# S&P Global’dan kredi notu artırımı sonrası Türkiye için dikkat çeken açıklama

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp-globaldan-kredi-notu-artirimi-sonrasi-turkiye-icin-dikkat-ceken-aciklama-108588h/
- Yayımlanma: 2024-05-10T14:39:47+03:00
- Yazar: Selim Soydan

S&P Global Ratings bugün yaptığı açıklamada, Türkiye’nin parasal ve kredi sıkılaştırma
önlemlerini sürdürmesi halinde, ekonomik dengesizliklerin çözülebileceğini ve Türk
bankaları için ilgili risklerin azalabileceğini belildirdi.

Türkiye’de nominal kredi büyümesinin 2024 yılında yaklaşık %40’a gerileyeceğini 
tahmin eden S&P, 2023 yılında %4,1 olan cari açığın2024-2025 yıllarında GSYH’nın%
2’sinin altına düşeceğini tahmin etti.

S&P’nin yaptığı değerlendirme şöyle:

“Para, maliye ve gelir politikaları arasındaki daha iyi koordinasyonla birlikte 
uzun süreli bir parasal sıkılaştırma döneminin ekonominin kademeli olarak yeniden
dengelenmesine yardımcı olması bekleniyor.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Haziran 2023’ten bu yana kredi koşullarını
sıkılaştırmak için bir dizi önlem almıştır. Kredi sıkılaştırma önlemleri almanın
ve sistemdeki mevcut likiditeyi azaltmanın yanı sıra, sadece 11 ay içinde bir haftalık
repo faizini %8,5’ten %50’ye yükseltmiştir. Bu değişikliklere rağmen, asgari ücrete
sık sık yapılan artışlar ve faiz oranı sınırından yararlanan kredi kartlarının daha
fazla kullanılmasıyla desteklenen iç tüketim güçlü kalmaya devam etmiştir. Bizim
görüşümüze göre, kredi koşullarının daha da sıkılaştırılması ve enflasyonu kontrol
altına almaya yönelik politikaların uygulanması (örneğin, daha az cömert ücret anlaşmaları
yapılması) yoluyla iç talebin gelecekte sınırlandırılması muhtemeldir.

Nominal kredi büyümesinin 2024 yılında yaklaşık %40’a gerileyeceğini tahmin ediyoruz
ki bu da reel anlamda bir daralmaya işaret etmektedir. Enflasyon oranının düşürülmesindeki
başarı, Türkiye’nin cari açığını azaltmasına ve TCMB’deki kullanılabilir döviz rezervlerini
kademeli olarak yeniden oluşturmasına yardımcı olacaktır. Cari açığın 2023 yılındaki%
4,1 seviyesinden 2024-2025 yıllarında GSYH’nin %2’sinin altına düşeceğini tahmin
ediyoruz. Bununla birlikte, enflasyonu düşürmek zaman alacaktır. Türkiye’de enflasyonun
2025 yılında kademeli olarak %27,3’e düşmeden önce 2023 yılındaki %53,9’a kıyasla
2024 yılında ortalama %55,8 ile yüksek seyretmeye devam edeceğini öngörüyoruz.

Bize göre, yetkililerin enflasyonu mevcut yüksek seviyeden düşürme çabaları nedeniyle
ekonomik risk eğilimi olumluya dönüyor. Baz senaryomuzda, artan portföy girişleri
ve daralan cari işlemler açığı ile birlikte ekonomik dengesizliklerin çözülmesini,
kredi talebinin azalmasını, gayrimenkul fiyatlarının ılımlılaşmasını ve ekonominin
yavaşlamasını bekliyoruz. Sonuç olarak, Türk bankalarının yüksek ancak yönetilebilir
kredi zararlarıyla karşı karşıya kalacağını öngörüyoruz.

Bununla birlikte, makroekonomik koşullar bir süre daha sıkı kalmaya devam edecek
ve bu da bankalar için varlık kalitesini aşındıracaktır. Türkiye’nin ekonomik faaliyetlerinin
önümüzdeki iki yıl boyunca yavaşlamasını ve böylece reel GSYH büyümesinin 2022-2023
yıllarında ortalama %5’ten %3’e düşmesini bekliyoruz. Baz senaryomuz, Türk Lirası’nın(
TL) 2025 yılı sonuna kadar daha da değer kaybederek 43 TL’den 1$’a düşeceğini varsaymaktadır.
Bu, Türk borçluların harcanabilir gelirini aşındıracak ve bankaların değer düşüklüğü
giderlerini (karşılık iptalleri hariç) 2023’teki tahmini 138 baz puandan 2024-025’
te yaklaşık 170-190 baz puana (bps) çıkaracaktır.