# Şeker Yatırım, Halkbank hedef fiyatını 52,3 TL’ye yükseltti - Bağlantı: https://www.borsatek.com/seker-yatirim-halkbank-hedef-fiyatini-yukseltti/ - Yayımlanma: 2026-11-09T09:24:23+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | Şeker Yatırım | | 📈 | Hisse | Halkbank **(HALKB)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **52.30 TL** ▲ 46.40 TL’den | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %27.0 | | 📋 | Tavsiye | TUT | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-09 | --- Şeker Yatırım, 9 Kasım 2026 tarihli 3Ç26 sonuçları raporunda Halkbank (HALKB) için 12 aylık hedef fiyatını 46,4 TL’den 52,3 TL’ye yükseltirken “TUT” tavsiyesini korudu. Söz konusu hedef fiyat, 41,04 TL’lik mevcut hisse fiyatına göre yüzde 27 artış potansiyeline işaret ediyor. ## 3Ç26 net kârı beklentilerin üzerinde geldi Halkbank 3Ç26’da 8,54 milyar TL solo net kâr açıkladı. Açıklanan net kâr, çeyreklik bazda yüzde 3,8, yıllık bazda yüzde 4,5 artış gösterdi. Söz konusu sonuç, Şeker Yatırım beklentisinin yüzde 10,7, piyasa beklentisinin ise yüzde 10,9 üzerinde gerçekleşti. 9A26 net kârı ise yıllık bazda yüzde 30,0 artışla 26,27 milyar TL oldu. Swap düzeltilmiş net faiz geliri çeyreklik yüzde 20,3 artışla 33,79 milyar TL’ye çıktı. Bu doğrultuda swap düzeltilmiş net faiz marjı yüzde 2,67’den yüzde 2,99’a genişledi. TÜFE’ye endeksli menkul kıymet geliri 44,59 milyar TL ile marjın en etkili kalemi olmayı sürdürdü. Swap maliyeti ise 11,22 milyar TL’den 15,23 milyar TL’ye çıkarak net faiz marjını sınırladı. Yönetim, TCMB’nin fonlama maliyetinde yaptığı toplam 400 baz puanlık indirimin tam etkisinin 4Ç26’da görüleceğini ve marj genişlemesinin süreceğini belirtti. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik yüzde 17,9, yıllık bazda yüzde 35,4 artışla 21,29 milyar TL oldu. 9A26’daki artış ise yüzde 32,7 seviyesinde gerçekleşti. Faaliyet giderleri çeyreklik yüzde 5,4 artışla 41,71 milyar TL’ye yükseldi. 9A26’da yıllık artış yüzde 55,4 ile ortalama enflasyonun üzerinde seyretmeye devam ediyor. ## Aktif kalitesinde bozulma sürdü Takipteki krediler oranı yüzde 4,4’ten yüzde 4,7’ye, Aşama 2 kredilerin payı ise yüzde 9,4’ten yüzde 10,5’e yükseldi. Toplam karşılık/takipteki krediler oranı yüzde 74,4’ten yüzde 67,3’e geriledi. Net karşılık gideri çeyreklik yüzde 5,3 azalışla 8,65 milyar TL oldu. Halkbank’ın net kredi riski maliyeti 3Ç26’da 140 baz puan, 9A26’da (kümüle) 128 baz puan olarak gerçekleşti. Yönetim 2026 yılı için 185 baz puan, 2027 yılı için ise 155–165 baz puan kredi riski maliyeti öngörüyor. ## Bilanço hızlı büyüdü, sermaye oranları iyileşti Krediler çeyreklik yüzde 8,0 büyüme kaydederken mevduat yüzde 8,9 arttı. TL kredi/ mevduat oranı yüzde 70 ile sektörün altında seyretmeyi sürdürürken yönetim, söz konusu oranı büyüme için alan olarak değerlendiriyor. Solo çekirdek sermaye yeterlilik oranı yüzde 8,7’den yüzde 9,2’ye, sermaye yeterlilik oranı yüzde 14,0’ten yüzde 14,5’e yükseldi. Banka, planlanan yüzde 25’lik sermaye artırımında hazırlıkların sürdüğünü ve uygun piyasa penceresini beklediğini açıkladı. ## Tahminler güncellendi Şeker Yatırım, 3Ç26 sonuçlarının ardından tahminlerini güncelleyerek 2026 yılı net kâr tahminini 40,99 milyar TL, 2027 yılı tahminini ise 84,69 milyar TL olarak belirledi. Değerleme, planlanan sermaye artırımını kapsamamaktadır. Çekirdek sermaye yeterlilik oranındaki iyileşmenin modeldeki kredi büyümesi önündeki sermaye kısıtını gevşettiği belirtildi. Hisse, 2026 tahmini için 7,2x fiyat/kazanç ve 1,14x fiyat/defter değeri çarpanlarıyla işlem görüyor. Hisse senedine ilişkin temel veriler şu şekilde: Piyasa değeri 294,86 milyar TL ( 5,90 milyar dolar), halka açık piyasa değeri 26,54 milyar TL, ortalama işlem hacmi 2,35 milyar TL. 52 haftalık en yüksek fiyat 54,35 