# “Pozitif reel faiz Türkiye’yi yeniden yabancı yatırımcı için cazip hale getirebilri”

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/pozitif-reel-faiz-turkiyeyi-yeniden-yabanci-yatirimci-icin-cazip-hale-getirebilri-100115h/
- Yayımlanma: 2023-07-18T08:27:49+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Dünyanın önde gelen varlık yönetimi ve yatırım danışmanlığı şirketlerinden Vanguard
Group’un Gelişen Piyasalar Sabit Getirili Menkul Kıymetler Bölüm Başkanı Nick Eisinger
[TCMB](https://www.tcmb.gov.tr)’nin faiz artırımlarına başlamasının olumlu olduğunu,
ancak piyasaların daha fazla [faiz](https://www.borsatek.com/fedin-faiz-kararina-sayili-gunler-kala-dolarda-dusus-durdu-100077h)
artışı görmek istediğini söyledi.

Ekonomi gazetesine konuşan Eisinger, beklentilerinin ise faiz artışlarının kademeli
gerçekleşeceği yönünde olduğunu belirtti. Eisinger pozitif reel faiz ve daha dinamik
bir getiri eğrisinin, yatırım yapılması açısından Türkiye’yi yeniden çok ilgi çekici
bir konuma getirebileceğini söyledi. Eisinger “Politika faizinin yanı sıra, düzenlemeler
ve yerel sermaye piyasalarının serbestleştirilmesi tarafında da bazı değişiklikler
olması gerektiğini düşünüyoruz. Daha fazla normalleşme ve reform için güçlü bir 
istek görebilmemiz önemli. Bu sadece sermaye piyasaları için değil, Türkiye’ye dönmek
veya Türkiye’ye yatırım yapmak isteyen diğer doğrudan yatırımcılar ve işletmeler
için de önemli” dedi.

■ Yeni ekonomi yönetimi işbaşı yapalı yaklaşık 1 ay oldu. Bu süre içinde MB’nin 
bir faiz artırımı oldu ve politika faizi %8,5’ten %15’e çıkarıldı. Bu faiz artışı
sizce yeterli miydi?
TCMB’nin faiz artırımlarına başlamış olması olumlu, ancak piyasalar
daha fazla faiz artışı görmek istiyor. Politika faiz oranının keskin negatif alandan
çıkması için böyle olması gerekiyor. Bizim algımız, artırımların kademeli olarak
gerçekleşeceği yönünde.

■ Yılın geri kalanında ne kadar faiz artışı bekliyorsunuz? Politika faizinin nereye
kadar gideceğine, son seviyenin ne olabileceğine dair bir öngörünüz var mı? Spesifik
bir tahminimiz yok, ancak pozitif reel faize geçiş ve daha dinamik bir yerel getiri
eğrisi, yatırım yapılması açısından Türkiye’yi yeniden çok ilgi çekici bir pozisyona
taşıyabilir.

■ Yabancı sermayenin Türkiye’ye yeniden gelmesi için sadece faizleri artırmak yeterli
mi? Hükümetten ve yeni ekonomi yönetiminden atmasını beklediğiniz başka adımlar 
var mı?
Faiz oranlarının yanı sıra, mevcut düzenlemeler ve yerel sermaye piyasalarının
serbestleştirilmesinde bazı değişiklikler olması gerektiğini düşünüyoruz. Daha fazla
normalleşme ve reform için güçlü bir istek görebilmemiz önemli. Bu sadece sermaye
piyasaları için değil, Türkiye’ye dönmek veya Türkiye’ye yatırım yapmak isteyen 
diğer doğrudan yatırımcılar ve işletmeler açısından da gerekli.

### TL zaman içinde değer kazanabilir

Yıl sonu için bir kur beklentiniz, başlıca ekonomik göstergeler için tahminleriniz
var mı? Genel olarak, faizlerin yükselmesi ve döviz kurunun zayıfl aması gerektiğini
düşünüyoruz. Bunlar Türkiye’deki yerel piyasalara ve tahvillere geri dönülmesi için
gerekli şartlar. Bu reformlar, uluslararası yatırımcıların Türkiye’de uzun süredir
ne kadar yetersiz yatırım yaptıkları göz önüne alındığında, TL’nin aslında zaman
içinde değer kazanabileceği anlamına gelmektedir.