# Tacirler Yatırım, Mavi Giyim (MAVI) için hedef fiyatını açıkladı 

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/tacirler-yatirim-mavi-giyim-mavi-icin-hedef-fiyatini-acikladi-112845h/
- Yayımlanma: 2024-09-19T13:31:34+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Tacirler Yatırım yayınladığı raporda Mavi Giyim’in açıkladığı bilanço rakamlarını
inceleyerek, yatırım tavsiyesini “AL” ve hedef fiyatını 147 TL olarak koruduğunu
belirtti. Kurumun açıklamasında, Mavi’nin, 2Ç24 döneminde 7,427 milyon TL satış 
geliri, 1,215 milyon TL FAVÖK ve 512 milyon TL net kar açıkladığı hatırlatıldı. 
2Ç24 sonuçlarının
ardından Mavi için 147 TL hedef fiyatıyla alım önerisinin korunduğunu
dile getiren Tacirler Yatırım, şirketin hisselerini Model Portföyünde tutmaya devam
ettiğini açıkladı. 

**Tacirler Yatırım’ın raporu şöyle oldu; **

**Tüketici talebinde yavaşlama ve yüksek baz etkisi nedeniyle nispeten zayıf sonuçlar**…
Mavi, 2Ç24’te 512 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam, yıllık bazda %31,
çeyreksel bazda %51 daraldı. Aynı dönemde şirketin satış gelirleri, yıllık bazda%
7, çeyreksel bazda %17 daralarak 7,427 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yurtiçi
satışlar yıllık bazda %4, yurtdışı gelirleri ise sabit kur varsayımıyla %11,3 daraldı.
2Ç24’te brüt kar yıllık %3 azalışla 3,791 milyon TL’ye gerilerken, brüt kar marjı
2,1 puan artarak %51 seviyesine yükseldi. Maliyetlerin
kontrol altına alınması brüt
karlılığı destekledi. Aynı dönemde FAVÖK, 1,215 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK
marjı %16,4’e geriledi. (2Ç23 FAVÖK marjı: %19). FAVÖK marjındaki 2,6 puanlık gerileme,
satış performansındaki yavaşlama nedeniyle artan faaliyet giderleri/satış oranından
kaynaklandı. Mavi’nin net nakit pozisyonu, 2Ç24 itibarıyla 3,612 milyon TL seviyesinde
bulunuyor (1Ç24 net nakit: 4,019 milyon TL).

**Perakende satış hacminde büyüme**… Mavi’nin perakende mağaza sayısı, 2024’ün ilk
yarısında altı yeni mağaza ile 342’ye ulaştı. Aynı dönemde, altı mağazada metrekare
genişlemesi yapıldı. 2Ç24 itibarıyla toplam satış alanı yıllık bazda %6 büyüyerek
179,2 bin m2 ’ye yükselirken, ortalama mağaza büyüklüğü 524 m2 oldu. 2Ç24’te enflasyon
düzeltmesi sonrası birebir mağaza satışları TL bazda %4,4, adet bazında %1 geriledi,
Ancak yeni mağaza  açılışlarının katkısıyla toplam perakende satışlar adet bazında%
1,8 büyüdü. 6A24 döneminde ise birebir mağaza satışları adet bazlı %10,5 arttı. 
Doğru fiyatlama stratejisi ve sepet başına düşen ürün sayısındaki artışla, 2Ç24’
te ortalama sepet büyüklüğü %1,4 arttı. Konsolide gelirin %90’ı Türkiye, %69,5’i
perakende kanalından elde edildi. Perakende satışlar içinde denim ürünlerin payı%
38, lifestyle kategorisinin payı %62 olarak gerçekleşti.

**3Ç24 görünümü ve beklentiler**… Mavi, 3Ç24’e ilişkin güncel bilgileri paylaştı.
Buna göre, Ağustos 2024’te Türkiye perakende satışları %53, online satışlar ise %
63 oranında büyüdü. Eylül ayının ilk 15 gününde ise Türkiye perakende satışları %
57, online satışlar ise %64 büyüdü. Şirket, 2024 yılı beklentilerinde değişikliğe
gitmedi. Mavi’nin 17 Eylül’de açıkladığı 2Ç24 finansal sonuçlarını, tüketici talebindeki
yavaşlama ve yüksek baz etkisi nedeniyle yıllık ve çeyreksel bazda daralmalarla 
sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz. Ancak, bu negatif etkilerin hisse üzerinde
yakın zamanda fiyatlandığını, dolayısıyla açıklanan sonuçların piyasaya etkisinin
sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Hisseyi temel olarak beğenmeye devam ediyor ve 147
TL hedef fiyatla Model Portföyümüzde tutuyoruz