# TCMB: KKM’nin sona ermesiyle para politikası aktarımı güçlendi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/tcmb-kkmnin-sona-erdi-para-politikasi-guclendi/
- Yayımlanma: 2025-08-23T09:27:31+03:00
- Yazar: Selim Soydan

TCMB blogunda yayımlanan analizde, Kur Korumalı Mevduat’tan (KKM) çıkışın para politikasının
etkinliğini artırdığı ve Merkez Bankası bilançosundaki riskleri azalttığı vurgulandı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası ([TCMB](https://www.tcmb.gov.tr)), resmi blog 
sayfası Merkezin Güncesinde yayımladığı “KKM Hesaplarından Çıkış” başlıklı yazıda,
2025 yılı içinde tamamlanan KKM’den çıkış sürecini değerlendirdi.

![TCMB](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/TCMB_Merkez-Bankasi-
1024x635.webp)

Analizde, [KKM](https://www.borsatek.com/kkm-uygulamasi-resmen-sona-erdi/) uygulamasının
23 Ağustos itibarıyla tamamen sonlandırılmasıyla birlikte bankaların Türk lirası
fonlama maliyetine para politikası aktarımının güçlendiği, TCMB bilançosunda ise
risklerin azaldığı ifade edildi.

## Kademeli çıkış süreci

Blog yazısında, KKM’den çıkışın 2025 yılı Para Politikası Metni’nde açıklandığı 
hatırlatılarak, sürecin kademeli adımlarla yürütüldüğü belirtildi. Şubat ayında 
tüzel kişi hesaplarının yenilenmesi durdurulmuş, 23 Ağustos’ta ise gerçek kişiler
için de KKM hesap açılış ve yenilemeleri sonlandırılmıştı.

![tcmb](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/Merkez-Bankasi_TCMB_faiz_piyasalar-
1024x576.webp)

KKM bakiyesi 2023 ortasında 140 milyar doların üzerine çıkarken, alınan tedbirlerle
21 Ağustos 2025 itibarıyla 11 milyar dolara kadar geriledi.

## TCMB: Bankaların stratejileri değişti

TCMB uzmanlarının kaleme aldığı yazıda, bankaların KKM yerine TL fonlamayı tercih
etmesi için zorunlu karşılık oranları, bu hesaplara ödenen faiz tutarları ve asgari
faiz oranlarındaki kademeli düzenlemelerin belirleyici olduğu aktarıldı. Ayrıca 
KKM hesaplarına sağlanan stopaj avantajının kaldırılmasının da sürece hız kazandırdığı
vurgulandı.

## TL mevduat cazibesini artırdı

Sıkı para politikasıyla birlikte atılan adımların TL mevduatın cazibesini artırdığı,
KKM’den dövize yönelimin sınırlı kaldığı kaydedildi. Döviz kurlarındaki oynaklığın
azalması da mudilerin tercihinde TL lehine etkili oldu. 19 Ağustos 2025 itibarıyla
KKM’nin toplam mevduat içindeki payı %1,8’e düşerken, TL mevduatın payı %60’ın üzerine
çıktı.

Analizin sonunda, enflasyondaki gerileme ve TL mevduatın sağladığı getirilerin KKM’den
çıkışı desteklediği, böylece para politikasında daha öngörülebilir ve güçlü bir 
aktarım mekanizmasının sağlandığı ifade edildi.