# TCMB faiz indiriminde orta yolu buldu

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/tcmb-faiz-indiriminde-orta-yolu-buldu/
- Yayımlanma: 2025-07-24T14:24:21+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), gösterge olarak kabul ettiği haftalık 
repo faiz oranında iki toplantı aranın ardından, 300 baz puan ile yeniden indirim
sürecini başlattı.

[TCMB Para Politikası Kurulu](https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/tr/tcmb+tr/main+menu/temel+faaliyetler/para+politikasi/ppk)(
PPK) toplantısının ardından yapılan açıklamaya göre, bir hafta vadeli repo faizi%
46,00’dan %43,00’e çekildi.

Piyasanın beklentileri 250-350 puan arasındaydı. Ancak bugünkü toplantı öncesi hükümete
yakın bazı grupların medya organlarında [TCMB ](https://www.borsatek.com/bist-100-gune-temkinli-basladi/)
eleştirilerek, faiz indirimin daha yüksek olması gerektiği yönünde haberler yapılmıştı.
Karar piyasada Merkez Bankası’nın orta yolu bulduğu şeklinde değerlendirildi.

TCMB, Nisan toplantısında faizi 350 baz puan artırmasının ardından, Haziran toplantısında
bir değişikliğe gitmemişti. TCMB’nin bir sonraki toplantısı 11 Eylül tarihinde gerçekleştirilecek.

Karar sonrası bazı kurumların yaptığı değerlendirmeler şöyle

**Trive Yatırım**

## Beklenen Oldu, Sürpriz Yok: TCMB Temmuz Kararı Analizi

![tcmb](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/tcmb-1-1024x578.jpg)

TCMB Temmuz PPK toplantısında 300 bp faiz indirimine giderek politika faizini %46’
dan %43 seviyesine indirdi. Aynı şekilde gecelik borç alma ve borç verme faiz oranlarında
da 300 bp indirime gidildi. Piyasalarda genel itibari ile 250-350 bp aralığında 
indirim bekleniliyordu. Bu adımla aslında beklentiler paralelinde faiz indirimi 
oldu desek yanlış olmaz. Toplantı karar metninde de önemli ifadelere yer verildi.
Bu ifadeleri belirterek yorumlayalım;

 * İlk dikkat çeken unsur Temmuz ayı enflasyon verilerine yönelik
   beklentiler… TCMB
   Temmuz enflasyon verisinde sadece o aya özgü birartış beklediğini belirtti. Bu
   beklenti sürpriz değil. Elektrik zammı veÖTV artışı zaten aylık enflasyonda artış
   yaşanacağını bize gösteriyor.Fakat Ağustos ayında enflasyonun aylık bazda yeniden%
   1,5seviyelerine gerilemesi beklenebilir.
 * Yakın döneme ilişkin talep koşullarının dezenflasyonist etkiyi artıran
   nitelikte
   olduğu ifade edilmiş. Anlamı şu; İç talep fiyat artışınıyavaşlatacak derecede
   zayıf ve enflasyonda gerilemeyi bu sayededestekliyor.
 * En önemli soru ise şu: TCMB yılın geri kalan toplantılarında faiz
   indirimlerine
   devam edecek mi? Banka, bu konuda yönlendirmesiniyapmış ve devam edebileceğini
   belirtmiş. Şu cümle ile bunu anlıyoruz:‘Kurul politika faizine ilişkin atılacak
   adımları enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde
   bulundurarak öngörülen dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde
   belirleyecektir. Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı
   ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilecektir’Banka diyor ki; enflasyonda
   yeni bir yukarı hareketi tetiklemeyecekölçüde sıkı kalarak, verilere ve gelişmelere
   bağlı olarak faiz indirimleridevam edecek. Özellikle de ihtiyatlı tabirini önemsiyoruz.
   Bu yılın gerikalanında gerçekleştirilecek PPK toplantılarında 300 bp üzerinde
   faizindirimini ‘İHTİYATLI’ tabirinin kullanılması nedeni ile beklemiyoruz. Bu
   piyasaların beklediği bir yönlendirme. Gayet olumlu…
 * Yıl sonu enflasyon beklentimizi %31 seviyesinde tutuyoruz. Buna karşılık %35 
   yıl sonu politika faizimizde de değişiklik beklemiyoruz.

**Kuveyt Türk Yatırım**

## Merkez’in ifadeleri bir miktar güvercin tonda mesajlara kaydı

![tcmb](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/Merkez-Bankasi_TCMB_faiz_piyasalar-
1024x576.webp)

Bugün açıklanan TCMB faiz kararı sonrasında Kuveyt Türk Yatırım’dan yapılan değerlendirmede,“
Önümüzdeki süreçte, TCMB’nin Temmuz ayı itibarıyla faiz indirim döngüsüne başlamış
olmasıyla birlikte, ortalama fonlama maliyeti ve TLREF’in seyri, likidite koşullarındaki
gelişmeler, rezerv dinamikleri ve jeopolitik riskler yakından izlenecektir.” denildi.

Değerlendirmede, “Karar metninde dezenflasyonist sürecin desteklendiği vurgulanırken,
enflasyon görünümüne bağlı olarak para politikası mesajlarının şekillenmeye devam
edeceği ve gerekirse tüm araçların devreye alınacağı ifade edildi 2 025 yıl sonu
tahminlerimize göre TÜFE’nin 30,2 ve 1 hafta vadeli repo faiz oranının (politika
faizi) 35 olarak gerçekleşmesini tahmin ediyoruz Piyasa açısından faiz indirim kararının
olumlu algılandı ğ ını düşünüyoruz Bu do ğ rultuda, BIST 100 endeksinde bankacılık
sektörü öncülüğünde yükselişin devam edebileceğini ve teknik görünümde 10.400 seviyesinin
ana destek konumunda takip edilmesi gerektiğini değerlendiriyoruz.” denildi.