# Tera’dan 10’luk hisse önerisi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/teradan-10luk-hisse-onerisi-4476h/
- Yayımlanma: 2014-12-01T16:27:00+02:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Tera Menkul, Petkim’i aylık portföyünden çıkarırken, Aygaz ve Torunlar GYO’yu portföyüne
ekledi. Tera Menkul Değerler konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

“**ARALIK 2014 ÖNGÖRÜLERİ – AYGAZ ve TRGYO’u eklerken, PETKM’i çıkarıyoruz…**

Tavsiye Portföyümüzden ve Stratejimizden çıkardıklarımız/eklediklerimiz:

Model portföyümüzde bazı değişikliklere gidiyoruz… AKENR’i hedef  fiyatımıza ulaştığı
nedeniyle ay içerisinde portföyümüzden çıkarmıştık. Ay sonu itibariyle ise PETKM’i
portföyümüzden çıkarıp yerine daha fazla yükselme potansiyeli yaşıyan AYGAZ’ı koyuyoruz.

Otomotiv sektöründeki hisseler için de hedef fiyatlarımızı 2015 yıl sonuna göre 
güncelledik. Merkez Bankası’nın düşen cari açığın da avantajını kullanarak tüketici
kredilerine yönelik uyguladığı önlemleri azaltarak yurtiçi talebi ve büyümeyi desteklemesini
bekliyoruz bu da hedef fiyatımıza göre fazla yükselme potansiyeli taşımamasına rağmen
ihtiyati tüketim sektöründeki şirketi portföyümüzde tutmaya devam etmemizi sağladı.
Aynı temada, TRGYO’yu da portföyümüze eklerken, düşen faiz oranlarının ve $/TL kurunun
hisse performansını destekleyebileceğini düşünüyoruz. 

Buna ek olarak, THYAO’yu da düşen petrol fiyatlarının değerlemimizi desteklemesine
bağlı olarak portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. 18 Kasım 2014’te yayınladığımız
raporda uzun vadeli brent fiyatları tahminimizi 105$’dan 90$’a indirerek tahminlerimizi
yenilemiştik. Brentteki son düşüşün ardından fiyatın bu seviyelerde sabitlenmesi
halinde değerlememizi de yukarı yönlü revize edeceğiz.

**Aralık ayında ne beklemeliyiz**

Yurtiçinde 3ç14 GSYİH ve Moody’s kuruluşunun yapacağı değerlendirme takip edilecek
en önemli gelişmeler arasında yer alıyor bunun yanında petrol fiyatları ve dünyada
MB’nın politikaları piyasalara yön verecek asıl konular olarak öne çıkmaktadır…

Yurtiçi veri akışı açısından Moody’s kuruluşunun 5 Aralık’taki değerlendirmesi ve
10 Aralık’ta 3ç14 GSYİH verileri takip edilecektir. Moody’s tarafında Türkiye’nin
notunda bir değişiklik olacağını tahmin etmiyoruz. GSYİH için ise üçüncü çeyrekte%
3 büyüme bekliyoruz (sanayi büyüme verilerine göre tahmin yaptığımızda) bu açıdan
büyümenin ikinci çeyrekteki %2.1’den daha yüksek olacağını öngörüyoruz. Türkiye’nin
mevcut global makro gelişmelerden olumlu etkilenmeye devam edeceği anlaşılıyor (
bunlar arasında Fed’in faiz artırımı açısından aceleci davranmamaya meyletmesi, 
diğer MB’dan para politikalarında daha fazla gevşeme sinyalleri, çöküşe geçen petrol
fiyatları yer alıyor). Bu olumlu beklentilerin Türkiye MB’nın para politikasına 
ve aslen politikalarla ilgili beklentilere etki edeceğini düşünüyoruz. Bu açıdan
piyasada hem faiz indirim beklentileri hem de tüketici kredileri tarafında gevşeme
beklentileri öne çıkacaktır 2015’in ilk yarısında (ki bunlara düşüşe geçecek olan
enflasyon da artı etki yapacaktır). Ayrıca 2015’in Haziran ayında yapılacak olan
genel seçimler ile ilgili politikaların da yurtiçi talebi destekleyeceği kanaatindeyiz.
Dolayısıyla artacak iç talep beklentileri dahilinde en fazla olumlu etkilenecek 
sektörlerin zorunlu olmayan tüketim malzelemeleri satan sektörler olduğunu (otomotiv,
beyaz eşya, elektronik, perakende, medya) düşünüyoruz.

**BIST-100 endeks tahmini**

Baz senaryomuza göre tahvil faizleri beklentimizi %9.5’dan %8.5’e indiriyoruz (halihazırda
10-yıllık tahvil faizleri %7.5 seviyesinde). Şirketlerin kar getirilerine göre belirlediğimiz
endeks hedefimiz önümüzdeki yıl için 94,639 düzeyinde bulunuyor. Buna göre 2015 
sonu için yaklaşık %10 yukarı potansiyel bulunmaktadır. Olumlu senaryomuza göre (
tahvil faizleri %7.5’e geldiğinde) 2015 yıl-sonu endeks hedefimize göre %25 artış
potansiyeli kötü senaryomuza göre (tahvil faizleri %9.5’e geldiğinde) ise %2 düşüş
potansiyeli bulunmaktadır.”

 

      |  **Hisse** |  **Son ** |  **Hedef ** |  **Prim ** |  **Tavsiye** |  
 |  **Senedi** |  **Fiyat** |  **Fiyat** |  **Potansiyeli** |    |  
 |  ALBRK |  1.78 |  2.21 |  24% |  AL |  
 |  AYGAZ |  9.93 |  12.5 |  26% |  AL |  
 |  DOAS |  11.75 |  12.7 |  8% |  NÖTR |  
 |  EKGYO |  2.82 |  3.45 |  22% |  AL |  
 |  HALKB |  15.8 |  17.31 |  10% |  AL |  
 |  SAHOL |  10.6 |  13.3 |  25% |  AL |  
 |  THYAO |  9.21 |  9.5 |  3% |  NÖTR |  
 |  TKFEN |  6.03 |  7 |  16% |  AL |  
 |  TRGYO |  3.61 |  4.54 |  26% |  AL |  
 |  TTRAK |  69.8 |  88 |  26% |  AL |