# TÜPRAŞ için AL tavsiyesi ve yeni hedef fiyat

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/tupras-icin-al-tavsiyesi-ve-yeni-hedef-fiyat-93677h/
- Yayımlanma: 2023-01-02T15:51:16+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

[Yapı Kredi Yatırım](https://www.borsatek.com/k/hisse-onerileri/-28hk), TUPRS-Tüpraş
için tavsiyesini “al”, hedef fiyatı 624 TL olarak sürdürdü. Hisse son kapanışını
529.90 TL’den gerçekleştirmişti. Yapı Kredi Yatırım’ın yüzde 17 prim potansiyeli
içeren TÜPRAŞ değerlendirmesi şu şekilde:

Tüpraş Aralık ayı için ürün karlılıklarını yayınladı. Orta distilat ürün karlılıklarında
mevsimselliğe paralel olarak
bir miktar zayıflama gözlemlense de son beş yıllık 
ortalamalara göre yüksek seviyelerini koruyor. Önümüzdekidönemde Avrupa Birliği’nin
Rusya’nın petrol ürünlerine yönelik ambargo uygulayacak olması piyasada arz açığıyaratacağını
düşünüyoruz. Bununla birlikte yılın ilk çeyreğinde orta distilat ürün karlılıklarının
yüksekseviyelerde kalacağını öngörüyoruz.

Motorin ürün karlılığı 2022 yılının Aralık ayında normalleşmeyle birlikte mevsimsellik
nedeniyle aylık bazda %19 gerilerek 35.3 dolar/varil olarak gerçekleşti. Diğer taraftan,
Aralık ayında açıklanan motorin ürün karlılığı yıllık bazda ise geçen yılın aynı
döneminde kaydedilenin (10.8 dolar/varil) 3.3 katına tekabül ediyor. Hatırlatmak
gerekirse motorin ürün karlılığı Ekim ayında Fransız rafinerilerinin grevde olması
nedeniyle bir seferlik 57.1 dolar/varil’e ulaşmıştı. Jet yakıtı ürün karlılıkları
Kasım-22’deki 38.4 dolar/varil’e kıyasla Aralık-22’de 33.7 dolar/varil olarak gerçekleşti.
Bu seviyeler ise geçen seneki seviyelerine kıyasla üç katından fazla artışa tekabül
ediyor. Güçlü hava trafiğinin yıllık bazda jet ürün karlılığı desteklediğini gözlemliyoruz.

Benzin ürün karlılıkları ise Kasım ayında açıklanan 21.8 dolar/varil seviyesinden
Aralık ayında 10 dolar/varil seviyesine geriledi. Benzin ürün karlılığından gerilemenin
ana sebebinin önemli ölçüde artan Çin ihracatı olduğunu düşünüyoruz. 2022 yılı için
net rafineri marj beklentimiz, Şirket’in 13-14 dolar/varil olan öngörüsünün bir 
miktar üzerinde 15.4 dolar/varil’dir. Güçlü faaliyet sonuçlarının ve karlı büyümesinin
sürmesini beklediğimiz Tüpraş’ı beğenmeye devam ediyoruz ve 12 aylık hedef hisse
fiyatımız 624 TL ile AL tavsiyemizi koruyoruz