# Teknosa (TKNSA) hisseleri için AL önerisi, kazandırma potansiyeli ne kadar?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/teknosa-tknsa-hisseleri-icin-al-onerisi-kazandirma-potansiyeli-ne-kadar-114627h/
- Yayımlanma: 2024-11-28T11:23:25+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Tacirler Yatırım, TKNSA-Teknosa için tavsiyesini 48,00 TL hedef fiyat ile “al” olarak
başlattı, hisseyi araştırma listesine dahil etti. 

Tacirler Yatırım, TKNSA-Teknosa hisseleri için değerlendirmesi şöyle:

**Teknosa**

**Başarılı Dönüşüm Yolculuğu**

_Teknosa’yı, 12 aylık 48,00 TL hedef fiyat ile araştırma kapsamımıza dahil ediyor
ve %69 getiri potansiyeli ile AL tavsiyesi veriyoruz. Değerlememizde öne çıkan katalizörler:
i) Teknosa’nın sektörde köklü ve sağlam bir oyuncu olması, ii) Dijital dönüşüm yolculuğu
ile verimlilik artışı, iii) İklimsa’nın yanı sıra tamamlayıcı ürün ve hizmetler 
ile değer yaratma kapasitesi._

**Sektörde köklü ve sağlam bir oyuncu**… Teknosa, Türkiye’de geniş mağaza ağı, teknosa.
com ve mobil platformlarıyla, hızla büyüyen teknoloji pazarında önemli bir konumda
yer almaktadır. 2000 yılında Sabancı Holding bünyesinde kurulan Teknosa, hem mağazacılık
hem de e-ticaret alanlarında faaliyet gösterirken, İklimsa markası ile iklimlendirme
sektöründe de etkin bir rol üstlenmektedir. Teknosa’nın, marka değeri, yaygınlığı,
ürün çeşitliliği ve dinamik yapısı sayesinde pazarda normalleşen talep ortamına 
rağmen cazip bir yatırım fırsatı sunduğunu düşünüyoruz. Teknosa’nın dönüşüm stratejisi
kapsamında müşteri odaklı yeni konsept mağazalarının yanı sıra pazaryeri platformu
ve dijital projeler, şirketin çok kanallı (omnichannel) yapısını güçlendirmeye devam
ederken, E-ticaret operasyonları, hem müşteri deneyimini geliştirmekte, hem de satış
performansını artırmaktadır. Kısa vadeli talep baskılarına rağmen orta uzun vadede
elektronik cihazlara talebin artmasını, Teknosa’nın sahip olduğu çoklu kanal yapısı
ile pazarın üzerinde bir performans göstermesini bekliyoruz.

**Çoklu kanal stratejileri dijital dönüşümü destekliyor**… Teknosa, 2019 yılından
bu yana büyük bir dönüşüm sürecine girerken, bu süreçte çoklu kanal yapısı, pazaryeri
lansmanı, mağaza optimizasyonu, ürün portföyünün genişletilmesi, stok yönetiminin
iyileştirilmesi ve sıkı maliyet kontrolü gibi birçok stratejik girişim hayata geçirmiştir.
Dönüşüm programının ilk üç aşamasının tamamlanmasıyla Teknosa, pazarın üzerinde 
büyüme kaydetmiş ve özellikle maliyet tarafı olmak üzere finansal performansında
kayda değer iyileşmeler sağlamıştır. Devam eden dijital dönüşüm ve pazaryeri getirilerinin
hızlanmasıyla birlikte Teknosa’nın çoklu kanal yapısından ve mağaza içi müşteri 
deneyimini iyileştirmeden faydalanarak pazarın üzerinde büyüme performansını sürdüreceğini
düşünüyoruz. Özellikle online kanalın, Teknosa için en önemli büyüme alanlarından
biri olmaya devam edeceğini, İklimsa, Preo ve Teknosacell gibi katma değerli servislerin
büyümeye katkı sağlayacağını düşünüyoruz.

**Geleceğe dönük beklentilerimiz**… Teknosa, 3Ç24’te 16 milyar TL ciro elde etti.
Şirketin 2024 yılı sonunda yıllık bazda %46 artışla 65,5 milyar TL ciro, 2,3 milyar
TL FAVÖK elde etmesini bekliyoruz. 2025 yılının ilk yarısında, yüksek faiz oranları
nedeniyle kredi kartı maliyetlerinin artan finansal giderlerin temel nedeni olmaya
devam etmesini, alınacak tedbirlerin pozitif etkisiyle 2025 yılı sonunda şirketin
net karının 61 milyon TL’ye ulaşmasını bekliyoruz. Elektronik aletlere artan talep
ile 2025 yılında da operasyonel tarafın güçlü kalmaya devam edeceğini ve cironun
yıllık %30 artışla 90 milyar TL’ye ulaşacağını tahmin ediyoruz.

**Riskler:** i) Beklenenden daha yüksek maaliyet artışları, ii) Tüketicilerin elektronik
cihazlara yönelik iştahında azalma, iii) Ekonomik Programdan dönüş ve döviz kurlarındaki
keskin dalgalanmalar, iv) E-ticaret ve pazaryeri platformları arasındaki yoğun rekabet
ortamı ana risk unsurları olarak öne çıkıyor.