# Starbucks CEO’su Niccol’ün ikinci yılında satışlar toparlandı marj eridi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/starbucks-ceo-niccol-ikinci-yil/
- Yayımlanma: 2026-09-21T06:08:27+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Starbucks Corporation, CEO Brian Niccol’ün görevdeki ikinci yılında müşteri trafiğini
geri kazanmayı başardı ancak kârlılık tarafında hala önemli kayıplar var.

Şirketin üçüncü mali çeyrekte kıyaslanabilir satışları yüzde 7,9 artarken, bu rakam
üst üste dördüncü çeyrekte iyileşmeyi işaret etti. [Reuters](https://www.reuters.com/)‘
ın 9 Eylül 2026 tarihli haberine göre, Niccol’ün başlattığı “Back to [Starbucks](https://www.borsatek.com/starbucks-kore-sendika/)”
yeniden yapılanma programı satışları canlandırmasına rağmen maliyetleri yükseltti
ve kâr marjlarını sıkıştırdı. Küresel faaliyet kâr marjı iki yıl önceki yüzde 15,8
seviyesinden yüzde 12,9’a düştü.

## Starbucks’ta satış toparlanması nasıl gerçekleşti

Niccol’ün liderliğinde uygulanan “Back to [Starbucks](https://www.borsatek.com/starbucks-niccol-iki-yil-2/)”
stratejisi, şirketin üst üste altı çeyrek boyunca süren kıyaslanabilir satış düşüşünü
tersine çevirdi. Program kapsamında bekleme sürelerinin azaltılması, menülerin sadeleştirilmesi,
mağaza atmosferinin iyileştirilmesi ve personel sayısının artırılması ön plana çıktı.
Starbucks, Niccol’ün göreve gelmeden önceki dönemde yaşanan satış erimesini geride
bıraktı. Bu durum, yatırımcılara yeniden yapılanmanın bir sonraki aşaması için daha
sağlam bir temel sunuyor. Yönetimin trafik artışını sürdürürken üretkenliği de artırabilmesi
halinde, satış toparlanmasının daha güçlü kâr büyümesine kapı açabileceği değerlendiriliyor.

## Çin’deki ortak girişim kapsamı ne durumda

Starbucks, Boyu Capital ile kurduğu ortak girişim sayesinde Çin pazarındaki büyümeye
daha az sermaye harcayarak katılma fırsatı buldu. Şirket, Çin’deki perakende operasyonlarının
kontrolünü Boyu Capital’e sattı; buna karşılık yüzde 40 hisse payını elinde tuttu
ve marka ile fikri mülkiyet haklarını sahiplenmeyi sürdürdü. Bu yapı, Starbucks’ın
doğrudan sermaye ihtiyacını azaltırken Çin pazarına olan ekonomik maruziyetini korumasına
imkan tanıyor. Reuters’ın aktardığı analist değerlendirmelerine göre, söz konusu
düzenleme Starbucks’ı organik satış büyümesini kâr büyümesine dönüştürme konusunda
avantajlı bir konuma taşıyor ve toparlanma sürdükçe getirilere destek olabilir.

![Brian Niccol](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/Starbucks-
CEO-Brian-Niccol.webp)

## Personel yatırımları marjları nasıl etkiledi

Starbucks, yeniden yapılanma sürecinde işgücüne en az 500 milyon dolar kaynak ayırdı.
Niccol, müşteri deneyimini yeniden inşa etmek amacıyla personel sayısını ve mağaza
iyileştirmelerini öncelikli hale getirdi. Bu harcamalar satış toparlanmasına destek
olsa da, küresel faaliyet kâr marjlarını iki yıl içinde yüzde 15,8’den yüzde 12,9’
a çekti. Satışlardaki iyileşmenin sürmesiyle birlikte yönetimin artık üretkenlik,
maliyet kontrolü ve operasyonel kaldıraç konularına daha fazla odaklanabileceği 
belirtiliyor. Müşteri trafiğine zarar vermeden marjların iyileştirilebilmesi halinde,
bu durum daha güçlü kâr artışı için bir fırsat oluşturuyor.

## İşçi sendikası anlaşmazlığı ne aşamada

Starbucks, ABD’deki barista sendikasıyla henüz ilk toplu sözleşmeye ulaşamadı. Sendika,
Ağustos ayında tüketici boykotu çağrısında bulundu. Müzakerelerin uzaması veya olası
iş bırakma eylemleri mağaza operasyonlarını bozabilir, işçilik maliyetlerini yükseltebilir
ve şirketin kârlılığını iyileştirmeye çalıştığı bir dönemde itibar baskısı yaratabilir.
Bu nedenle yatırımcılar, işçi sorunlarının yönetimin marj artışı için ihtiyaç duyduğu
üretkenlik kazanımlarının bir kısmını dengeleyebileceği riskiyle karşı karşıya.

