# Tacirler Yatırım, Doğan Holding için AL tavsiyesi ve hedef fiyat açıkladı - Bağlantı: https://www.borsatek.com/tacirler-yatirim-dohol-tavsiyesini-korudu/ - Yayımlanma: 2026-11-07T13:00:09+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | Tacirler Yatırım | | 📈 | Hisse | Doğan Holding **(DOHOL)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **34.40 TL** | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %6.0 | | 📋 | Tavsiye | AL | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-06 | --- Tacirler Yatırım, 6 Kasım 2026 tarihli bilanço analizi raporunda Doğan Holding ( DOHOL) için 12 aylık hedef fiyatını 34,40 TL’de ve AL tavsiyesini korudu. Söz konusu hedef fiyat, önceki günün kapanışına göre %96 getiri potansiyeli sunuyor. ## Güçlü bir çeyrek: gelirler ve operasyonel görünüm Doğan Holding, 3Ç26’da 30,0 milyar TL ciro, 6,0 milyar TL FAVÖK ve 2,0 milyar TL net kar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 165 milyon TL olan net kara kıyasla gerçekleşen artışta operasyonel iyileşmenin yanı sıra yatırım gelirleri belirleyici oldu. Finansman ve vergi giderleri ise iyileşmeyi sınırlayan unsurlar arasında yer aldı. Tacirler Yatırım, operasyonel marjlardaki belirgin iyileşmeyle güçlü bir çeyrek geçiren Holding’in sonuçlarını olumlu değerlendirdi. Gelirler yıllık reel %6 artış kaydederken otomotiv hariç büyüme %11’e ulaştı. Hepiyi, Gümüştaş ve D Yatırım Bankası’ndaki büyüme, enerji ve otomotiv segmentlerindeki daha zayıf performansı dengeledi. Satışlardaki artışa maliyet ve faaliyet giderlerindeki düşüşün de eşlik etmesiyle FAVÖK %64 yükseldi; FAVÖK marjı %12,9’dan %20,0’a çıktı. ## Segment bazında görünüm FAVÖK’e en yüksek katkı 2,1 milyar TL ile finansman ve yatırım segmentinden geldi. Hepiyi Sigorta’da prim üretimindeki büyüme sürerken yönetilen portföy büyüklüğü 985 milyon dolara ulaştı. Gümüştaş’ta artan üretim ve daha yüksek kar marjlı ürünlerin katkısıyla FAVÖK %166 artarak 1,9 milyar TL’ye yükseldi; FAVÖK marjı ise %39’dan% 57’ye çıktı. Karel’de düşen işçilik maliyetleri ve daha karlı işlerin payının artmasıyla FAVÖK marjı %10’dan %20’ye çıktı; ancak finansman yükü nedeniyle şirket zarar açıklamaya devam etti. Galata Wind’de düşük elektrik fiyatları ve üretimdeki gerileme FAVÖK’ü yıllık %37 azalttı; buna karşılık marj, ikinci çeyrekteki %33 seviyesinden %62’ye toparlandı. Yönetim, Galata Wind’in yıl sonu elektrik üretimi beklentisini 950–1.000 GWh’den 900–950 GWh’ye indirirken yaklaşık %60 FAVÖK marjı beklentisini korudu. Doğan Trend’de ise zayıf satışlarla birlikte negatif FAVÖK seyri devam etti. ## Net aktif değer ve bilanço Holding’in solo net nakdi, Haziran sonu itibarıyla 649 milyon dolar iken Eylül sonu itibarıyla 645 milyon dolara sınırlı geriledi. Şirketin hesapladığı net aktif değer, yılbaşına göre %13 artışla 3,2 milyar dolar oldu. Söz konusu artışta finansal hizmetler ve madencilik segmentleri belirleyici rol oynadı. _Raporda yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeler genel nitelikte olup kişisel risk ve getiri tercihlerine göre farklılık gösterebileceği, piyasa koşullarına bağlı olarak değişebileceği ve geçmiş performansın gelecekteki sonuçların garantisi sayılamayacağı belirtilmektedir._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/dohol- sayfa-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/DOHOL-rapor-2026-11-06.pdf)