# Şeker Yatırım PETKM için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/seker-yatirim-petkm-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-112300h/
- Yayımlanma: 2024-09-02T16:17:51+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Şeker Yatırım, PETKM-Petkim için hedef fiyatını 28.3 TL, tavsiyesini “al” olarak
korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Petkim, enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre 2Ç24’
de 1.693mn TL net kar elde etti (2Ç23: 2.291mn TL zarar). Yüksek maliyetler nedeniyle
579mn TL sınırlı brüt kar yazan şirket, faaliyet giderlerinin de eklenmesiyle 502mn
TL esas faaliyet zararı kaydetti. 1.765mn TL yatırım faaliyetlerinden gider ve 1.317mn
TL net finansman gideri zarar pozisyonunu artırdı. Ancak STAR Rafineri’nin net karının
muhasebeleştirilmesiyle yansıyan 1.007mn TL özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların
karlarından paylar, 2.262mn TL parasal kazanç pozisyonu ve 2.095mn TL ertelenmiş
vergi geliri net kara geçilmesinde etkili oldu.

![screenshot_1-147.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_1-147.jpg)

Şirket’in TMS-29 etkisi dâhil 2Ç24 yılı net satış gelirleri geçen yıla göre %2 düşüşle
artışla 18.708mn TL oldu. Toplam satış hacmi 476bin ton seviyesinde gerçekleşirken,
stratejik üretim duruşlarının da etkisiyle üretim hacmi geçen yıla göre %10 düşüşle
569bin ton oldu. Kapasite kullanım oranı 2Ç23’deki %71 seviyesinden %66’e geriledi.
Bu çeyrekte 1mn Dolar stok karı kaydedildi.

Şirket 2Ç24’de TMS-29 etkisi dahil 675mn TL FAVÖK elde etti (2Ç23: -867mn TL).

Borçluluk Yüksek Seviyelerde: 1Ç24 sonunda 30.387mn TL seviyesinde bulunan net net
borç pozisyonu 2Ç24 sonunda 31.989mn TL’ye yükseldi.

⌊screenshot_2-082.jpg⌉⌊screenshot_2-082.jpg⌉
Şirket enflasyon muhasebesi hariç sonuçlara
göre 2Ç24’de 18mr TL satış geliri, 2mr TL brüt kar elde etti. TMS-19 düzenlemeleri
ile FAVÖK 1,4mr TL’den 0,7mr TL’ye; net kar 4,9mr TL’den 1,8mr TL’ye geriledi.

Star Rafineri: 2Ç24’de 2.054mn Dolar satış geliri, 273mn Dolar net kar elde etti.(
Star Rafineri bilançosunu döviz bazlı tuttuğundan enflasyon muhasebesinden muaftır.)
Petkim STAR Rafineri A.Ş.’nin dolaylı olarak %12 pay sahibi olup 2Ç24’de ortaklığı
aracılığıyla 1.007mn TL net kar kaydetmiştir.

Şuana kadar açıklanan dataya göre nafta-etilen spreadi 3Ç24 ortalaması 161$ seviyesinde
bulunuyor (3Ç23: 86$, 3Ç22: 259$). Ancak spreadin karlılık konusunda doğrudan bir
gösterge olmadığını hatırlatalım.

Şirketin satışlarının ortalama %35’ini gerçekleştirdiği Avrupa’da faiz indirimleri
Haziran ayında başladı. Global parasal
gevşeme sürecinin hız kazanmasıyla petrokimya
ürünlerine yönelik talebin ve ürün fiyatlarının artacağını düşünüyoruz. STAR rafineri
önümüzdeki dönemde 2 aylık bir üretim duruşuna gidecek. Bu nedenle 3Ç24’de net kara
STAR rafineri katkısı da daha sınırlı olabilir.

2Ç24 finansalları ve şirkete ilişkin beklentilerimiz doğrultusunda, 12 aylık pay
başına hedef fiyatımızı 28,30 TL seviyesinde koruyoruz. Hedef fiyatımız 29 Ağustos
2024 kapanışına göre %23 getiri potansiyeli taşırken AL tavsiyemizi koruyoruz.