# Trump’ın hamleleri banka hisselerinde riski yükseltti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/trumpin-adimlari-banka-hisselerinde-risk-yaratti/
- Yayımlanma: 2025-03-22T10:09:01+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Trump](https://www.borsatek.com/nike-hisseleri-artan-kazanclara-ragmen-geriliyor/)
yönetiminin ilk günlerinde sektör yöneticileri, analistler ve yatırımcıların beklediği
kadar güçlü olmasa da güçlü bir zemine sahip olan ABD bankaları üzerinde bulutlar
toplanmaya [başladı](https://www.barrons.com/articles/goldman-sachs-stock-bank-earnings-trump-f7eec600?mod=hp_LEDE_C_1).

Analistler geçtiğimiz hafta Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America ve diğer
büyük bankalar için kazanç beklentilerini düşürdü. Tahminlerdeki yumuşama, Main 
Street ve Wall Street’te yaşanan daha geniş çaplı ekonomik ve politik belirsizliğin
bir belirtisi.

![trump](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/dow-jones_trump_tarife_gumruk-
1024x577.webp)

Gelirleri büyük ölçüde yatırım bankacılığı ücretlerine dayanan kredi kuruluşları
en çok etkilenenler arasında yer alıyor. Bunun nedeni, bazı kurumsal müşterilerinin,
yönetimin düzenleyici kurumlarda yaptığı değişiklikleri yönlendirmeye çalışırken
ve kilit ticaret ortaklarıyla gerginlikler alevlenirken büyük kararlar almakta tereddüt
etmeleri. Meksika, Kanada, Çin ve Avrupa Birliği’nin her biri ABD’nin gümrük vergileriyle
karşı karşıya ve misilleme gümrük vergileri uyguladılar ya da uygulamayı planlıyorlar,
bu da bu yıl hisse senetlerinin dalgalanmasına neden oldu.

## Banka hisselerinde Trump’ın göz ardı ettiği resesyon izleri

Bu arada bankaların hisse senedi fiyatları, yatırımcıların Hazine Bakanı Scott Bessent
ve Başkan Donald Trump’ın bu ay verdikleri röportajlarda göz ardı etmeyi reddettikleri
ABD’de olası bir resesyona ilişkin endişeleri nedeniyle düştü. JPMorgan Chase, Wells
Fargo, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley ve Goldman Sachs hisseleri Ocak
sonundaki Açılış Günü’nden bu yana %6 ile %12 arasında değer kaybederken, S&P 500
aynı süre içinde %5,6 oranında düştü.

Tüketici harcamaları sağlam kalmaya devam etse de geri çekildi. Ve şu ana kadar,
yeni yönetimin daha yumuşak düzenleyici duruşu altında bir zamanlar beklenen birleşme
ve satın alma faaliyeti patlaması henüz gerçekleşmedi.

Oppenheimer & Co. finans analisti Chris Kotowski Çarşamba günü müşterilerine gönderdiği
bir notta, “Tarifeler konusundaki mevcut belirsizliğin, mali bir ‘detoksun’ ve 80
yıllık ticaret ve güvenlik düzenlemelerinin genel kargaşasının birleşme ve satın
alma faaliyetlerinde bir duraklamaya neden olacağından korkuyoruz” dedi.

![trump](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/23153.jpg)

Kotowski, Bessent’in ekonominin uzun vadeli büyüme adına “detoks” ya da yavaşlama
olarak gördüğü bir süreçten geçeceği yönündeki son yorumuna atıfta bulunuyordu. 
Bu endişeler Kotowski’nin Goldman Sachs ve Jefferies için 2025 ve 2026 kazanç tahminlerini
kırpmasına ve her iki hisse senedinin notlarını Outperform’dan Performansa düşürmesine
neden oldu.

Bu hafta başında Citigroup banka hisseleri analisti Keith Horowitz de benzer endişeler
nedeniyle Goldman Sachs ve Morgan Stanley için 2025 ve 2026 kazanç beklentilerini
düşürdü. Horowitz’in her iki şirket için de Nötr notu bulunuyor. Morgan Stanley’de
bankacılık analisti olan Betsy Graseck, geçen hafta Goldman ve JPMorgan gibi büyük
ticari bankalar için 2025 hisse başına kazanç tahminlerini medyan %2 oranında ve
Evercore gibi orta ölçekli finansal danışmanlık firmaları için medyan %23 oranında
düşürdüğünü söyledi.

Ancak Graseck, “çok yıllı sermaye piyasası döngüsünün yapısal itici güçlerinin hala
yerinde olduğunu” söyledi. Graseck, temiz enerjiye geçiş, biyoteknolojideki gelişmeler
ve yapay zeka ile bulut yeteneklerine olan talep gibi faktörlere işaret etti.

Analistlerin görünümlerini aşağı çekmeleri ise ABD bankalarının Nisan ortasında 
açıklayacakları ilk çeyrek kazanç raporlarının hemen öncesine denk geliyor.

Yatırımcılar, Trump yönetiminin ilk günlerinde yaşanan piyasa çalkantılarının tüketici
bankacılığından yatırım yönetimine kadar bankaların iş kollarını nasıl etkilediğine
dair daha iyi bir pencere elde edecekler. (Anlaşmalar hala yapılmaya devam ediyor.
Bu hafta başında Alphabet’in Google’ı bulut güvenlik şirketi Wiz’i 32 milyar dolara
satın aldı; Bank of America Alphabet’e, Goldman Sachs da Wiz’e danışmanlık yaptı).

![trump](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/trump_altin-kart-
programi-1024x684.webp)

Salı günü Horowitz, yatırım bankacılığı işlerini yürüten ancak aynı zamanda tüketicilere
yönelik hizmetlere çok daha fazla ağırlık veren Wells Fargo ve JPMorgan Chase ‘in
Wall Street’in son konsensüsünden daha düşük ilk çeyrek kazançları elde etmesini
beklediğini söyledi. JPMorgan için 2025 kazanç beklentilerini değiştirmedi, ancak
Wells Fargo için tüm yıl kazanç tahminlerini düşürdü. Horowitz her iki hisse senedi
için de Nötr görüşe sahip.

Bu arka plan, yatırımcıların Trump tarafından atanan sektör gözlemcilerinin kredi
verenleri düzenlemek için seleflerinden daha dostane bir yaklaşım sergilemesini 
beklemeye devam etmesiyle ortaya çıkıyor. Wells Fargo analisti Mike Mayo yakın tarihli
bir notunda, bankalar “son otuz yılın en olumlu banka deregülasyon döneminde” faaliyet
gösterse bile, resesyon endişeleri ve politika belirsizliği de dahil olmak üzere
bir risk ağının yakın vadeli kazançlarını engelleyebileceğini söyledi.

ABD’nin en büyük ikinci kredi kuruluşu olan Bank of America’nın CEO’su Brian Moynihan,
Çarşamba günü CNBC’de harcama kalıpları ve ekonomik sağlık hakkında konuştuğunda
iyimser görünüyordu. Bankanın tüketici müşterilerinin “ekonomiye geçen yılın ilk
2 buçuk ayına kıyasla %6 daha fazla para yatırdığını” söyledi.

Hissedarlar BofA ve rakiplerinin ilk çeyrek sonuçlarını beklerken, sadece birkaç
ay öncesine göre tersine dönmüş gibi görünen bir piyasayı anlamlandırmaya çalışıyorlar.