# Şeker Yatırım ASELS için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/seker-yatirim-asels-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-112614h/
- Yayımlanma: 2024-09-12T07:02:34+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Şeker Yatırım, ASELS-ASELSAN için hedef fiyatını 72 TL, tavsiyesini “al” olarak 
korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Aselsan’ın enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre net
kar rakamı 2Ç24 döneminde 2.277 milyon TL (2Ç23: 2.625mn TL) seviyesinde gerçekleşti.
Net finansman giderlerinin
2Ç24’te 1.068mn TL seviyesine gerilemesi (2Ç23: 5.320mn
TL), net parasal pozisyon kayıplarının 3.836mn TL seviyesine gerilemesi (2Ç23: 5.571mn
TL) ve ayrıca 2Ç23’de 1.744mn TL olarak açıklanan vergi gelirinin 2Ç24’te artış 
göstererek 2.695mn TL seviyesine yükselmesi net karı destekledi.

![screenshot_5-032.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_5-032.jpg)

Diğer yandan, net diğer faaliyet gelirlerinin azalan kur farkı kazançları sebebiyle
2Ç24’te 109mn TL seviyesine gerilemesi ise (2Ç23: 8.275mn TL net diğer faaliyet 
gelirine karşılık) net karı baskıladı. Operasyonel tarafta satış gelirleri ve FAVÖK
geçen yılın aynı dönemine göre toparlanma kaydetti.

![screenshot_6-016.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_6-016.jpg)

Şirket 2Ç24’te yüksek proje teslimatları sebebiyle yıllık %11,1 artışla 19.307mn
TL net satış geliri elde etti (2Ç23: 17.383mn TL). FAVÖK rakamı 5.011mn TL ile yıllık
bazda %13,7 artış gösterdi. Brüt kar marjı 2Ç24’te düşen
maliyetlerin etkisiyle %
34,5 (2Ç23:%32,0) seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı ise %26,0 seviyesine (2Ç23:%
25,3) yükseldi. Net borç pozisyonu yılın ilk 6 ayında 24.969mn TL seviyesine yükselirken,(
1Ç24: 19.737mln TL – YS23: 13.328mln TL) Net Borç/FAVÖK oranı yılın ilk yarısında
1.5x olarak gerçekleşti (1Ç24: 1.3x – YS23: 0.8x). Açıklanan 2Ç24 finansal sonuçları
sonrası 72 TL hedef fiyat seviyesiyle “AL” tavsiyemizi koruyoruz.

![screenshot_7-014.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_7-014.jpg)

Hedef pay fiyatımız Aselsan’ın cari pay fiyatına göre %28 prim potansiyeli taşımaktadır.
Toplam sipariş tutarı yılın ilk yarısında 12.3mlr TL ile tarihi zirvesine ulaştı(
1Ç24: 11.1mlr TL – YS23: 10.9mlr TL). Kamuya açıklanan siparişler göz önüne alındığında,
Şirket 2Ç24’te 1.6mlr TL yeni proje üstlenirken (1Y24 toplamı: 2.6mlr TL), 2Ç24’
te 250mn dolar tutarında yurtdışından yeni sipariş aldı (1Y24 toplamı: 365mn dolar).

Şirket’in 1Y24 itibariyle toplam sipariş tutarının %95’i savunma, %5’i savunma-dışı
projelerden oluşmaktadır. Ayrıca 1Y24 itibariyle toplam siparişlerin %50’si Dolar
cinsinden oluşurken, %32’si Euro ve %18’i TL cinsinden oluşmaktadır. Aselsan 2024
hedeflerini sürdürmeye devam ediyor. Hatırlanacağı üzere Aselsan YS24’te TL bazında%
10 üzerinde net satış geliri büyümesi ve %22 üzerinde FAVÖK marjı hedefliyor.