# S&P 500’deki teknoloji şirketleri hisse geri alımları neden azalıyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/sp500-buyuk-teknoloji-hisse-geri-alim/
- Yayımlanma: 2026-07-26T18:39:33+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Barclays, büyük [ABD](https://www.whitehouse.gov/) teknoloji şirketlerinin hisse
geri alımlarındaki sert yavaşlamanın [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp-500-yapay-zeka-balonu-riski/)
genelini önemli ölçüde baskı altına almayacağını savunuyor. Aracı kuruma göre yatırımcılar,
yapay zeka harcamalarının hız kazandığı bu dönemde sermaye iadesini değil büyümeyi
ödüllendiriyor; en büyük altı teknoloji şirketinin geri alımları geçen yıl yaklaşık
yüzde 17 geriledi.

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/SP-500_piyasalar-
1-1024x613.jpg)

## S&P 500 geri alım endeksi yapay zeka çağında ne kadar geride kaldı

ChatGPT’nin 2022 sonunda piyasaya çıkmasından bu yana [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp500-kazanan-kaybeden-hisseler/)
Geri Alım Endeksi, geniş tabanlı S&P 500 endeksinin yaklaşık 30 puan gerisinde kaldı.
Barclays, bunun yatırımcıların nakit iade eden şirketler yerine yapay zeka odaklı
büyümeye yatırım yapan şirketleri öne çıkardığını gösterdiğini ifade etti.

Barclays’in tespitlerine göre Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon ve Meta’nın
oluşturduğu altı büyük teknoloji şirketi, 2024 ve 2025 yıllarında S&P 500 genelindeki
toplam hisse geri alımlarının dörtte birinden fazlasını gerçekleştirdi. Ancak bu
şirketlerin çok yıllı yapay zeka altyapı yatırımlarını finanse etmek amacıyla sermaye
tahsis önceliklerini değiştirmesi, geri alım hacmini aşağı çekti. Teknoloji sektörünün
geri kalanı ile S&P 500’ün diğer bileşenlerinde hisse geri alımları artmayı sürdürürken
bu tablonun yalnızca en büyük teknoloji firmalarına özgü olduğu öne çıkıyor.

![S&P 500'deki teknoloji şirketleri hisse geri alımları neden azalıyor Borsatek](
https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/chatgpt-12-1024x576.webp)

## Yapay zeka altyapısına harcamalar 2028’de yılda 1 trilyonu aşabilir

Barclays, hiperölçekli bulut sağlayıcılarının sermaye harcamalarının 2028 itibarıyla
yıllık 1 trilyon doları aşmasını beklediğini kaydetti. Bu ölçekte bir yatırım ihtiyacı,
şirketleri borç ihracı, hisse senedi arzı, dönüştürülebilir menkul kıymetler ve 
faaliyet nakit akışı gibi farklı finansman kanallarına yönlendiriyor.

Barclays ayrıca agresif işgücü azaltmalarının ardından hisse bazlı ücret ödemelerinin
gerilemesinin de geri alım ihtiyacını azaltmış olabileceğini vurguladı. Değerleme
cephesinde ise büyük teknoloji şirketlerinin fiyat-kazanç çarpanı iki yıl önceki
yaklaşık 33 katından 25 katın altına indi; yatırımcılar uzun soluklu yatırım döngüsünü
fiyatlara yansıtıyor.

| Gösterge | Veri | 
| Büyük 6 teknoloji şirketinin geri alım düşüşü (son 1 yıl) | Yaklaşık %17 | 
| Büyük 6 şirketin S&P 500 geri alımlarındaki payı (2024-2025) | %25’ten fazla | 
| S&P 500 Geri Alım Endeksinin S&P 500’e göre geride kalma miktarı (2022 sonundan bu yana) | Yaklaşık 30 puan | 
| Büyük teknoloji F/K çarpanı (2 yıl önce) | ~33 kat | 
| Büyük teknoloji F/K çarpanı (güncel) | 25 katın altı | 
| Hiperölçekli sermaye harcaması tahmini (2028) | Yılda 1 trilyonun üzeri |

### Büyük teknoloji şirketlerinin hisse geri alımları neden azaldı?

Barclays’e göre Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon ve Meta başta olmak üzere
büyük teknoloji şirketleri, çok yıllı yapay zeka altyapı yatırımlarını karşılamak
için sermayelerini geri alım yerine harcamaya yöneltti. Hiperölçekli bulut sağlayıcılarının
yıllık sermaye harcamalarının 2028’de 1 trilyonu aşması bekleniyor. Buna ek olarak
kapsamlı işgücü azaltmalarının ardından hisse bazlı ücret ödemelerinin gerilemesi
de geri alım ihtiyacını azaltmış olabilir.

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/sP500-1-1024x576.
webp)

### S&P 500 Geri Alım Endeksi neden geniş endeksin gerisinde kalıyor?

ChatGPT’nin piyasaya çıktığı 2022 sonundan bu yana S&P 500 Geri Alım Endeksi, geniş
tabanlı S&P 500 endeksinin yaklaşık 30 puan gerisinde kaldı. Barclays, yatırımcıların
yapay zeka çağında nakit iade eden şirketlere değil, sermayesini büyümeye yönlendiren
şirketlere öncelik verdiğini öne sürdü. Bu eğilim, geri alım ağırlıklı stratejilerin
piyasa performansının gerisinde kalmasına yol açıyor.

![S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/SP-500_piyasalar_3.
jpg)