# Şeker Yatırım EREGL için hedef fiyat ve tavsiyesini duyurdu

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/seker-yatirim-eregl-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-duyurdu-111793h/
- Yayımlanma: 2024-08-16T12:12:50+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Şeker Yatırım, EREGL-ERDEMİR için hedef fiyatını 56,13 TL’den 66,84 TL’ye yükseltti,
tavsiyesini “al” olarak korudu. Şeker Yatırım, raporunda şu satırlara yer verdi:

Erdemir, 2Ç24’de beklentilerin oldukça üzerinde 4.386mn TL net kar (2Ç24: 3.909mn
TL zarar) açıkladı. Bizim beklentimiz 2.538mn TL ve piyasa beklentisi 2.907mn TL
kar elde edilmesi yönündeydi. Operasyonel tarafta beklentimize paralel performansa
karşılık beklentimizden düşük finansman gideri ve vergi gideri beklentimize karşın
vergi geliri elde edilmesi net karda beklentimizden sapmanın nedeni oldu.

2Ç24’de 1.354mn TL net finansman gideri kaydedilirken 1.321mn TL vergi geliri yazıldı.
2Ç24’de Erdemir, bizim beklentimiz olan 49.224mn TL’nin hafif üzerinde ve piyasa
beklentisi olan 51.976mn TL’nin hafif altında
50.470mn TL (yıllık +%35) satış geliri
elde etti. Bu çeyrekte satış hacmi 1.994bin ton beklentimize paralel 1.956bin ton
seviyesinde gerçekleşti.

![screenshot_2-065.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_2-065.jpg)

(2Ç23: 1.653bin ton, hatırlayacak olursak geçtiğimiz yıl deprem kaynaklı İsdemir
tesislerinde 6 Şubat’tan itibaren Nisan ortasına dek üretim kaybı gerçekleşmişti.)
FAVÖK 2Ç24’de bizim 6.087mn TL beklentimizin üzerinde ve piyasa beklentisi olan 
6.450mn TL’nin hafif altında 6.388mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ton başına FAVÖK
ise 97$
beklentimizin üzerinde 102$ seviyesinde gerçekleşti.

Net borç arttı. Şirketin net borç pozisyonu 1Ç24 sonundaki 54.384mn TL’den 61.756mn
TL seviyesine yükseldi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise artan borçlara rağmen güçlenen
FAVÖK sayesinde 2,55x’de yatay kaldı.

Yurt içinde yassı çelik talebi güçlü seyretmesine karşın ürün fiyatları global talebin
zayıf seyri nedeniyle baskı altında. Özellikle Çin’de beklenen toparlanmanın bir
türlü gerçekleşmemesi ürün fiyatlarını baskılıyor. Bununla birlikte ana hammaddeler
olan demir, kömür ve hurda fiyatlarının da geri çekilmesi marjları dengeliyor.
ECB
ve BoE’nin ardından Fed’in de Eylül ayı ile beraber faiz indirimlerine başlaması
bekleniyor. Parasal gevşeme temasının güçlenmesi ve talebin canlanmasını bekliyoruz.
Böylelikle dünya çelik üretiminin %50’sinden fazlasını gerçekleştiren Çin’de çelik
piyasasının toparlanarak ürün fiyatlarının yılın son döneminden itibaren güçleneceğini
düşünüyoruz.

![screenshot_3-030.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_3-030.jpg)

2Ç24 finansalları ve beklentilerimiz doğrultusunda 12 aylık hedef fiyatımızı pay
başına 56,13 TL’den 66,84 TL seviyesine yükseltiyoruz. Hedef fiyatımız son kapanış
fiyatına göre %34 getiri potansiyeli sunarken AL tavsiyemizi koruyoruz.