# Goldman Sachs S&P 500 için üçüncü çeyrekte güçlü kâr artışı öngörüyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-ucuncu-ceyrek-kar-beklentisi/
- Yayımlanma: 2026-10-06T06:48:39+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Goldman Sachs, [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp-500-wall-street-kapanis/) endeksinde
üçüncü çeyrek kâr sezonunun yeniden güçlü geçmesini beklediğini açıkladı. Ancak 
banka stratejistlerine göre kazançlardaki artışın büyük bölümü sınırlı sayıda şirkette,
özellikle yapay zeka altyapısıyla ilgili şirketlerde yoğunlaşmış durumda. Goldman
stratejisti Ben Snider liderliğindeki 2 Ekim tarihli rapora göre [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp-500-teknoloji-hisseleri-yatay/)
hisse başına kârının geçen yıla kıyasla yüzde 27 artması bekleniyor.

## S&P 500 kâr artışının kaynağı daralıyor

Seeking Alpha’nın aktardığı [Goldman Sachs](https://www.goldmansachs.com/) raporuna
göre yüzde 27’lik büyüme beklentisi, ikinci çeyrekte muhasebe etkilerinden arındırıldıktan
sonra kaydedilen yaklaşık yüzde 33’lük artışa kıyasla bir yavaşlamaya işaret ediyor.
Buna rağmen şirketlerin büyük bölümünün yine piyasa beklentilerini aşması öngörülüyor.
Goldman Sachs’a göre yapay zeka altyapısı şirketleri bu çeyrekte S&P 500 kâr artışının
yüzde 50’den fazlasını oluşturacak. Bilgi teknolojisi ve enerji sektörleri birlikte
toplam artışın yaklaşık yüzde 80’ini üretecek.

![Goldman Sachs](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/Goldman-
Sachs.jpg)

Raporun öne çıkan rakamlarından biri yüzde 68. Goldman Sachs, üçüncü çeyrekte S&
P 500 kâr artışının bu oranının yalnızca 10 şirketten kaynaklanmasını bekliyor. 
Micron ve Nvidia tek başına toplam artışın üçte birinden fazlasını oluşturuyor. 
Micron, yıllık yüzde 1.003 oranında kâr artışı açıklayarak beklentilerin üzerinde
sonuç bildirdi.

 |  Gösterge |  Değer |  
 |  Goldman Sachs Q3 EPS artış tahmini |  %27 |  
 |  Q2 gerçekleşen EPS artışı |  %33 |  
 |  FactSet Q3 EPS artış tahmini (güncel) |  %29,5 |  
 |  FactSet Q3 tahmini (çeyrek başı) |  %26,7 |  
 |  10 şirketin kâr artışındaki payı |  %68 |  
 |  Olumlu EPS rehberliği veren şirket sayısı |  72 (5 yıllık ortalama: 42) |

## Medyan şirket performansı endeksin gerisinde kalıyor

Goldman Sachs’ın hesaplamalarına göre S&P 500 yüzde 27 oranında hisse başına kâr
artışı kaydedebilirken, medyan şirketin kârı yalnızca yüzde 9 oranında artacak. 
Gelir artışının yavaşlamasıyla birlikte medyan net kâr marjının yüzde 15,1’den yüzde
14,7’ye gerilemesi bekleniyor. FactSet verileri de Goldman Sachs’ın iyimser tablosunu
destekliyor; analistler çeyrek içinde kâr tahminlerini yüzde 1,4 yukarı yönlü güncelledi.
Bu durum tarihsel olarak analistlerin tahminleri aşağı çektiği eğilime ters düşüyor.

![Yapay zeka](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/Yapay-zeka-
rallisinde-asiri-isinma-uyarisi.webp)

Goldman Sachs, büyük bulut şirketlerinin sermaye harcamalarının üçüncü çeyrekte 
yıllık bazda yüzde 116 artmasını bekliyor; ikinci çeyrekte bu artış yüzde 87 düzeyinde
gerçekleşmişti. Banka, harcamaların 2027’de yeniden yüzde 50’den fazla artarak piyasa
beklentilerinde yer alan yaklaşık 1,1 trilyon doları aşabileceğini öngörüyor. Amazon,
Alphabet, Microsoft ve Oracle’ın bulut gelir artışının yüzde 48’den yüzde 55’e hızlanması
bekleniyor. Buna karşılık geçen çeyrek S&P 500 şirketlerinin yaklaşık yarısı yapay
zekayı verimlilikle ilişkilendirse de bu etkinin kâra yansıması yalnızca yüzde 2
düzeyinde kaldı.

![S&P 500](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/SP-500_piyasalar.
jpg)

FactSet verilerine göre S&P 500 endeksi, önümüzdeki 12 aylık kâr tahminlerine göre
yaklaşık 19 kat ile işlem görüyor. Bu oran, endeksin 5 yıllık ortalaması olan 19,8
kat ve 10 yıllık ortalaması olan 19,1 katın altında bulunuyor.

### Kâr artışında yapay zeka şirketlerinin payı ne kadar?

Goldman Sachs’a göre yapay zeka altyapısı şirketleri üçüncü çeyrekte S&P 500 kâr
artışının yüzde 50’den fazlasını, bilgi teknolojisi ve enerji sektörleri birlikte
yaklaşık yüzde 80’ini oluşturacak.

### Değerleme şu anda ne durumda?

FactSet verilerine göre S&P 500, önümüzdeki 12 aylık kâr tahminlerine göre yaklaşık
19 kat ile işlem görüyor; bu oran 5 yıllık ve 10 yıllık ortalamaların altında kalıyor.

![S&P 500](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/05/SP-500-Dell-2.
jpg)