TL, en düşük fiyat ise 25,74 TL olarak kaydedildi. Bloomberg kodu HALKB.TI, hisse senedi sayısı ise 7.185 milyon adet. ## Özet bilanço ve gelir tablosu | Özet Bilanço (TL, Konsolide Olmayan) | 9A25 | 6A26 | 9A26 | Çeyreklik % | Yıllık % | YtD | | Menkul Kıymetler Portföyü | 1.124.276 | 1.244.911 | 1.354.669 | %8,8 | %20,5 | %14,1 | | Krediler | 1.759.776 | 2.311.758 | 2.496.715 | %8,0 | %41,9 | %29,4 | | Toplam Aktifler | 4.028.955 | 4.721.843 | 5.108.498 | %8,2 | %26,8 | %19,0 | | Mevduat | 3.167.963 | 3.655.676 | 3.980.496 | %8,9 | %25,6 | %14,1 | | TL Mevduat | 1.970.309 | 2.307.581 | 2.498.375 | %8,3 | %26,8 | %12,7 | | YP Mevduat | 1.197.654 | 1.348.095 | 1.482.121 | %9,9 | %23,8 | %16,6 | | Özkaynaklar | 197.947 | 234.602 | 244.753 | %4,3 | %23,6 | %12,1 | | Özet Gelir Tablosu (TL Mn, Konsolide Olmayan) | 3Ç25 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyreklik % | Yıllık % | 9A25 | 9A26 | Yıllık % | | Net Faiz Geliri (Swap dahil) | 18.440 | 28.088 | 33.787 | %20,3 | %83,2 | 52.084 | 90.428 | %73,6 | | Net Ücret ve Komisyon Gelirleri | 15.722 | 18.061 | 21.288 | %17,9 | %35,4 | 42.511 | 56.405 | %32,7 | | İştirak Gelirleri | 2.363 | 4.203 | 3.277 | %-22,0 | %38,7 | 4.142 | 11.614 | %180,4 | | Ticari Kar/Zarar (Net) | 762 | 1.881 | -715 | a.d. | a.d. | -652 | 252 | a.d. | | Diğer Faaliyet Gelirleri (Net) | 4.797 | 1.125 | 2.862 | %154,5 | %-40,3 | 7.224 | 5.845 | %-19,1 | | Karşılık Giderleri (Net) | 8.650 | 9.134 | 8.654 | %-5,3 | %0,0 | 14.608 | 21.861 | %49,6 | | Faaliyet Giderleri | 25.645 | 39.577 | 41.707 | %5,4 | %62,6 | 73.434 | 114.102 | %55,4 | | Vergi Öncesi Kar | 7.789 | 4.646 | 10.125 | %117,9 | %30,0 | 17.267 | 28.568 | %65,4 | | Net Kar | 8.171 | 8.223 | 8.539 | %3,8 | %4,5 | 20.204 | 26.268 | %30,0 | ## Tahminler ve değerleme çarpanları | Tahminler (TL Mn) | 2023A | 2024A | 2025A | 2026T | 2027T | | Net Kar | 10.112 | 15.105 | 27.131 | 40.989 | 84.688 | | Özkaynaklar | 128.406 | 152.565 | 218.333 | 259.474 | 344.162 | | F/K (x) | 8,5 | 7,7 | 9,7 | 7,2 | 3,5 | | F/DD (x) | 0,67 | 0,76 | 1,21 | 1,14 | 0,86 | | Aktif Getirisi | %0,5 | %0,6 | %0,7 | %0,9 | %1,4 | | Özkaynak Getirisi | %8,8 | %11,0 | %15,2 | %17,3 | %28,4 | ## Bilanço rasyoları ve karlılık göstergeleri | Aktif Kalitesi | 3Ç25 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyreklik % | Yıllık % | YtD | | Takipteki Kredi Oranı | %3,8 | %4,4 | %4,7 | 0,3 | 0,9 | 0,7 | | Aşama 2 Krediler/Toplam Krediler | %8,8 | %9,4 | %10,5 | 1,1 | 1,8 | 1,4 | | Toplam Karşılık/Takipteki Kredi Oranı | %80,5 | %74,4 | %67,3 | -7,1 | -13,1 | -15,0 | | Net Kredi Riski Maliyeti (Kümüle) | %1,16 | %1,21 | %1,28 | 0,1 | 0,1 | -0,1 | | Sermaye Yeterliliği | 3Ç25 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyreklik % | Yıllık % | YtD | | Çekirdek Sermaye Yeterliliği Oranı | %10,3 | %8,7 | %9,2 | 0,5 | -1,1 | -1,5 | | Ana Sermaye Yeterliliği Oranı | %12,7 | %11,9 | %12,4 | 0,6 | -0,3 | -1,2 | | Sermaye Yeterliliği Oranı | %15,5 | %14,0 | %14,5 | 0,4 | -1,0 | -1,7 | | Karlılık Rasyoları (Çeyreklik) | 3Ç25 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyreklik % | Yıllık % | YtD | | Aktif Karlılığı | %0,9 | %0,7 | %0,7 | -0,02 | -0,16 | 0,03 | | Özkaynak Karlılığı | %17,8 | %14,3 | %14,3 | -0,03 | -3,60 | 0,94 | | Net Faiz Marjı (Swap düz.) | %2,07 | %2,67 | %2,99 | 0,32 | 0,92 | 0,66 | _Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler genel nitelikte olup kişisel risk ve getiri tercihlerine göre farklılık gösterebileceğinden yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilemez; rapordaki veri, grafik ve tablolar güvenilir kaynaklardan derlenmiş olup ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/halkb- sayfa-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/HALKB-rapor-2026-11-09.pdf)