# S&P 500 temettü verimi tarihin en düşük seviyesine indi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-temettu-verimi-dusuk/
- Yayımlanma: 2026-08-22T17:29:01+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

S&P 500 endeksinin temettü verimi, Creative Planning baş piyasa stratejisti Charlie
Bilello’nun paylaştığı verilere göre yüzde 1’in hemen üzerine gerileyerek tarihin
en düşük seviyesine indi. Endeksin ağustos ayı başında ilk kez 7 bin 700 puanı aşması
ve piyasa değeri ağırlıklı yapısı nedeniyle az temettü ödeyen ya da hiç ödemeyen
büyük teknoloji şirketlerine daha fazla ağırlık vermesi, temettü gelirine dayanan
emeklilerin planlarını zorlaştırıyor.

## S&P 500’ün temettü verimi neden bu kadar düştü?

Şirketlerin dağıttığı temettü tutarları küçülmedi; asıl değişen, temettü veriminin
hesaplanma biçimi oldu. Verim, dağıtılan temettünün hisse fiyatına bölünmesiyle 
bulunuyor ve hisse fiyatları temettü ödemelerinden çok daha hızlı yükseldi. [S&P 500](https://www.borsatek.com/ubs-sp-500-hedefini-yukseltti/)
piyasa değerine göre ağırlıklandırıldığı için, az temettü dağıtan ya da hiç dağıtmayan
büyük teknoloji şirketlerinin endeks içindeki ağırlığı arttıkça ortalama verim aşağı
çekildi.

East Grand Rapids, Michigan’da yaşayan 75 yaşındaki emekli doktor Steven Yedlin,
bu değişimi doğrudan yaşadığını [Wall Street Journal](https://www.wsj.com/)‘a anlattı.
Yedlin, portföyünü temettü ödeyen borsa yatırım fonları üzerine kurduğunu, emekli
olduğunda vergiye tabi hesabının yarısının temettü fonlarından yarısının ise [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp-500-15-hisse-yuzde-100-yukseldi/)
endeks fonlarından oluştuğunu belirtti. “Verimler konusunda yapabileceğiniz fazla
bir şey yok” diyen Yedlin, otomatik temettü yeniden yatırımını durdurarak gelen 
ödemeleri yüksek getirili para piyasası fonlarına yönlendirdiğini ya da çocuklarına
verdiğini kaydetti.

## Papa John’s ve UWM Holdings temettü ödemelerini neden durdurdu?

Bir temettü ödemesi, yalnızca şirket yönetim kurulunun izin verdiği sürece devam
ediyor. Papa John’s, 6 Ağustos’ta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC)
yaptığı bildirimde, yönetim kurulunun üçüncü çeyrekten itibaren üç aylık temettü
ödemesini askıya alma kararı aldığını, bu kaynağın franchise teşvikleri, yeni satış
noktası teknolojisi ve tedarik zinciri çalışmalarına yönlendirileceğini açıkladı.

Karar, zorlu bir çeyreğin ardından geldi; şirketin geliri yüzde 8,8 azalarak 482,4
milyon dolara geriledi, Kuzey Amerika’da eşdeğer mağaza satışları ise yüzde 8,3 
düştü. CEO Todd Penegor, dönüşüm sürecinin “beklenenden daha uzun sürdüğünü” kabul
etti. Yönetim kurulu, strateji sonuç verdiğinde temettü ve hisse geri alımlarını
yeniden değerlendireceğini bildirdi.

![S&P 500](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/05/SP-500-Dell.jpg)

Benzer bir gelişme United Wholesale Mortgage’ın ana şirketi UWM Holdings’te yaşandı.
Şirket, 5 Ağustos’ta ikinci çeyrekte 888 milyon dolarlık gelire karşılık 451,9 milyon
dolar net zarar açıkladı. Aynı gün, Oaktree Capital Management ve CEO Mat Ishbia’nın
ailesine ait bir yatırım aracı olan SFS Group Capital’den 2,05 milyar dolarlık bir
yatırım aldığını duyurdu.

Bu yatırım, yüzde 10 nakit temettü — nakit yerine hisse olarak ödenmesi halinde 
yüzde 13 — taşıyan imtiyazlı hisse senedi biçiminde yapıldı. CNBC’nin haberine göre
UWM Holdings hisseleri ertesi gün yaklaşık yüzde 35 değer kaybetti.

