# S&P 500, yapay zeka patlaması ile daha da yükselebilir

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-500-yapay-zeka-patlamasi-ile-daha-da-yukselebilir-98893h/
- Yayımlanma: 2023-06-07T14:24:01+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Reklam

 [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50})

[Goldman Sachs](https://www.borsatek.com/goldman-sachs-avustralya-merkez-bankasinin-faiz-zirvesi-icin-beklentisini-yukseltti-98881h)‘
ın stratejistleri, piyasanın yapay zeka (AI) teknolojisinin hızlı benimsenmesi sonucu
ortaya çıkabilecek potansiyel verimlilik ve kar artışını fiyatlamaya devam etmesi
durumunda [S&P 500’de](https://www.nyse.com/index) daha fazla yükseliş beklediklerini
belirtti.

Stratejistler, müşterilere gönderdikleri bir notta, “Temettü İskonto Modelimiz (
DDM) ve ekonomistlerimizin yapay zekanın geniş çaplı benimsenmesinin 10 yılda verimlilik
artışını yılda 1,5 puan yükselteceği öngörüsü temelinde, önümüzdeki 20 yıl boyunca
S&P 500 Bileşik Yıllık Büyüme Oranı (CAGR) EPS’nin, modelimizin mevcut tahmini olan%
4,9’a kıyasla %5,4 olacağını öngörüyoruz. Bu durum, bugünün %9 üzerinde bir S&P 
500 adil değerini destekleyecektir,” ifadelerini kullandı.

Ancak, şirketlerin yapay zekayı benimseme hızı ve kapasiteleri hakkındaki belirsizlikler
göz önünde bulundurulduğunda, stratejistler, piyasanın yapay zeka potansiyelini 
kısa vadede tam olarak fiyatlandıracağına inanmıyorlar.

Stratejistler, “Bir dizi verimlilik senaryosu kullanıldığında, S&P 500’ün gerçeğe
uygun değerindeki artış +%5 kadar düşük ve +%14 kadar yüksek olabilir. Yüksek kurumlar
vergisi oranı gibi politika tepkileri, yapay zeka destekli kazanç artışının bir 
kısmını engelleyebilir. Daha yüksek bir faiz oranı ortamı, S&P 500’ün gerçeğe uygun
değerindeki potansiyel artışı sınırlayabilir. Ayrıca, hisse senedi fiyatları kısa
vadeli konjonktürel dinamikleri yakından takip eder ve yapay zeka konusundaki uzun
vadeli yükseliş beklentisi, resesyon riski nedeniyle kısa vadeli yatırımcı düşüşü
ile çelişebilir,” dedi.

Dot-com balonunu ve 2023 yılı ile paralelliklerini değerlendiren stratejistler, 
yüksek yatırımcı beklentilerinin piyasa için kesin bir risk olduğunu vurguladılar.

Stratejistler, “Hızlı büyüyen firmalar genellikle yüksek değerleme katlarında büyümekte
zorlanır. 1990’ların sonunda, en büyük TMT (Teknoloji, Medya, Telekom) hisselerinin
çoğu satışlarını artırmaya devam ederken, yüksek yatırımcı beklentilerini karşılayamamaları
değerlemelerde bir çöküşe yol açtı,” dedi.

Ancak, hisse senedi risk primi (ERP) ve uzun vadeli EPS büyüme beklentileri “kabaca
tarihsel ortalamalara uygun” olduğundan, yatırımcıların yapay zeka konusundaki iyimserliği
hala aşırı seviyelerde değil.

Nvidia’nın (NASDAQ:NVDA) mevcut değerlemesi, 2000’lerin Dot Com balonunun en büyük
faydalanıcılarından bazılarına (MSFT, INTC) verilen değerlemeye benzerken, en aşırı
örneklerden (CSCO) biri olmadığı için, hisse senedi düzeyinde bir durum farklılığı
olduğunu belirttiler.