# S&P 500, Nasdaq ve Dow Jones için 2024’ün en büyük riski ne?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-nasdaq-ve-dow-jones-icin-2024un-en-buyuk-riski-ne-104910h/
- Yayımlanma: 2023-12-20T09:51:05+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

[New York borsası](https://www.nyse.com/index) 2023’te yatırımcılarına unutamayacakları
bir yıl yaşatıyor. Ancak gelecekte ne olacağını bilmek o kadar kolay olmayabilir.
Ned Davis Research, 2024 yılında borsa için en büyük riskin, Federal Rezerv’in (
Fed) bilançosunun daralmasının neden olabileceği bir likidite şoku olduğunu açıkladı.

NDR’nin notuna göre, Fed’in bilançosunun ayda yaklaşık 100 milyar dolar daralması,
bankaların likidite ihtiyaçlarını karşılamakta zorlanmasına ve bu da hisse senedi
piyasasını olumsuz yönde etkileyebilecek bir likidite krizine yol açabilir.

Fed, bilançosunu 2022’de 9 trilyon dolarlık zirvesinden yaklaşık 1,3 trilyon dolar
azalttı. Ancak NDR, bu küçülmenin büyük kısmının Fed’in ters repo imkanını kullanımını
azaltmasından kaynaklandığını ve bu da ABD bankalarının Fed’de tuttuğu rezervler
üzerinde minimum net etkiyle sonuçlandığını belirtti.

Ancak 2024 yılında, Fed ters repo kullanımını azaltma yoluna gittiğinde, ABD bankaları
tarafından tutulan rezervler yoluyla bilançosunu küçültmek zorunda kalacak. Fed’in
bilançosunun yaklaşık yarısı ABD bankalarının mevduatlarından oluşuyor. Bu durum,
likiditede keskin bir düşüşe yol açarak hisse senedi piyasasını olumsuz yönde etkileyebilir.

NDR, “Fed QT’ye devam eder ve Hazine de bir ton Hazine bonosu ihraç etmeye devam
ederse (her ikisi de oldukça iyi ihtimal), Ters Repo İmkanı muhtemelen 2. çeyrekte
sıfıra inecek. Bu noktada QT banka rezervlerini etkilemeye başlayacak ve piyasadaki
likiditeyi boşaltacaktır. Bu da piyasalar için hiç de iyi bir zaman olmayacak,” 
dedi.

Likiditenin azalması, bankaların işletmelere ve tüketicilere kredi verme iştahını
da sınırlayacak ve ekonominin büyümesini kısıtlayacak. Fed QT’yi azaltmadığı sürece,
likiditeyi 2024 yılında piyasalar için büyük bir risk olarak değerlendirin.

NDR, “Powell, ekonomi çökmedikçe niceliksel sıkılaştırmanın devam edeceği sözünü
verdi,” diyerek Fed’in bilanço küçültme programını sonlandırabileceği fikrine soğuk
baktığını ortaya koydu.

Hazine tahvilleri için likidite koşulları, bu yıl büyük bütçe açıkları ve hükümetin
neredeyse kapanması nedeniyle ihraçlardaki keskin artış nedeniyle iyi işaretler 
göstermiyor. NDR, bu durumun önümüzdeki hafta boyunca borsaya zarar verebileceğini
söyledi.

NDR’a göre “Hazine önümüzdeki hafta normal bono arzının yanı sıra 2’li, 5’li ve 
7’li bono ihaleleri düzenleyecek. Bu durum, pandemiden bu yana en kötü seviyelere
yakın likidite koşullarına neden oldu. Önümüzdeki hafta çılgın bir dalgalanma yaşanabilir.”