# TL tahvil faizleri adım adım dolara yaklaşıyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/tl-tahvil-faizleri-adim-adim-dolara-yaklasiyor-89631h/
- Yayımlanma: 2022-09-06T13:08:46+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Resmi [enflasyon](https://www.borsatek.com/gercek-enflasyon-yuzde-180i-gecti-89585h)
üst üste 15. ayda da yükselerek ağustosta yüzde 80’i aşıp 24 yılın zirvesini görürken,
TL tahvil faizlerinde olağan dışı gelişmeler yaşanıyor.

Merkez Bankası’nın ([TCMB](https://www.tcmb.gov.tr/)) son aylarda bankaları tahvil
alımına zorlayan adımları sonrasında tahvil faizlerinde sert düşüş gözleniyor. Enflasyon
beklentileri giderek bozulmasına ve yabancı çıkışlarına rağmen TL tahvil faizlerinde
sert düşüş dikkat çekiyor.

Sözcü’nün haberine göre bu yılın mart ayında yüzde 28,56 ile tarihi zirvesini gören
10 yıl vadeli Hazine tahvili faizi dün yüzde 12,45’e kadar geriledi.

Yine mart ayında yüzde 28 seviyelerini gören 5 yıl vadeli tahvil faizinde de dün
yüzde 12,19 seviyesi görüldü. Böylece 5 ve 10 yıl vadeli tahvil faizleri, yüzde 
13’lük TCMB politika faizinin de altına düştü.

Öte yandan, Hazine’nin TL cinsi tahvil faizleri ile dolar cinsi tahvil (Eurobond)
faizleri arasındaki fark da çok daraldı.

Hazine’nin 5 ve 10 yıl vadeli Eurobond faizleri ise yüzde 10-11 aralığında bulunuyor.
ABD Hazine tahvil faizlerinin üzerine Türkiye’nin 700 baz puanın üzerindeki risk
primi (CDS) eklendiği için Eurobond faizleri yüzde 10’un üzerinde hareket ediyor.

Kendisi de ikinci el piyasadan yüklü miktarda tahvil satın alarak piyasaya müdahale
eden TCMB, son aylarda yabancı para mevduatlar ve TL krediler için tahvil tutma 
zorunluluğu getirerek bankaları tahvil alımına yönlendirmiş, bu da tahvil faizlerinde
sert düşüşleri beraberinde getirmişti.

Eski Hazine yöneticisi Coşkun Cangöz, yüksek enflasyona rağmen TCMB’nin attığı adımlarla
Hazine tahvili faizlerinin sert düşmesinin kısa vadede “olumlu” gibi görünse de 
uzun vadede riskli olduğuna işaret etti.

Enflasyonu kontrol altına almak için ileride faiz artırıldığında ve politikalarda
normalleşmeye gidildiğinde bu tahvilleri alan bankalar için problem ortaya çıkacağını
belirten Cangöz, şu an portföylerindeki tahvillerin değer kazanmasıyla kâr yazan
bankaların ileride zarar yazacağını, Hazine’nin borçlandığı piyasanın da zora gireceğini
belirtti.

Hazine tahvillerinden 2017’den bu yana ciddi yabancı çıkışı olduğunu ve yabancı 
payının yüzde 1’lere kadar gerileyerek tarihi düşük seviyelere düştüğünü belirten
Cangöz, son düzenlemelerle kamu bankalarının ellerindeki tahvillerin bir kısmını
özel bankalara sattıklarını, seçim öncesinde kamu bankalarına yeni bir kredi genişlemesi
için alan açılmak istendiğini dile getirdi. Cangöz, kısa vadede faizleri baskılamak
için uzun vadede riskli olacak ve piyasada sorun yaratacak adımların atıldığına 
dikkat çekti.