# S&P 500 hisseleri artık çok mu pahalı? Goldman Sachs’tan ciddi uyarı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-hisseleri-artik-cok-mu-pahali-goldman-sachstan-ciddi-uyari-107514h/
- Yayımlanma: 2024-04-01T21:10:33+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Reklam

 [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50})

Goldman Sachs analistleri, S&P 500 endeksindeki ortalama hissenin aşırı değerli 
hale geldiğini ve tarihe geçen “Muhteşem Yedili” senaryosuna benzediğini açıkladı.
Analistlere göre, bu durum, Ekim 2022’den bu yana süren yükselişin yakın zamanda
sona ereceği anlamına gelmese de, yüksek değerlemelerin genellikle sonraki aylarda
düşük getirilerle sonuçlandığına işaret ediyor.

FactSet verilerine göre, yıl başından bu yana ağırlıklandırılmamış S&P 500 endeksinin(
XX:SP500EW) yıllık kazanç çarpanı, Goldman Sachs’ın “adil değer” olarak gördüğü 
seviyenin %13 üzerinde artarak 17 katına ulaştı.

Goldman Sachs, geçmişe ait verileri inceleyerek yüksek değerlemelerin %10 aşım sınırını
geçtikten sonra bile devam edebileceğini, endeksin tipik olarak bu zirveye ulaşmasının
dört ay sürdüğünü ve mevcut durumda bunun Şubat ayında gerçekleştiğini belirtiyor.

Analize göre, yüksek değerlemeler genellikle kendi başlarına piyasa satışına yol
açmıyor ve ortalama on ay boyunca devam ediyor. Geçmişte kazanç artışı yüksek değerlemeleri
dengelemiş olsa da, ekonomik durgunluklar tarihsel olarak piyasa düzeltmelerini 
tetiklemiş durumda.

Yüksek değerlemelerin önemli bir etkisi ise düşük getiriler. Goldman Sachs, ağırlıklandırılmamış
endeksin aşırı değerli sınırını aştıktan sonraki ortalama altı aylık getirisinin%
2’ye gerilediğini belirtiyor.

Geleneksel S&P 500 endeksi piyasa değeri bazlı ağırlıklandırmaya sahipken, ağırlıklandırılmamış
versiyon her bir şirkete eşit ağırlık veriyor. Bu nedenle geleneksel endeks büyük
şirketlerden daha fazla etkileniyor.

“Muhteşem Yedili” olarak adlandırılan hisselerdeki sert yükselişlerin etkisiyle 
geçen yıl piyasa değeri bazlı endeks, ağırlıklandırılmamış olanı geride bıraktı.
Ancak 2024’ün başından bu yana ağırlıklandırılmamış endeks daha iyi bir performans
sergiledi.

Ağırlıklandırılmamış hisse senetlerindeki son yükselişe rağmen, FactSet verilerine
göre piyasa değeri bazlı endeks hala daha yüksek bir çarpana sahip ve yatırımcılar
şu anda şirketlerin 2024 yılındaki tahmini kazançlarının yaklaşık 21 katı değerinde
işlem yapıyor.

Pazartesi günü piyasalar genelde aşağı yönde hareket etti. Hem ağırlıklandırılmış
hem de ağırlıklandırılmamış S&P 500 endeksleri ile Dow Jones Industrial Average 
yeni çeyreğe negatif bölgede başlamaya hazırlanıyor. Geleneksel S&P 500 ve Dow Jones
küçük bir düşüş yaşarken, Nasdaq Composite ise sınırlı bir artışla güne başladı.