# S&P 500, Bank of America’ya göre tüm değerleme ölçütlerinde pahalı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-degerleme-bofa-raporu/
- Yayımlanma: 2025-06-14T06:35:53+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

[Bank of America’ya](https://www.borsatek.com/sp-500un-yeni-hissesini-bofa-acikladi/)
göre **S&P 500** endeksi, tarihsel ortalamalarla kıyaslandığında oldukça pahalı 
seviyelerde işlem görüyor.

Kurumun hisse senedi ve nicel stratejisti Savita Subramanian, yatırımcılara gönderdiği
bir notta, takip ettikleri 20 ayrı değerleme metriğinin tamamında S&P 500 endeksinin
istatistiksel olarak geçmişine göre pahalı göründüğünü belirtti.

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/SP-500_2-1024x683.
webp)

Subramanian, bu değerleme çarpanlarındaki yükselişi, ABD Başkanı Donald Trump’ın
nisan ayı başında açıkladığı gümrük tarifeleri nedeniyle ilk etapta düşen piyasalarda
daha sonra başlayan rahatlama rallisine bağladı.

Bu süreçte hisse senetlerinin hızla toparlandığını ve **S&P 500**‘ün ileriye dönük
kazançlara göre 21 kat çarpanla işlem gördüğünü, bunun da tarihsel ortalamanın yaklaşık%
35 üzerinde olduğunu söyledi.

### S&P 500’ün yüksek çarpanlarına rağmen…

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/Is-Yatirim_analiz_5-
1024x592.webp)

Ancak Subramanian’a göre bu yüksek çarpanlar, yatırımcılarda endişeye yol açmamalı.
Endeksin bugünkü yapısı ile geçmişteki hali arasında anlamlı farklar olduğuna dikkat
çeken stratejist, 1980’lerde endeksin yaklaşık %70’ini oluşturan varlık yoğun üretim
sektörünün bugün %20’nin altına düştüğünü belirtti.

Günümüz **S&P 500**‘ünün daha kaliteli bilançolara, daha yüksek kâr marjlarına, 
daha düşük kaldıraç oranlarına ve daha az oynak kazançlara sahip olduğunu vurguladı.

Subramanian, ABD borsasının diğer ülkelere kıyasla daha yüksek bir primle işlem 
görmesini de “muhtemelen haklı” bulduğunu söyledi ve bunu, ABD şirketlerinin bilançolarındaki
güç, büyüme potansiyeli ve risk açısından “istatistiksel üstünlük” ile temellendirdi.

## ABD ekonomisinin yapısal avantajları

![S&P 500](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/analiz_vbts_grafik_hisse_2-
1024x471.webp)

Raporda, ABD’nin, Asya ve Avrupa’ya kıyasla daha düşük kazanç oynaklığı sunduğu,
hisse başına daha fazla serbest nakit akışı yarattığı ve zarar eden şirket oranının
daha düşük olduğu da ifade edildi

[Bank of America](https://www.bankofamerica.com/)’nın raporunda, ABD ekonomisine
özgü bazı yapısal avantajlara da yer verildi. Bunlar arasında enerji bağımsızlığı,
ABD dolarının küresel rezerv para birimi olması ve yüksek likidite vurgulandı. Subramanian
ayrıca, ABD teknoloji sektörünün küresel liderliğinin de ülke piyasasına yönelik
güçlü bir destek unsuru oluşturduğunu ifade etti.

Yatırımcılara yönelik önerilerinde, Bank of America’nın model portföylerinin iletişim
hizmetleri, kamu hizmetleri ve teknoloji sektörlerine ağırlık verdiği bilgisi de
paylaşıldı.

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/SP-500_2-1-1024x711.
webp)