# TOASO veya FROTO, Borsa İstanbul’da hangi hisse daha çok kazandırabilir?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/toaso-veya-froto-borsa-istanbulda-hangi-hisse-daha-cok-kazandirabilir-109020h/
- Yayımlanma: 2024-05-29T08:32:11+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

**BORSATEK.COM –** Yerel seçimler sonrası 10 bin puanı hızlı geçen [BIST 100 Endeksi,](https://www.borsatek.com/is-yatirimin-28-mayista-hareketli-olmasini-bekledigi-4-hisse-3514g)
11 bin puanı geçtikten sonra temposunu kaybetti. Uzmanlara göre, kısa vadeli bu 
güçlenme bölgesinde portföylerin gözden geçirilmesinde fayda var. 

Borsa İstanbul’un ikisi de Koç Grubu bünyesinde olan [Tofaş Fabrika (TOASO)](https://www.borsatek.com/is-yatirim-2-hisse-icin-al-onerisi-verdi-51708h)
ve Ford Otosan (FROTO)  hisseleri hakkında çok sayıda araştırma raporu yayınlandı.

Önemli araştırma raporları ile bilinen İş Yatırım’ın 22 Mayıs’ta yayımladığı iki
hisse hakkındaki değerlendirmeleri, tahmini hedef fiyatı ve kazandırma potansiyeli
şöyle:

# Tofaş Fabrika-TOASO.IS

![TOASO veya FROTO, Borsa İstanbul'da hangi hisse daha çok kazandırabilir? Borsatek](
https://arastirma.isyatirim.com.tr/wp-content/uploads/2024/05/Slide1-14.jpg)

**1Ç24 net kar rakamı bir önceki yılın aynı dönemine benzer. **Tofaş Fabrika, 1Ç24’
te yıllık bazda sadece %2 artışla 2,81 milyar TL net kar açıkladı. Operasyonel kalemler
yıllık bazda çok fazla değişiklik göstermedi. Ertelenmiş vergi gelirindeki artış
ve yüksek faiz geliri, artan amortisman giderlerinin ve parasal kayıpların net kar
üzerindeki olumsuz etkisini telafi etti. Şirketin VÖK marj 1Ç23’teki %10,9’dan 1Ç24’
te %8,8’e düştü.

**İç pazar satışlarında gerileme. **Şirket, toplam satış hacmindeki %7 daralmaya
rağmen 1Ç24’te yıllık bazda %4 artışla 33,66 milyar TL net satış geliri elde etti.
Yurtiçi gelirler, yurt içi satış hacmindeki %16’lık düşüşe bağlı olarak yıllık %
4 düşüşle 1Ç24’te 23,79 milyar TL’ye ulaştı. Toplam cirodan %24 pay alan ihracat
gelirleri, ihracat hacimlerindeki %26 artış sayesinde 1Ç24’te yıllık bazda %22 artışla
8,20 milyar TL’ye yükseldi.

**Faaliyet giderlerindeki artış FAVÖK marjında düşüşe neden oldu. **Brüt kar marjı
1Ç24’te hafif bir iyileşme göstererek yıllık bazda sadece 0,3 yüzde puan artışla%
16,1’e yükseldi. Faaliyet giderleri/ciro 1Ç23’teki %5,6 seviyesinden 1Ç24’te %7,1’
e yükseldi. FAVÖK 1Ç24’te bir önceki yılın aynı dönemine benzer 4,49 milyar TL seviyesinde
kaldı ve 1Ç23’teki %13,7’ye kıyasla 1Ç24’te %13,3’lük bir marj kaydetti.

**Net nakit pozisyonunda gerileme. ** Net nakit pozisyonu 2023 sonundaki 15 milyar
TL’den 1Ç24 sonunda 12 milyar TL’ye geriledi.

**İç pazar 2024 şirket satış beklentilerinde aşağı yönlü revizyon. **Her ne kadar
şirketin 2024 için önceki yurtiçi hafif araç pazarı tahmini 800 -1000 bin adet olarak
kalsa da Şirket, 2023’teki 201 bin adede kıyasla yurt içi satış hacmi hedefini 2024
için önceki 160 – 180 bin adetten 140 – 160 bin adede düşürdü. 2024 ihracat hacmi
hedefi 2023’teki 60 bin adede benzer şekilde   önceki şirket beklentisi olan 60 –
70 bin adet korundu. Şirketin güncellediği satış hacmi tahmini, şirketin 2024’teki
toplam satış hacminde 2023’e kıyasla %12 ila %23 daralmaya işaret ediyor. Şirket,
2024 için önceki 200 milyon € olan yatırım harcaması ve %10 üzeri VÖK marjı hedefini
korudu.

**Yorum :  **Tofaş’ın 2024 yılına ilişkin yurtiçi pazar payına ilişkin beklentilerindeki
değişiklik kaynaklı iç pazar satış hedefindeki aşağı yönlü revizyona piyasanın tepkisi
olumsuz olabilir. Şirketin bugün 1Ç24 finansallarıyla ilgili yapacağı webcast sonrası
tahminlerimizde ve hedef fiyatımızın üzerinden geçeceğiz.

 

 

### **󠀁[>>>SONRAKİ SAYFA: Ford Otosan’ın kazandırma potansiyeli ve hedef fiyatı ne?](https://www.borsatek.com/tofas-fabrika-mi-ford-otosan-mi-hangisi-daha-cok-kazandiracak-3564g-p2)󠁿**