# S&P 500 piyasa genişliği 2000’lerin başından bu yana en düşük seviyede

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-piyasa-genisligi-dusuk/
- Yayımlanma: 2026-09-28T14:47:49+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Goldman Sachs, yapay zeka hisselerindeki güçlü seyrin [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp-500-fed-faiz-artisi-tarihi/)
endeksini ayakta tuttuğunu, ancak piyasa genişliğinin 2000’li yılların başındaki
dot-com balonundan bu yana en düşük seviyeye gerilediğini bildirdi. Bankanın stratejisti
Ben Snider, endekste yer alan hisselerin medyan düzeyde 52 haftalık zirvelerinin
yüzde 16 altında işlem gördüğünü belirtti. Goldman’ın ABD hisse senedi yatırımcılarının
pozisyonlanma yoğunluğunu ölçen duyarlılık göstergesi ise eksi 0,9 seviyesine gerileyerek
Mart ayındaki düşük seviyelerle eşleşti.

## S&P 500’de piyasa genişliği neden zayıfladı?

Snider, notunda söz konusu iki etkenin bir arada değerlendirildiğinde, makroekonomik
belirsizliğin azalması durumunda hem genel piyasada yukarı yönlü hareket hem de 
son dönemde geride kalan hisselerde bir “yakalama” potansiyeli taşıdığını ifade 
etti. [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp-500-ekim-kasim-mevsimsel-guc/) bu yıl
bugüne kadar yüzde 14 getiri sağladı. Buna karşın endeksin ileriye dönük fiyat/kazanç
oranı 22 kattan 19 kata geriledi ve bu seviye, endeksin 10 yıllık ortalamasıyla 
uyumlu hale geldi.

![Goldman Sachs](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/goldman-
sachs.webp)

[Goldman Sachs](https://www.goldmansachs.com/), faiz oranlarındaki artışın bu gerilemenin
nedenlerinden biri olduğunu açıkladı. Bankaya göre daha düşük çarpan, yapay zeka
harcamalarındaki artışın şirketlerin sürdürülebilir olmayan düzeyde kazanç elde 
etmesine katkı sağladığına ilişkin yatırımcı endişesini de yansıtıyor.

## Değerleme modeli ne gösteriyor?

Bankanın değerleme modeline göre mevcut çarpan, yüzde 22’lik özkaynak kârlılığıyla
uyumlu durumda. Snider, söz konusu oranın tarihsel standartlara göre yüksek olduğunu,
ancak mevcut seviyenin 2 puan altında kaldığını belirterek, piyasanın bugünkü kârlılığın
kalıcı olmayacağı yönünde haklı bir şüphecilik sergilediğini vurguladı.

![Yapay zeka hisseleri](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/Yapay-
Zeka-Yatirimlari-Alphabet-Hisselerini-Zirveye-Tasidi.webp)

Goldman Sachs ayrıca uzun/kısa pozisyon değer stratejisinin geçen yılın ortasından
bu yana yüzde 25’in üzerinde getiri sağladığını açıkladı. Bununla birlikte banka,
söz konusu stratejinin bundan sonraki dönemde daha zayıf performans göstermesini
bekliyor. Snider, yatırımcıların uzun vadeli büyüme beklentilerine ilişkin farklılaşmış
görüşlere sahip oldukları hisselerde alfa yaratmaya odaklanması gerektiğini kaydetti.

 |  Gösterge |  Değer |  
 |  S&P 500 yıllık getiri |  %14 |  
 |  İleriye dönük F/K oranı |  19 kat |  
 |  Önceki F/K oranı |  22 kat |  
 |  Duyarlılık göstergesi |  -0,9 |  
 |  Medyan hisse zirveden uzaklık |  %16 |  
 |  Uzun/kısa strateji getirisi |  %25+ |

### S&P 500’de piyasa genişliği ne anlama gelir?

![Borsa](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/Borsa-kurallarindaki-
degisim-ve-madencilik-hisselerindeki-patlama.webp)

Piyasa genişliği, endeks içindeki hisselerin genel yükselişe ne ölçüde katıldığını
gösterir. Goldman Sachs’a göre S&P 500’deki mevcut yükseliş büyük ölçüde yapay zeka
hisselerine bağlı kalırken, diğer hisselerin büyük bölümü 52 haftalık zirvelerinin
belirgin şekilde altında seyrediyor.

### Goldman Sachs’ın S&P 500 için fiyat/kazanç değerlendirmesi ne gösteriyor?

Bankanın değerleme modeline göre S&P 500’ün mevcut 19 kat düzeyindeki ileriye dönük
fiyat/kazanç oranı, yüzde 22’lik özkaynak kârlılığıyla uyumlu. Snider, bu seviyenin
piyasanın bugünkü kârlılığın uzun vadede sürmeyeceğine dair şüphesini yansıttığını
belirtti.

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/SP-500.jpg)