## Ücretsiz temettü yanılgısı nedir?

Temettü ödemeleri düzenli şekilde devam etse bile birçok yatırımcı bu ödemelerin
ne anlama geldiğini yanlış değerlendiriyor. Finans profesörleri Samuel Hartzmark
ve David Solomon, bu hatayı “ücretsiz temettü yanılgısı” olarak adlandırdı. Yanılgı,
bir temettü ödemesini hisse fiyatının üzerine eklenen bonus bir gelir gibi görmekten
kaynaklanıyor. Oysa bir şirket hisse başına 1 dolar temettü dağıttığında, hisse 
fiyatı da yaklaşık 1 dolar düşüyor.

Vergiler ve işlem maliyetleri hesaba katıldığında, 1.000 dolarlık temettü tahsil
etmekle 1.000 dolarlık hisse satmak neredeyse aynı sonucu veriyor. Hartzmark, Wall
Street Journal’a yaptığı açıklamada, yalnızca verim peşinde koşan yatırımcıların
daha az çeşitlendirilmiş portföylere, daha yüksek vergi yüklerine ve fazla ödeme
yaparak aldıkları temettü hisselerine sahip olma eğiliminde olduğunu vurguladı.

## Emekliler için alternatif gelir kaynakları

Hisse fiyatları temettülerden daha hızlı yükseldiğinde, gelirini temettü hisselerine
dayandıran emekliler zor bir konuma düşebiliyor. Portföylerinin değeri artmış olsa
da ürettikleri gelir aynı oranda artmayabiliyor. Temettü verimleri gerilerken faiz
oranları görece yüksek seyrini koruyor; Federal Rezerv, enflasyon ve yeniden fiyat
baskısı riskini değerlendirmeye devam ediyor. Ağustos ortasında yayımlanan Temmuz
ayı toplantı tutanakları, Orta Doğu’daki jeopolitik gerginliklerin enerji fiyatlarını
yeniden yukarı itme riski nedeniyle politika yapıcıların faiz artırımını değerlendirdiğini
gösterdi.

Tutanaklarda “Birçok katılımcı, enflasyon gerilemezse politika sıkılaştırmasının
muhtemelen gerekli olacağını değerlendirdi” ifadesi yer aldı. Tutanaklara göre bazı
katılımcılar, mevcut finansal koşulların enflasyonu yüzde 2 hedefine döndürmek için
yeterince sıkı olmayabileceğini belirtti.

![S&P 500](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/05/SP-500_Micron.
jpg)

Uzmanlar, emekliler için gelirin tek bir kaynaktan gelmesi gerekmediğini vurguluyor.
Yalnızca temettülere ya da tasarruf hesabı getirilerine bağlı kalmak yerine birden
fazla gelir akışı oluşturmak, portföyden her ay çekilmesi gereken tutarı azaltabiliyor;
bu durum özellikle hisse satışının cazip görünmediği düşüş dönemlerinde önem kazanıyor.

Kira geliri sağlayan gayrimenkul yatırımları da uzun süredir gelir arayan yatırımcılar
arasında popüler bir seçenek olarak öne çıkıyor, ancak bir kiralık mülkü doğrudan
işletmek tamir, boş kalma süreleri, sigorta, emlak vergisi ve kiracı sorunları nedeniyle
pasif olmaktan uzaklaşabiliyor.

### S&P 500’ün temettü verimi neden tarihin en düşük seviyesinde?

Hisse fiyatlarının temettü ödemelerinden çok daha hızlı yükselmesi ve endeksin piyasa
değerine göre ağırlıklandırılması nedeniyle az temettü dağıtan büyük teknoloji şirketlerinin
ağırlığının artması, ortalama temettü verimini yüzde 1’in hemen üzerine kadar düşürdü.

### Papa John’s temettü ödemesini neden durdurdu?

Papa John’s yönetim kurulu, gelirin yüzde 8,8 gerilediği ve Kuzey Amerika satışlarının
düştüğü zorlu bir çeyreğin ardından, kaynakları franchise teşvikleri, yeni teknoloji
ve tedarik zinciri yatırımlarına ayırmak amacıyla üçüncü çeyrekten itibaren temettü
ödemesini askıya aldı.

![S&P 500](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/sp-500-Piyasa-
beklentileri-ve-bilanco-ongoruleri.webp)