# S&P 500’ün yerinde saymasının nedeni 3,2 trilyon dolarlık bu rotasyon mu?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-rotasyon-yarimiletkens-magnificient-seven/
- Yayımlanma: 2026-07-16T15:22:40+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

New York borsasında [S&P 500](https://www.borsatek.com/citi-sp-500-endeksi-hedefini-yukseltti/)
endeksi, Mayıs ayı başından bu yana dar bir fiyat bandında sıkışmış durumda.

Görünürde hareketsiz kalan endeksin altında ise Muhteşem Yedili hisseleri ile Nvidia
dışındaki çip şirketleri arasında 3,2 trilyon dolarlık dev bir yer değiştirme yaşandı.

Birbirine yakın büyüklükteki bu iki hareket, endeks genelinde birbirini neredeyse
sıfırladı.

## S&P 500 ve Nasdaq Composite iki ayı aşkın süredir aynı bantta

S&P 500 ile [Nasdaq Composite](https://www.nasdaq.com/market-activity/index/comp),
aylardır belirgin bir yön tutturamamış durumda. Temmuz ayında Muhteşem Yedili hisselerinin
piyasa değeri yaklaşık 1,5 trilyon dolar artarken Nvidia dışındaki yarı iletken 
hisseleri yaklaşık 1,8 trilyon dolar eridi.

İki hareket birbirini büyük ölçüde götürünce her iki endeks de dar bir aralıkta 
kalmaya devam etti. Dow Jones endeksi ise Temmuz’da neredeyse yerinden kımıldamadı;
buna karşın Apple, Goldman Sachs ve Chevron ayrışarak öne çıktı.

![borsa](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/analiz_piyasa_grafik_trend-
1024x683.jpg)

Rotasyonun yalnızca birkaç mega şirketle sınırlı olmadığı dikkat çekiyor. Yahoo 
Finance sektör sepetindeki 51 yazılım hissesinin 44’ü Temmuz ayında pozitif performans
sergiledi ve medyan getiri yaklaşık yüzde 6 düzeyine ulaştı. Buna karşılık 62 yarı
iletken hissesinden yalnızca birkaçı — Nvidia ve Broadcom dahil — artı bölgede kalırken
medyan çip hissesi yaklaşık yüzde 20 değer yitirdi.

## Yazılım direniyor, bellek hisseleri ayı piyasasına sürüklendi

Yazılım grubunun da zayıf noktaları yok değil. IBM hisselerindeki sert düşüş, kurumsal
teknoloji bütçelerine yönelik baskıyı gözler önüne serdi. Yine de yazılım hisseleri,
yarı iletken sektörüne kıyasla çok daha iyi direniş gösterdi. En ağır darbeyi ise
bellek hisseleri aldı. Micron, Samsung ve SK Hynix’in öncülüğünde bellek hisseleri
aylarca süren giderek yoğunlaşan işlem hacminin ardından ayı piyasasına girdi.

Strategas ETF stratejisti Todd Sohn, müşterilerine gönderdiği notta yarı iletken
ve bellek hisselerindeki bu eğilimi 2020 yılındaki ARKK fonu çılgınlığıyla karşılaştırdı.
Sohn, “Her ikisinde de yükselen hacim ve para akışları sonunda duruldu” ifadelerini
kullandı.

Strategas verilerine göre yarı iletken ETF’lerinde günlük işlem hacmi bir yıl önce
9 milyar dolar düzeyindeyken günümüzde 40 milyar doların üzerine çıktı. Sohn ayrıca
yarı iletken hisselerinin S&P 500 içindeki ağırlığının yüzde 18’e yaklaştığını ve
bunun tarihsel açıdan ender görülen bir seviye olduğunu belirtti.

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/SP-500_boga-1024x559.
jpg)

| Kategori | Temmuz Piyasa Değeri Değişimi | Medyan Getiri / Not | 
| Muhteşem Yedili | +1,5 trilyon dolar | — | 
| Nvidia dışı yarı iletken hisseleri | −1,8 trilyon dolar | Medyan −%20 | 
| Yazılım hisseleri (51 hisse, 44’ü pozitif) | Artı bölgede | Medyan +%6 | 
| Yarı iletken ETF günlük hacmi | 9 milyar dolar (1 yıl önce) → 40 milyar dolar+ | Strategas verisi | 
| S&P 500 içinde yarı iletken ağırlığı | ~%18 | Tarihsel açıdan ender |

Piyasanın asıl sınavı büyük teknoloji şirketlerinin bilanço açıklamalarıyla gelecek.
Temmuz’da piyasa değeri kazanan şirketlerin artık bu yükselişi bilanço rakamlarıyla
meşrulaştırması gerekiyor.

Değer yitiren çip üreticilerinin ise düşüşü durdurmak için ellerinde bilanço dönemi
var. S&P 500 ve Nasdaq Composite, bu dar bandı sonsuza dek koruyamaz. Kazanç açıklamaları,
endeksin hangi yönde kırılacağını belirleyebilir.

### S&P 500 neden aylardır belirgin bir yön tutturamıyor?

Muhteşem Yedili hisselerinde oluşan yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık değer artışı, 
Nvidia dışındaki yarı iletken hisselerinde yaşanan yaklaşık 1,8 trilyon dolarlık
değer kaybıyla büyük ölçüde dengelendi. İki zıt yönlü hareket birbirini götürdüğünden
S&P 500 endeks bazında Mayıs başından bu yana dar bir aralıkta kalmaya devam ediyor.

### Yarı iletken hisselerindeki sert düşüş ne anlama geliyor?

Strategas verilerine göre yarı iletken ETF’lerindeki günlük işlem hacmi bir yılda
9 milyar dolardan 40 milyar doların üzerine fırladı. Strategas ETF stratejisti Todd
Sohn, sektördeki bu yoğun işlem trafiğini 2020’deki ARKK fonuna benzetiyor ve yükselen
hacimlerin sonunda durulduğuna dikkat çekiyor. Micron, Samsung ve SK Hynix öncülüğünde
bellek hisseleri ise ayı piyasasına girmiş durumda.

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/SP-500_2-1024x559.
png)