# TAVHL için 8 kurumdan tavsiye, ne kadar kazandırır?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/tavhl-hisseleri-ne-kadar-kazandirir/
- Yayımlanma: 2025-04-25T15:40:05+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

TAV Havalimanları (TAVHL) hisselerinin potansiyel getiri oranları açıklandı. Borsa
İstanbul’da işlem gören ve dün (24 Nisan 2025) 2025 ilk çeyrek mali tablolarını 
açıklayan [TAVHL ](https://www.borsatek.com/tavhldan-379-milyon-euro-konsolide-kar/)
için 8 aracı kurum hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı.

Son kapanışını (24 Nisan 2025) 232.50 TL’den gerçekleştiren hisseler için aracı 
kurumlar içinde en yüksek hedef fiyatı 430 TL ile Deniz Yatırım verdi. Hisseler 
için en düşük hedef fiyat ise 360 TL ile Ak Yatırım tarafından verildi.

[TAVHL ](https://tavairports.com/tr)hisseleri için 8 aracı kurumun açıkladığı hedef
fiyat, tavsiye ve getiri potansiyelleri ile en yüksek hedef fiyatı açıklayan Deniz
Yatırım’ın değerlendirmesi şöyle:

![TAVHL](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/TAV-Havalimanlari_TAVHL-
1024x576.webp)

**TAV Havalimanları (TAVHL TI)**

**Bilanço değerlendirmesi
Değerlendirme: Sınırlı Olumlu

**Tav Havalimanları, 1Ç25’te 378.5 milyon EUR gelir (Konsensus: 351 milyon EUR /
Deniz Yatırım: 350 milyon EUR), 90.1 milyon EUR FAVÖK (Konsensus: 89 milyon EUR /
Deniz Yatırım: 93 milyon EUR) ve 45.6 milyon EUR net zarar (Konsensus: 15 milyon
EUR net zarar/ Deniz Yatırım: 8 milyon EUR net zarar) açıkladı (farklı piyasa beklentileri
için sol altta bulunan tablomuza bakınız).**

 * **Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar**
    - Beklenti üzerinde gerçekleşen satış geliri.
 * **Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar**
    - FAVÖK marjında daralma, beklentimizin üzerinde gerçekleşen net zarar.
 * **Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz**
    - Operasyonel olarak beklentilerin üzerinde açıklanan sonuçları olumlu olarak
      değerlendirirken, FAVÖK marjındaki daralma ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen
      net zarar pozisyonunun bu etkiyi sınırlayabileceğini düşünüyoruz. Nette açıklanan
      sonuçların, hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yaratmasını bekliyoruz.
 * Şirket’in hizmet verdiği toplam yolcu sayısının 1Ç24 dönemine göre %4 artış göstererek
   30.5 milyona ulaştığını görüyoruz. Bu dönemde satış gelirleri 2024 yılı aynı 
   döneme göre %18 artarak 478.5 milyon euroya ulaşmıştır. Şirket, ciro artışının
   nedenleri; i) fiyat artışları ii) yolcu başı gümrüksüz satış büyümesi iii) Almatı’daki
   yeni ticari alanlar iv) Katar’daki yeni TAV Teknoloji projesinin etkisiyle trafik
   artışının üzerinde gerçekleşmesi olarak sıralamıştır.
 * 1Ç25’te FAVÖK 2024 yılı aynı döneme göre %5 artışla 90.1 milyon euro olarak gerçekleşmiştir.
   Bu dönemde FAVÖK marjı 3.0 puan azalarak %23,8 seviyesine gerilemiştir. Ciroya
   kıyasla FAVÖK büyümesinin yüzdesel olarak düşük olmasının ana nedenleri; i) TAV
   Teknoloji projesinin geçen yıla göre daha düşük marjlı olması ii) 1Ç’24’te daha
   önce giderleştirilen varlıkların geri kazanılması iii) TL enflasyonlu olarak 
   belirtilmiştir.

 * Şirket, 1Ç25’te 45.6 milyon euro net zarar açıklamıştır. Bu dönemde ertelenmiş
   vergi gideri, zarar beklentimizdeki sapmanın temelini oluşturmuştur. Şirket, 
   net zarardaki artışın nedenini çoğunlukla FAVÖK altında gerçekleşen nakit olmayan
   etkilere dayalı olduğunu açıklamıştır. Öyle ki; 40.1 milyon euro olarak karşımıza
   çıkan negatif etkinin nedenleri; i) Antalya 1 ve Yeni Antalya’da 17.4 milyon 
   euro ertelenmiş vergi gideri ii) 9.4 milyon euro konsolide ertelenmiş vergi gideri
   iii) 14.1 milyon euro çevrim farkı gideri olarak sıralanmaktadır.

## TAVHL hisseleri için aracı kurum tahminleri

![TAVHL](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/image-90.png)