı Jerome Powell, [Jackson Hole’da yaptığı açıklamalarla](https://www.borsatek.com/piyasalarin-gozu-powellin-jackson-hole-mesajinda/) Eylül ayında olası bir faiz indirimi için kapı araladı. Powell, ekonomideki temel görünüm ve risk dengesindeki değişikliklerin, merkez bankasının para politikası duruşunu ayarlamasını gerektirebileceğini vurguladı. Bu açıklama, finans piyasalarında büyük yankı uyandırdı. Powell’ın konuşması, yalnızca faiz indirimi sinyali vermekle kalmadı, aynı zamanda enflasyon ve işgücü piyasasındaki mevcut zorluklara da değindi. ## Enflasyon ve gümrük vergileri üzerine ![PCE enflasyonu](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/07/PCE-enflasyonu- 1024x604.png) Powell, ekonomik görünüm ve Fed’in yeni politika çerçevesiyle ilgili konuşmasında, enflasyon risklerinin hâlâ “yukarı yönlü” olduğunu belirtti. Özellikle gümrük vergilerinin neden olduğu enflasyon baskılarının artık “açıkça görülebilir” bir hâle geldiğini söyledi. Bu etkilerin önümüzdeki aylarda birikeceğini, ancak zamanlaması ve miktarı konusunda büyük bir belirsizlik olduğunu ifade etti. Powell’a göre, para politikası açısından asıl önemli olan soru, bu fiyat artışlarının kalıcı bir enflasyon sorununa dönüşüp dönüşmeyeceğiydi. Fed’in, fiyat seviyesindeki tek seferlik artışın kalıcı bir enflasyon sorununa dönüşmesine izin vermeyeceğini de sözlerine ekledi. ![powell](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/fed-ve-powell.webp) Geçtiğimiz dönemde 31 Temmuz’da düzenlenen son politika toplantısında Fed, faiz oranlarını %4,25-%4,50 aralığında sabit tutmuştu. Bu kararın ardından, Fed yetkililerinin kamuoyuna yaptıkları açıklamalar, son ekonomik verilerin faiz indirimini gerektirip gerektirmediği konusunda farklı görüşler olduğunu gösterdi. Fed yöneticilerinden Michelle Bowman ve Chris Waller, bir önceki toplantıda faiz indirimi kararına karşı çıktıklarını ve indirimden yana olduklarını açıkladılar. Ancak Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack gibi bazı bölgesel Fed başkanları, enflasyon risklerinin Fed’in faizleri mevcut seviyelerde tutmasını gerektirdiğini düşündüklerini belirttiler. ## Powell: istihdam piyasasında “zorlu” dengeler ![ABD istihdam](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/ABD-istihdam_2- 1024x576.webp) Powell, konuşmasında işgücü piyasasına da geniş yer ayırdı. Son verilerde görülen istihdamdaki yavaşlama ile işgücü büyümesindeki yavaşlamanın, işgücü arzı ve talebinde“ ilginç bir denge” yarattığını belirtti. Bu olağan dışı durumun, istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını gösterdiğini söyleyen Powell, eğer bu riskler gerçekleşirse, işten çıkarmaların hızla artması ve işsizliğin yükselmesi şeklinde ortaya çıkabileceğini belirtti. Temmuz ayı istihdam raporu, ABD ekonomisinin 73 bin yeni iş yarattığını gösterirken, Mayıs ve Haziran aylarındaki istihdam verilerinde yapılan revizyonlar, ilk raporlarda yer alan 250 bin yeni işin silinmesine neden olmuştu. Son üç ayda ortalama istihdam artışı 35 bin civarında gerçekleşti. Bu durum, piyasadaki belirsizliği artırdı. ## Yeni politika çerçevesi ve enflasyon ![Powell'dan Jackson Hole'de faiz indirimi sinyali Borsatek](https://i3.wp.com/www. borsatek.com/app/uploads/2025/08/jackson-hole-1024x596.webp) Fed Başkanı, konuşmasının bir bölümünü, her beş yılda bir gözden geçirilen yeni politika çerçevesine ayırdı. Bu çerçeveye göre, merkez bankası artık zaman içinde ortalama %2 olan enflasyon hedefi yerine %2’lik enflasyonu daha yakından hedefleyecek. Powell, “Kasıtlı ve ılımlı bir enflasyon aşımı fikri anlamsız olduğu ortaya çıktı,” dedi. “2021’de kamuoyuna açıkladığım gibi, 2020 konsensüs bildirisinde değişiklikleri açıkladıktan birkaç ay sonra ortaya çıkan enflasyonda kasıtlı veya ılımlı bir yan yoktu.” Fed’in yeni ifadesine göre, merkez bankası “fiyat endeksindeki yıllık değişimle ölçülen %2’lik enflasyon oranının, uzun vadede Fed’in yasal maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedefleriyle en tutarlı olduğu yönündeki yargısını teyit etti.” Bu, Fed’in gelecekteki para politikası kararlarında enflasyon hedefine daha sıkı bağlı kalacağını gösteriyor. Powell’ın bu açıklamaları, piyasalarda olumlu bir tepki yarattı. CME Group verilerine göre, konuşmanın ardından ABD borsaları yükselişe geçti ve Eylül ayında faiz indirimine gidilme olasılığı %90’ın üzerine çıktı. Hazine tahvil faizleri de düşüş gösterdi. Bu gelişmeler, yatırımcıların Fed’in faiz indirimine daha yakın olduğu yönündeki beklentilerini güçlendirdi.