# Starbucks hisselerinde ‘Düşük Performans’ dönemi bitti mi?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/starbucksta-dusuk-performans-donemi-bitti/
- Yayımlanma: 2026-04-13T23:00:39+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

**[Starbucks](https://www.borsatek.com/starbucksin-ortaklari-yonetimde-degisiklik/)**,
ABD operasyonlarında gözlenen operasyonel istikrarın ardından finans dünyasından
pozitif bir geri bildirim aldı. Yatırım kuruluşu [Jefferies](https://www.jefferies.com/),
pazartesi günü yayımladığı raporunda şirketin notunu “Düşük Performans” seviyesinden“
Tut” seviyesine yükselttiğini duyurdu.

Aracı kurum, not artışına gerekçe olarak iç pazardaki toparlanma emarelerini ve 
Çin pazarındaki büyük yeniden yapılanma süreci sonrası uluslararası oynaklığa olan
maruziyetin azalmasını gösterdi. Analistler, uzun süren aşırı iyimserlik döneminin
yerini daha rasyonel beklentilere bıraktığını vurguladı.

Kuruluş, not artışına paralel olarak hedef fiyatını da 86 dolardan 92 dolara revize
etti. Her ne kadar bu yeni hedef, hissenin mevcut 97 dolar seviyesindeki işlem fiyatından
hafif bir aşağı yönlü sapmaya işaret etse de, şirketin yakın vadeli performans hedeflerini
karşılama kapasitesine olan güvenin arttığı belirtildi.

![starbucks](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/starbucks_2-
2-1024x648.png)

 Özellikle küresel büyüme dinamikleri belirsizliğini korurken, ABD segmentindeki
görünürlüğün artması yatırımcı nezdinde güven tazeleyen bir unsur olarak öne çıkıyor.

## Starbucks’ın büyüme ve Çin stratejisi

Jefferies raporuna göre, **Starbucks** için 2026 mali yılında ABD’deki aynı mağaza
satış büyümesinin %3 civarında, 2027’de ise %2 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Bu tahminler genel piyasa beklentilerinin bir miktar altında kalsa da, sürdürülebilir
bir büyüme patikası olarak değerlendiriliyor.

Starbucks’ın Çin operasyonlarını franchise (bayilik) modeline geçirme kararı, uluslararası
risklerin yönetilmesi noktasında kritik bir hamle olarak nitelendirildi. Bu stratejik
değişimden önce uluslararası pazarlar, sistem satışlarının yaklaşık üçte birini,
gelir ve faaliyet kârının ise %25’inden fazlasını temsil ediyordu.

Yapılan yapısal değişiklikler, şirketin Çin ve diğer dış pazarlardaki makroekonomik
dalgalanmalara karşı direncini artırsa da, analistler potansiyel bir risk konusunda
uyarıda bulundu. Uluslararası maruziyetin azaltılması, küresel genişlemeden elde
edilecek yüksek getirili kazançları da sınırlayabilir.

![Starbucks](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/starbucks-kore-
3-1024x683.webp)

Özellikle uzun vadeli uluslararası büyüme projeksiyonlarındaki düşük görünürlük,
yatırımcıların temkinli duruşunu korumasına neden oluyor. Şirketin bu dengeyi nasıl
kuracağı, önümüzdeki dönemdeki hisse performansının anahtar noktası olacak.

## Kazanç beklentileri ve operasyonel yatırımlar

Finansal tahminler tarafında Jefferies, **Starbucks** hisse başına kazancının 2026
yılında 2,27 dolar, 2027 yılında ise 2,73 dolar seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
Konsensüs tahminlerinin altında kalan bu rakamların arkasında, operasyonel süreçlerdeki
iyileştirme ihtiyacı ve iş gücü maliyetlerindeki artış potansiyeli yatıyor.

Potansiyel marj baskılarına rağmen, şirketin uzun vadeli kazanç hedeflerine ulaşabileceğine
olan inanç korunuyor. Ancak bunun için operasyonel icranın (execution) eksiksiz 
şekilde yerine getirilmesi gerektiği hatırlatılıyor.

![Starbucks](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/Starbucks-1-
1024x532.webp)

Değerleme açısından bakıldığında, kahve devinin rakiplerine kıyasla primli bir çarpanla
işlem görmeye devam ettiği görülüyor. Şirketin ileriye dönük fiyat-kazanç oranı,
küresel hızlı servis restoran zincirlerinin ortalamasından belirgin şekilde yüksek
seyrediyor.

Bu durum, piyasanın markaya duyduğu güvenin bir yansıması olsa da, beklentilerin
karşılanamaması durumunda hisse üzerinde aşağı yönlü risk yaratabilir. Net birim
büyümenin 2026’da %1,5 ve 2027’de %1,8 seviyesinde kalacağı öngörüsü, şirketin agresif
büyümeden ziyade istikrarlı bir yayılma stratejisi izlediğini kanıtlıyor.