# S&P Arçelik’in uzun vadeli kredi notunu B seviyesine indirdi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-arcelik-kredi-notunu-dusurdu/
- Yayımlanma: 2026-11-13T10:03:00+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Reklam

 [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50})

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu [S&P](https://www.borsatek.com/arclk-organizasyon-ve-atama/),
Arçelik firmasının uzun vadeli kredi notunu “B+” seviyesinden “B” seviyesine indirdi
ve not görünümünü “Negatif” olarak sürdürdü. Derecelendirme kurumu, zayıf tüketici
talebi, fiyat baskıları ile yüksek finansman maliyetlerinin Arçelik operasyonel 
performansı üzerindeki olumsuz etkisine dikkat çekti.

## S&P değerlendirmesinde kârlılık ve gelir gerilemesi öne çıktı

Arçelik tarafının Kamuyu Aydınlatma Platformu üzerinden yaptığı açıklamaya göre 
[S&P](https://www.borsatek.com/arclk-2026-ucuncu-ceyrek-sunumu/) Global Ratings,
şirketin Eylül 2028 vadeli 500 milyon dolar tutarındaki tahvillerinin notunu da “
B” seviyesinden “B-“ye çekti. Beyaz eşya sektöründeki zorlu ortamın şirketin kârlılık,
nakit üretimi ve borç ödeme kapasitesini olumsuz etkilediği ifade edildi.

Kredi derecelendirme kuruluşu, 2026 yılının ilk dokuz ayındaki finansal sonuçların
beklentilerin altında kaldığını açıkladı. Şirketin Türk lirası bazındaki reel gelirleri
yüzde 12 gerilerken, faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK) yüzde 29 azaldı.
Üçüncü çeyrekte ise yıllık gelir düşüşü yüzde 14, FAVÖK gerilemesi yüzde 47 seviyesinde
gerçekleşti.

![Arçelik](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/3634.jpg)

  |  Finansal Gösterge (2026 İlk 9 Ay) |  Değişim Oranı (%) |  
   |  Reel Gelirler (TL Bazlı) |  -%12 |  
 |  FAVÖK (Kümülatif) |  -%29 |  
 |  3. Çeyrek Gelirleri |  -%14 |  
 |  3. Çeyrek FAVÖK |  -%47 |  
 |  Uluslararası Satışlar |  -%18 |  
 |  Türkiye Satışları |  -%4,5 |

Toplam satışların yüzde 65 bölümünü oluşturan uluslararası pazarlarda gerileme yaşanırken,
Türkiye pazarındaki satışlar yüzde 4,5 oranında düştü. Yurt dışı pazarlarda yıllık
büyüme kaydedilen tek bölge Afrika ve Orta Doğu oldu. Şirket Türkiye pazarında promosyonlar
desteğiyle liderliğini korurken, toplam gelirlerin yüzde 48 pay aldığı Avrupa pazarında
Beko markasının Euromonitor verilerine göre yüzde 19 hacim payını koruduğu belirtildi.

## Gelir beklentileri ve Hitachi ortaklığı satışı

Derecelendirme kuruluşu, Arçelik şirketinin 2026 yılı gelirlerinin enflasyon muhasebesi
düzenlemeleri sonrasında 595-597 milyar TL aralığında oluşacağını öngördü. Şirket
2025 döneminde 523,9 milyar TL gelir elde etmişti. 2025 yılı içerisinde yüzde 4,8
olan düzeltilmiş FAVÖK marjının 2026 yılında yüzde 4 seviyesinin altına inebileceği
kaydedildi. Kârlılık oranı, sektör genelindeki yüzde 6-9 aralığının ve Whirlpool
ile Electrolux gibi rakiplerin seviyelerinin altında kaldı.

Şirketin Hitachi ortak girişimindeki yüzde 60 payını devretmesiyle yaklaşık 205 
milyon dolar peşin nakit akışı sağlayacağı açıklandı. Devir anlaşması kapsamında
ilerleyen üç yılda 56 milyon dolar tutarında ek ödeme yapılması öngörüldü. Elde 
edilecek tüm kaynağın borç ödemelerinde kullanılacağı ve 2027 yılında borçluluk 
oranını düşüreceği ifade edildi.

## Koç Holding desteği ve geleceğe dönük not riskleri

[S&P](https://www.spindices.com/), Koç Holding şirketinin güçlü finansal yapısının
Arçelik için önemli destek sunduğunu duyurdu. Holding bünyesindeki net nakit pozisyonunun
ve geçmiş dönemdeki desteğin Eylül 2028 vadeli tahvillerin yeniden finansman riskini
düşürdüğü vurgulandı.

![Borsa Istanbul](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/borsa-istanbul-
BIST.jpg)

Derecelendirme kuruluşu, operasyonel performansta yeterli iyileşme sağlanamaması,
faiz karşılama oranının 1 katın altında kalmayı sürdürmesi ve likiditenin zayıflaması
halinde yeni not indirimlerinin gündeme gelebileceğini ifade etti. Kârlılığın artması
ve nakit akışının güçlenmesi durumunda görünümün durağana çevrilebileceği açıklandı.

### S&P Arçelik notunu hangi seviyeye düşürdü?

S&P, Arçelik şirketinin uzun vadeli kredi notunu B+ seviyesinden B seviyesine indirdi
ve not görünümünü negatif olarak korudu.

### Hitachi hisse satışından ne kadar gelir bekleniyor?

Arçelik, Hitachi ortak girişimindeki yüzde 60 payının satışı ile 205 milyon dolar
peşin nakit girişi ve takip eden üç yılda 56 milyon dolar ek ödeme bekliyor.

### S&P not görünümünü ne zaman durağana çevirebilir?

Şirketin kârlılığını ve nakit akışını artırarak faiz karşılama oranını 1 katın üzerine
çıkarması halinde not görünümü durağana çevrilebilir.

![S&P](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/dow-jones-nasdaq-sp-
dusus.webp)