## Operasyonel uygulama sorunları neler

Şirketin bazı toparlanma girişimleri beklenen sonucu vermedi. Starbucks, ürün bulunabilirliğini
artırmayı hedefleyen bir yapay zeka tabanlı envanter yönetimi sistemini, istenen
etkiyi sağlamadığı için terk etti. Bu gelişme, yeni sistemlerin geniş mağaza ağında
uygulanmasının operasyonel zorluğunu gösteriyor. Starbucks aynı zamanda mağaza yenilemeleri,
personel değişiklikleri, menü girişimleri ve maliyet düşürme çalışmalarını eş zamanlı
olarak yürütmesi gerekiyor. Yeni uygulama sorunlarının, yatırımcıların yeniden yapılanmadan
beklediği üretkenlik iyileşmelerini geciktirebileceği değerlendiriliyor.

## Kâr marjı verileri hangi seviyede

Küresel faaliyet kâr marjı iki yıl içinde yüzde 15,8’den yüzde 12,9’a geriledi. 
Kuzey Amerika marjları ise daha sert bir düşüşle yüzde 21’den yüzde 13,6’ya indi.
Niccol, kısa vadeli kârlılık yerine müşteri deneyimini bilinçli olarak öncelikli
tuttu. Ancak satışlar istikrar kazandıkça yatırımcılar artık daha güçlü marjlar 
bekliyor.

| Gösterge | İki yıl önce | Güncel durum | 
| Küresel faaliyet kâr marjı | %15,8 | %12,9 | 
| Kuzey Amerika faaliyet kâr marjı | %21 | %13,6 | 
| Kıyaslanabilir satış artışı (3. Çeyrek) | — | %7,9 | 
| Hedge fon pozisyon değeri | 1,98 milyar dolar | 2,63 milyar dolar |

## Yatırımcı ilgisi ve rakip karşılaştırması

Insider Monkey’nin veritabanına göre, şirket hissesini elinde tutan hedge fon sayısı
ikinci çeyrekte 64 seviyesinde büyük ölçüde sabit kaldı; bu rakam ilk çeyrekte 65
idi. Bu fonların toplam pozisyon değeri ise 1,98 milyar dolardan 2,63 milyar dolara
yükseldi. Kendi menü ve değer tartışmalarıyla boğuşan McDonald’s’ta ise ilgi hafif
geriledi; hissedar sayısı 83’ten 79’a düşerken pozisyon değeri 4,96 milyar dolardan
4,01 milyar dolara indi.

![Starbucks](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/Starbucks.webp)

## Starbucks için önümüzdeki süreçte neler bekleniyor

Starbucks, Niccol yönetiminde gerçek bir ilerleme kaydetti; “Back to Starbucks” 
stratejisi uzun süreli kıyaslanabilir satış düşüşünü tersine çevirerek müşteri momentumunu
geri getirdi. Çin’deki ortak girişim de şirkete büyük bir büyüme pazarına daha az
sermaye kullanarak katılma olanağı sağlıyor. Ancak işçi anlaşmazlıkları, operasyonel
uygulama zorlukları ve keskin biçimde düşen faaliyet marjları önemli riskler olarak
duruyor. Yatırımcılar artık Starbucks’ın müşteri toparlanmasını, müşteri deneyimini
iyileştiren kazanımlardan ödün vermeden sürdürülebilir üretkenlik, marj genişlemesi
ve daha güçlü kâr artışına dönüştürebildiğini kanıtlamasını bekliyor.

### Starbucks’ın kâr marjı neden düştü?

Şirket, “Back to Starbucks” yeniden yapılanma programı kapsamında personel sayısını
artırıp mağaza deneyimini iyileştirmek için en az 500 milyon dolar harcadı. Bu yatırımlar
satışların toparlanmasına yardımcı olsa da küresel faaliyet kâr marjını iki yıl 
içinde yüzde 15,8’den yüzde 12,9’a düşürdü.

### Starbucks’ın Çin’deki ortak girişimi ne anlama geliyor?

Şirket, Çin’deki perakende operasyonlarının kontrolünü Boyu Capital’e devrederek
yüzde 40 hisse payını korudu ve marka ile fikri mülkiyet haklarını elinde tuttu.
Bu yapı, şirketin doğrudan sermaye yükünü azaltırken Çin pazarındaki büyümeden ekonomik
olarak faydalanmasını sürdürüyor.

![Starbucks](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/starbucks_seo_jet.
webp)