# Tesla’da nakit krizi sinyali: Teslimatlar %20 düşebilir

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/tesla-nakit-akisi-dusus/
- Yayımlanma: 2025-06-17T16:06:37+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

**Tesla**, 2018’den bu yana ilk kez negatif serbest nakit akışı riskiyle karşı karşıya.

[Wells Fargo](https://www.wellsfargo.com/) analistleri, **Tesla**’nın temel göstergelerinde
ciddi bozulmalar yaşandığını ve şirketin serbest nakit akışının 2018’den bu yana
ilk kez negatife dönebileceğini öngördü. Banka, [şirketin hissesi ](https://www.borsatek.com/tesla-hisse-toparlanma/)
için “Düşük Ağırlık” notunu korurken, hedef fiyatı 120 dolar olarak belirledi.

Hazırlanan analizde, 2024 mali yılı teslimatlarının yıllık bazda %21 oranında düşmesi
beklendiği vurgulandı. İkinci çeyrek teslimatlarının ise ilk çeyreğe kıyasla değişmeden
kaldığı belirtildi.

### **Tesla’nın üretim hedefi tehlikede**

![Tesla](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/tesla_2-1024x559.
png)

Wells Fargo’ya göre, Tesla’nın 411.000 araçlık piyasa beklentisini karşılayabilmesi
için Haziran ayında teslimatlarını aylık bazda %50’nin üzerinde artırması gerekiyor.
Ancak bankanın tahmini yalnızca 343.000 birim ve bu da konsensüs beklentisinin yaklaşık%
17 altında kalıyor.

Banka, ikinci çeyrekte teslimatların toparlanma sinyali göstermediğini ve bu nedenle
yatırımcıların temkinli davranması gerektiğini belirtti.

### **Kâr marjı ve ZEV kredileri baskı altında**

![tesla](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/tesla-1024x553.jpg)

Analistler, daha zayıf teslimatlar, agresif fiyat indirimleri, düşen ZEV kredi gelirleri
ve enerji üretimi tarifelerindeki azalma nedeniyle Tesla’nın kâr marjlarının daraldığını
kaydetti. Özellikle ZEV (Sıfır Emisyonlu Araç) kredileri, şirketin düzenleyici gelirlerinin
yarısını oluştururken, bu alanda %10’dan fazla EBIT (faiz ve vergi öncesi kâr) riski
ortaya çıktı.

2025 yılı için planlanan 11 milyar dolarlık sermaye yatırımı da tabloyu daha da 
ağırlaştırıyor. Bu doğrultuda, banka 1,9 milyar dolarlık serbest nakit akışı kaybı
bekliyor ve bunun 2018’den bu yana ilk negatif FCF (Free Cash Flow) mali yılı olacağına
işaret ediyor.

### **Model Y satışlarında durgunluk, Robotaxi ve Optimus’ta belirsizlik**

![tesla](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/tesla_4-1024x607.
jpg)

Model Y satışlarındaki yavaşlama, uygun fiyatlı yeni modeller hakkında bilgi eksikliği
ve Robotaxi ile Optimus projelerinde somut ilerleme kaydedilememesi, yatırımcıların
güvenini zedeliyor.

Wells Fargo, Tesla hissesinin 2025 yılına ait piyasa beklentilerine göre oldukça
yüksek bir çarpanla işlem gördüğünü belirtti. Analistlere göre, hisse senedi şu 
anda 2025 EPS konsensüsünün 172 katı, kendi tahminlerinin ise 400 katı üzerinden
işlem görüyor.

Bitcoin varlıklarından elde edilen kazançlar ve Çin tarifelerindeki yumuşama, sınırlı
bir iyimserlik sunsa da, bankanın değerlendirmesi net: “Göz boyama giderek zorlaşıyor.”
Ürün lansmanlarındaki gecikmeler ve operasyonel riskler, Tesla üzerindeki baskıyı
artırıyor.

![tesla](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/tesla-1024x683.png)