# Şeker Yatırım, Akbank için hedef fiyatını ve değerleme modelini güncelledi - Bağlantı: https://www.borsatek.com/seker-yatirim-akbnk-hedef-fiyatini-guncelledi/ - Yayımlanma: 2026-10-28T10:59:23+03:00 - Yazar: Haber Merkezi | 🏦 | Kurum | Şeker Yatırım | | 📈 | Hisse | Akbank **(AKBNK)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **92.13 TL** ▼ 96.76 TL’den | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %43.0 | | 📋 | Tavsiye | AL | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-10-28 | --- Şeker Yatırım Araştırma, 28 Ekim 2026 tarihli raporda Akbank’ın (AKBNK) üçüncü çeyrek solo finansal sonuçlarını değerlendirerek 12 aylık hedef pay fiyatını 96,76 TL’den 92,13 TL’ye indirdi ve “AL” tavsiyesini korudu. ## 3Ç26 net karı beklentilerle uyumlu, marjlar zayıf seyretti Akbank, 3Ç26 solo finansallarında 11,600 milyar TL net kar açıkladı. Söz konusu sonuç bir önceki çeyreğe göre yüzde 23,7, geçen yılın aynı dönemine göre ise yüzde 17,5 gerilemeye işaret etmektedir. Açıklanan net kar, Şeker Yatırım’ın 11,638 milyar TL’lik tahminiyle oldukça uyumlu gerçekleşirken ortalama piyasa tahmininin (11,824 milyar TL) bir miktar altında kaldı. Çeyrekte ayrılan 1,7 milyar TL tutarındaki Rekabet Kurulu ceza karşılığı hariç tutulduğunda net karın 13,3 milyar TL seviyesinde gerçekleştiği görülmektedir. Banka’nın net faiz geliri çeyreksel bazda yüzde 9,3 düşüşle 38,6 milyar TL’ye geriledi. Swap maliyetleri ise yüzde 17,5 artarak 21,2 milyar TL seviyesine yükseldi. Bu doğrultuda swap dahil net faiz geliri yüzde 29,0 düşüşle 17,4 milyar TL’ye, swap dahil net faiz marjı da 101 baz puan daralarak yüzde 2,03’e geriledi. TÜFE endeksli menkul kıymet geliri, Ekim-Ekim TÜFE varsayımının yüzde 30’dan yüzde 29,5’e indirilmesinin de etkisiyle yüzde 16,9 azalarak 17,3 milyar TL olarak gerçekleşti. TL kredi getirisi yüzde 31,51’den yüzde 31,37’ye gerilerken TL vadeli mevduat maliyeti yüzde 38,28’ den yüzde 38,37’ye yükseldi. Yönetim, 3Ç26’nın marjda dip olduğunu ve haftalık marjın Eylül sonundan itibaren belirgin şekilde toparlandığını belirtti. ## Komisyon gelirleri ve aktif kalitesi Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel yüzde 1,7 artışla 34,8 milyar TL’ye yükseldi. Ödeme sistemleri komisyonları ise tüketim talebindeki yavaşlamanın etkisiyle zayıfladı. Faaliyet giderleri çeyreksel yüzde 6,4, yıllık yüzde 32 artışla 36,3 milyar TL’ye yükselirken komisyon/gider rasyosu yüzde 100,6’dan yüzde 96,1’e geriledi. İştirak gelirleri yüzde 9,4 artışla 4,5 milyar TL’ye yükseldi. Aktif kalitesinde bozulma sürerken risk maliyeti geriledi. Takipteki kredi oranı, dönem içindeki takipteki alacak satışlarına rağmen 16 baz puan artışla yüzde 4,00’ e yükseldi. Buna karşın tahsilatların da desteğiyle net kredi riski maliyeti 256 baz puandan 181 baz puana indi. Ceza karşılığı hariç tutulduğunda risk maliyeti 149 baz puan olarak hesaplandı. Kümülatif net kredi riski maliyeti ise yüzde 2,31’ den yüzde 2,00’ye geriledi. Banka, karşılık modeli güncellemesinin 9A26’da risk maliyetine 20 baz puan olumlu etkisi olduğunu, söz konusu etki hariç tutulduğunda da yıllık 200 baz puanlık beklentiyle uyumlu kalındığını açıkladı. ## Değerleme modeli değiştirildi, tahminler aşağı revize edildi Şeker Yatırım, Akbank için değerleme yöntemini Gordon büyüme modelinden Artık Gelir( Residual Income) modeline geçirdi. Anılan modelin, dezenflasyon sürecinde özkaynak karlılığının kalıcı seviyesine kademeli yakınsamasını daha iyi yansıttığı değerlendirildi. 12 aylık hedef pay fiyatı 96,76 TL’den 92,13 TL’ye indirildi. Güncellenen hedef fiyat, yüzde 43 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. “AL” tavsiyesi sürdürüldü. Hisse, 2026 tahmini 5,4x fiyat/kazanç ve 0,97x fiyat/defter değeri çarpanlarıyla ve yüzde 19,2 özkaynak karlılığıyla işlem görüyor. Akbank’ın swap dahil net faiz marjı (yüzde 3,2-3,5) ve özkaynak karlılığı (yüzde 23-25) beklentilerini koruduğu belirtildi. Önceki tahminler banka beklentileriyle uyumlu kurgulanmış olmakla birlikte, yüksek faiz ortamının öngörülenden uzun sürmesi marj toparlanmasını geciktiriyor; takipteki kredilerdeki artış da karşılık giderlerini yüksek tutuyor. Bu doğrultuda 2026 tahmini net kar 62,1 milyar TL’ye, swap dahil net faiz marjı tahmini ise yüzde 2,8’e revize edildi. Açıklanan 3Ç26 finansalları, beklentilere paralel gelen net kar ancak zayıf seyreden marjlar çerçevesinde “Nötr” olarak değerlendirildi. _Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler genel nitelikte olup yetkili kuruluşlar tarafından kişiye özel sunulan yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/akbnk- sayfa-1-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/AKBNK-rapor-2026-10-28.pdf)