# S&P 500 rallisi için JPMorgan’dan “balon” uyarısı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-rallisi-icin-jpmorgandan-balon-uyarisi-105918h/
- Yayımlanma: 2024-01-30T16:25:35+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

**JPMorgan**, ABD hisse senetlerindeki mevcut ralli ile dot-com balonu arasında “**
çok sayıda benzerlik**” tespit ettiğini açıkladı. Son zamanlardaki “**irrasyonel
coşku**” nedeniyle bu tür paralellikler yaygın olarak reddedilse de, JPMorgan’a 
göre bu benzerlikler göz ardı edilemeyecek kadar fazla.

“Muhteşem Yedili”yi de içeren **MSCI ABD Endeksi’nin ilk on hisse senedi**, şu anda
endeksin **%29,3’ünü** oluşturuyor. Bu oran, **Haziran 2000’de** görülen **%33,2’
lik tarihi zirveye** oldukça yakın. İlk beş hisse senedinin payı ise **%21,7** ile**
1994 sonrası en yüksek seviyeye** yaklaşmış durumda.

JPMorgan stratejistleri, “Analizimiz, kayda değer farklılıklar olsa da, sanıldığından
çok daha benzer olduklarını gösteriyor!” diyor.

Sz konusu yoğunlaşma, özellikle **teknoloji hisselerinin aşırı temsili** ile dot-
com dönemini yansıtıyor. **MSCI ABD’nin ilk on hisse senedinde** şu anda sadece **
dört sektör** temsil edilirken, tarihsel medyan **altı sektör**

**Değerlemeler Dotcom’dan Daha Düşük**

Bu en iyi hisse senetleri endeksin geri kalanına kıyasla dot-com balonuna kıyasla
daha yüksek bir değerleme primine sahip olsa da, genel değerlemeler şu anda 2000’
lerin başındakinden daha az aşırı.

**Piyasa Düzeltmesi Riski Var**

Stratejistler, mevcut değerlemeler dot.com balonu dönemine oranla daha düşük olmasına
rağmen, piyasa yoğunlaşmasıyla ilişkili riskin dot-com dönemindeki kadar kritik 
olmadığını belirtiyor. Bununla birlikte, aşırı yüksek değerlemeler, yoğunlaşma seviyelerinin
sınırlarına yaklaştığını gösterebilir ve bir **piyasa düzeltmesi doğal bir yeniden
dengeleme mekanizması** olarak hizmet edebilir.