# S&P 500, Nasdaq ve Dow’daki düşüş finansal krize dönüşebilir

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-nasdaq-ve-dowdaki-satis-krize-donebilir/
- Yayımlanma: 2025-04-07T20:35:41+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Küresel hisse senetleri ve [S&P 500](https://www.borsatek.com/rbcden-sp-500-yuzde-32-gerileyebilir-uyarisi/),
[Nasdaq](https://www.nasdaq.com) ile Dow Jones serbest düşüşte ve hiçbir şey düşüşü
durdurabilecek gibi görünmüyor. Hasar şu ana kadar yalnızca mali boyutta, ancak 
S&P 500’ün satılmaya devam etmesiyle birlikte piyasanın diğer kısımlarına da yayılabilir.
Bu, işlerin kırılmaya başlayabileceği an olacak.

## S&P 500, Nasdaq ve Dow Jones’taki sancı büyük bir kırılma noktasına dönüşebilir

Tarifelere yönelik piyasa tepkisi göz ardı edilmemeli. The Bear Trap Report’tan 
Larry McDonald bu durumu 2008 yılında ABD hükümetinin Lehman Brothers’ın batmasına
izin vererek sıradan bir durgunluğu finansal krize dönüştürdüğü hafta sonuna benzetiyor.
McDonald, “Eylül 2008’de Lehman’ı kafasından vurmayı seçtiler ve sonuçlarının yönetilebilir
olacağını düşündüler” dedi ve ekledi: “Trump ekibi de bu belirsizlikle ilerliyor.
Piyasalar bunu kaldıramaz.”

## Trump ve yönetiminde anlam verilemeyen bir rahatlık var

Ancak Trump ve yönetim yetkilileri, hisse senetlerindeki satışların hızlanmasına
rağmen o kadar da endişeli görünmüyor. Hazine Bakanı Scott Bessent NBC’ye verdiği
demeçte Mart ayındaki tarife öncesi istihdam rakamlarını resesyon olmayacağının 
kanıtı olarak gösterdi ve çoğu Amerikalının düşüşlerin acısını çok fazla hissetmediğini
savundu.

![S&P 500, nasdaq, dow jones](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/
01/10226.jpg)

Beyaz Saray Sözcüsü Kush Desai, piyasadaki satışlara nasıl bir yanıt verileceğine
ilişkin bir yorum talebine şu yanıtı verdi:

“Trump yönetimi, Başkan Trump’ın haklı olarak tespit ettiği, ülkemizin düzenli ticaret
açığı vermesinin yarattığı ulusal acil durumu ele alma konusunda hemfikirdir; bu
açıklar Amerikan sanayisinin yok olması, Amerikan toplumlarının içinin boşalması
ve trilyonlarca dolarlık Amerikan servetinin yabancıların eline geçmesi anlamına
geliyor. Tıpkı Başkan Trump’ın ilk döneminde olduğu gibi, yönetimin gümrük tarifeleri,
deregülasyon, vergi indirimleri ve Amerikan enerjisinin serbest bırakılmasından 
oluşan “Önce Amerika” temalı ekonomik gündemi, Wall Street’e kadar Amerikan Büyüklüğünü
yeniden tesis edecektir.”

Pazartesi sabahı Truth Social’da yayınlanan bir gönderide Trump’ın gümrük vergilerini
ikiye katladığı görüldü.

Trump Pazar akşamı Air Force One’da gazetecilere konuştu. Piyasayı kasıtlı olarak
çökertmeye çalıştığını reddetti; Başkan’ın Cuma günü kendi ağında yeniden yayınladığı
bir videoda bu mesaj yer alıyordu.

Piyasalar birbirine bağlı çalışır. Piyasa ne kadar düşerse ve yönetim bir sorun 
olduğunu kabul etmeden ne kadar uzun süre devam ederse, büyük bir kırılma riski 
de o kadar büyük olacak. Birçok finansal oyuncu hala bir risk yönetim aracı olarak“
Riske Maruz Değer” ya da VaR’ı kullanıyor.

Basitleştirmek gerekirse, volatilite düşük olduğunda, VaR fonların riskli varlıklara
yüklenmesine izin verir. Volatilite yükseldiğinde, riskten kurtulmak zorunda kalırlar,
bu da herkesin aynı anda satış yapmasına neden olarak düşüşleri şiddetlendirir. 
Sonunda kazananları da satmaları gerekir.

![S&P 500, nasdaq, dow jones](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/
01/460.jpg)

MI2’deki stratejistler, “Bu aşamada, kazanan işlemlerin bile zarar gördüğü önemli
bir VaR olayı riski vardır” diye yazdı ve şöyle devam etti: “Bu nedenle, son birkaç
aydaki muhteşem yükselişlerinin ardından, Avrupa hisse senetleri geçen hafta darbe
aldı ve EURUSD yüksek seviyelerden geri çekildi.”

Zayıflığın, çok daha fazla zarar verme potansiyeline sahip olduğu kredi piyasalarına
yayılma potansiyeli de var. Morgan Stanley’e göre, bugünlerde çok sayıda kredinin
düzenleyicilerin sıkı denetimi altında olan bankalar tarafından değil, 2024’ün başında
yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık kredinin bulunduğu özel piyasalarda yapılması riski
artırıyor.

Yatırımcılar Hazine piyasalarında herhangi bir aksaklık belirtisi olup olmadığını
yakından izleyecekler. Hazine tahvillerinin küresel finans sisteminin can damarı
olduğunu ve hem uzun hem de kısa vadeli kredilerde teminat olarak kullanıldığını
unutmayın. Finansal sistem stres altına girdiğinde, şirketler nakit biriktirir ve“
repo piyasaları” 2011’de ilk borç tavanı krizi sırasında olduğu gibi donabilir .

Daha da kötüsü, ABD’nin kısa vadeli Hazine bonosu sahiplerini bonolarını uzun vadeli
tahvillere çevirmeye zorlaması olasılığıdır ki bu fikir Trump’a yakın bazı kişiler
tarafından ortaya atıldı bile.

Berezin, “İflas eden şirketler böyle yapar” dedi ve şöyle devam etti: “Hazine piyasalarının
kutsallığını sorgulamaya başlarsanız, potansiyel olarak 2008’de yaşadığımızdan daha
kötü bir krize neden olursunuz.”

![S&P 500, nasdaq, dow jones](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/
01/11569.jpg)

Bu senaryoların hiçbiri kimsenin temel senaryosu değil. Ancak pek çok kişi de Trump’ın
gümrük vergilerini bu ölçüde ya da bu şekilde uygulayacağını beklemiyordu.

Unutmayın: Borsa ne kadar düşmüş olursa olsun, her zaman daha kötüye gidebilir.