# Tera Yatırım açıkladı, yüzde 96 yükselme potansiyeli taşıyan hisse 

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/tera-yatirim-acikladi-yuzde-96-yukselme-potansiyeli-tasiyan-hisse-112633h/
- Yayımlanma: 2024-09-12T10:39:42+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Tera Yatırım bugün yayınlanan raporunda, Ford Otosan’ın açıkladığı bilanço rakamları
incelendi ve şirketin hisseleri “Endeks Üstü Getiri” yatırım tavsiyesi ile 1684 
TL hedef fiyat üzerinden, takip edilen hisseler listesine eklendi. 

Bu hedef fiyat üzerinden yüzde 96 yükseliş potansiyeli taşıyan hisseler ve şirket
için, 
“Cazip değerleme, yüksek marjlı operasyonlar, Ford Otosan için güçlü ihracat
büyüme beklentileri, kanıtlanmış iş modeli ve istikrarlı temettü geliri potansiyeli
nedeniyle Endeks Üstü Getiri tavsiyesinde bulunuyoruz.” ifadelerine yer verildi.

Tera Yatırım’ın raporunda şöyle denildi; 

**Kapasite artışı ve ihracat ile büyüme hızlanacak… **

Takip ettiğimiz şirketler listesine “Endeks Üstü Getiri” önerisiyle ekliyoruz…. 
Ford Otosan için 12 aylık hedef fiyatımız hisse başına 1.684 TL olarak %96 yükseliş
potansiyeli sunuyor. Cazip değerleme, yüksek marjlı operasyonlar, Ford Otosan için
güçlü ihracat büyüme beklentileri, kanıtlanmış iş modeli ve istikrarlı temettü geliri
potansiyeli nedeniyle

**Endeks Üstü Getiri tavsiyesinde bulunuyoruz.**

2025’e kadar tamamlanacak iddialı büyüme planı… Ford Otosan, Türkiye’deki ticari
araç üretim kapasitesini 2025 yılına kadar yaklaşık 650.000 adede çıkarmak için 
yatırım yapıyor. 2 milyar avroluk yatırım, Ford Otosan’ın Gölcük fabrikasında 207.000
adet Transit ve Yeniköy fabrikasında 405.000 adet 1 tonluk ticari araç üretmesini
sağlayacak.
Ayrıca Ford Otosan, Eskişehir fabrikasının kamyon üretim kapasitesini
2023 yılı sonunda 17.700’den 22.500’e çıkardı ve 2023’ün ilk yarısında üretim kapasitesini
289.000 adede çıkaracak olan Ford Romanya’yı satın aldı. Ford Otosan, genel olarak
2020’deki 455.000 adetlik toplam üretim kapasitesini 2025 yılına kadar 900.000 adedin
üzerine çıkarmayı hedefliyor.

**Avrupa, kilit ihracat pazarı olmaya devam ediyor.**.. Ford Otosan üretiminin yaklaşık%
84’ünü öncelikle Avrupa’ya ihraç ediyor. Kapasite artırımı yatırımlarının tamamlanmasıyla
birlikte ihracat gelirlerinin ağırlığı da %80’in üzerine çıkacak. Ford Otosan, Ford’un
son dokuz yıldır pazar lideri olduğu Avrupa’da satılan Ford ticari araçlarının yaklaşık%
74’ünü üretiyor. Nispeten eski bir ticari araç parkına sahip olan Avrupa’daki ticari
araç satışları hala pandemi öncesi seviyelerin altında seyrediyor. Yenileme pazarındaki
büyüme potansiyeline ek olarak, ticari araçların
elektriklendirilmesi büyüme için
başka bir yol sunuyor. 

**Çinli üreticilerin fiyat rekabetine sınırlı maruz kalma.**.. Çin ithalat yolu 
ile Türkiye hafif araç pazarında pazar payı kazanıyor (%8,2 8M24’te) ve bu da Türk
otomobil üreticilerini etkiliyor. Türk hükümeti yakın zamanda Çin
ithalatlarına 
vergileri artırarak son baskıyı hafifletti. Ayrıca, Çinli şirketler büyük ölçüde
binek otomobil segmentinde rekabet ettiğinden Ford Otosan üzerindeki etki nispeten
sınırlıdır.

**2025 ve 2026’da güçlü performans öngörülüyor.**.. Ford Otosan için daha iyi bir
ikinci yarıyıl bekliyoruz çünkü 4Ç23’teki ramp-up sorunlarının olumsuz etkileri 
2YY24’te ihracat performansının artmasıyla ortadan kalkacak. Bununla birlikte, Ford
Otosan’ın 2024’te FAVÖK’te %30 ve net gelirde %33 düşüş kaydetmesini öngörüyoruz.
Güçlü ihracat sayesinde 2025’te 736k’ya ve 2026’da 846k’ya ulaşması öngörülen birim
satışlarla 2025 ve 2026 için daha iyimseriz. Çift haneli yüksek büyüme, özellikle
2026’da güçlü karlılık büyümesine dönüşmeli. Riskler… Avrupa’da ekonomik aktivitede
yavaşlama, elektrikli araçlara geçişte sorunlar, TL’nin EUR karşısında değer kazanması
ve  Türkiye ile Avrupa’da artan rekabet